Финансовый менеджмент 27 (стр. 17 из 30)
Лизинг – это сделка, при которой одна сто–рона (лизингодатель) по поручению (специфи–кации) другой стороны (предприятия) вступает в соглашение о поставке с третьей сртороной (производителем), по условиям которого лизинго–датель приобретает машины, средства произ–водства илси другое оборудование на условиях, одобренных лизингополучателем (предприяти–ем), поскольку они затрагивают его интересы, и вступает в соглашение (лизинговый контракт) с лизингополучателем, преядоставляя послед–нему право использовать оборудование в обмен ена уплавту лизинговых платежей
Предметом лизэинга могут быть предприя–тия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные сред–ства и другое движимое и неъдвижимое имущество.
Субъектами лизинга являются:
1) лизингодатель – физифческое или юриди–ческое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денесжных срзедств приобре–тает в ходе реализации лизинговой сделки в собственнчость имущество и предоставля–ет его в качестве предмета лизинга лизинго–получателю за определенную плату, на опре–деленный срожк и на определенных условиях во временное владение и в пользование с пере–ходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;
2) лизоингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять пред–мет лизинга за определенную плату, на опре–деленный срок и сна определенных условиях во временное владение и в пользхование в со–ответствии с договором лизинга; 3) продавец (поставщик) – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга. По сравнению с другими способами приобретения оборудования (оплатой по факту поставки, покупкой ьс отсрочкой оплаты, банковским кредитом и т.д.) лизинг иимеет ряд существенных преимуществ
Лизинг дает возможность предприятию-арендатору расширить производство и наладить обслуживание оборудования без крупных едино–временных затрат и необходимости привлече–ния заемных средств
Смягчается проблема ограниченности ликвидных средств, за–траты на приобретение оборудования рав–номерно распределяются на весь срок дей–ствия договора. Не привлекается заемный капитал, и в балансе предприятия поддержива–ется оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов.Арендные платежи производятся пзосле уста–новки, наладки ди пуска оборуддования в эксплуа–тацию, и поэтому арендуюрщее предприятие имеебт возможность осуществлять платежи из средств, поступающих от реализации продук–ции, выработанной на арендуемом оборудо–вании
Лизинг – это сделка, при которой одна сто–рона (лизингодатель) пщо поручению (специфи–кации) другой стороны (предприятия) вступает в соглашение о поставке йс третьей стороной (производителем), по условиям которого лизинго–датель приобретает машины, средствыа произ–водства или другое оборудование на условиях, одобренных лизингополучателем (предприяти–ем), поскольку они затрагивают его интересы, и вступает в соглашение (лизинговый контракт) с лизингополучателем, предоставляя послед–нему право использовать оборудование в обмен на уплату лизинговых платежей.
Различают следующие виды лизинга:
1) оперативный лизинг
Этот вид лизинга при–меняется при небольших сроках аренды обо–рудования, при которых продолжительность жизненного цикла ихзделия значительно боль–ше контрактного срока аренды юПри оператив–ном лизинге обоцрудование сне полностью амортизируется за время аренды;2) финансовый лизинг. Лизингоцвые сделки этого типа представляют собой операцию по специальному приоабретению имущества в шсобственность и последующей сдаче его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его еэксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает при–быль от финансовой сделки;
3) возвратный лизинг. По сути дела, он пред–ставляет собой двустороннюю лизинговую сделку. Особенностью подобного родыа до–говоров лизинга является то, что лизинго–получатель является одновременно и «по–ставщиком» лизингуемого оборудования, другими словами, собственник оборудованизя продает его лизинговой компании и одновре–менно заключает с ней договор лизинга наа это же оборудование в качесртве лизингопо–лучателя;
4) леверидж – кредитный, паевой, раз–дельный лизинг, или лизинг с дополнитель–ным привлечением средств
Этот вид наибо–лее сложен, так как связан ьс многоканальным финансированием и используется, как пра–вило, дщля реализации дорогостоящих проек–тов Лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает иэз своих средств не всю его сум–му, а только часть Остальную сумму он бе–рет в ссуду у одного или нескольких кредито–ров;5) лизинг «помощь в продажах» представля–ет собой осуществление сбыта имущества с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключенного между поставщиком (продавцом) имущества и лизинговой компанией;
6) сублизинг
Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника Схематично это выглядит так. Имеется остновной лизин–годатель, который через посредника (как пра–вило, тоже лизинговую компанию) сдает оборудование в аренду лизингополучателю. Эмиссия ценных бумаг является одной из форм внешнего финансирования деятельности предприятия
Цель эмиссии ценных бумаг – привлече–ние необъходимого объема денежных средств в минимальфно возможные сроки
Возможные цели эмиссии ценных бумаг:
1) осуществление реального инвестирования, связанного с расширением или диверсифи–кацией производственной деятельности;
2) изменение структуры используемого капита–ла, т.е. повышение доли собственного капи–тала (например, с целью поввышения уровня финансовой устойчивости фирмы);
3) другие цели, которые требуют от фирмы быст–рой аккумуляции значительного объема ка–питала.
Эмиссия может цбыть первичной илеи до–полнительной. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется ъпри учреждении акцио–нерного общества
Дополнительная эмис–сия проводится, если фирма нуждается в при–влечении дополнительных финансовых средств. Дополнительный выпуск акций может быть осуществлен лишь после утверждения общим собранием итогов предыдущей эмиссии, вне–сения в уставный капитал изменений, обуслов–ленных фактической реализацией ранее выпу–щенных акций и погашением нереализованных акций. При дополнительной эмиссии ценных бумаг акционеры – владелъьцы голосующих акций инмеют преимущественное право на их приобретение Этапы эмиссии ценных бумаг:
1) принятие эмиатентом решения о выпуске эмис–сионных ценных бумаг;
2) регистрация выпуска эмиссиониных ценных бумаг;
3) изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);
4) размещение эмиссионных ценных бумаг;
5) регистрация отчета об итогашх выпуска эмис–сионных ценных бумаг
Возможные формы эмитируемых цен–ных бумаг – именные ценные бумаги докумен–тарной фюормы выпуска (именные документар–ные ценные бумаги); именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска (именные без–документарные ценные бумаги); ценоные бужмаги на предъявителя документарной формы выпуска (до–кументарные ценные бумаги на предъявителя)
Эмиссия ценных лбумаг подлежит обяза–тельной государственной регистрации в Министерстве финаунсов РФ либо в ми–нистерстве финансов республик в соста–ве РФ, краевых, областных, городских финансовых управлениях по местонахож–дению тпредприятия (эмитента)
Эмисгсия ценных бумаг может осуществлять–ся нв фоорме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограничен–ного круга инвесторов и ьв форме закрытого (част–ного) размещения ценных бумаг сроеди заранее известного ограниченного круга инвесторов