- II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
- III класс – проблемные предприятия;
- IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
- V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
Таким образом, по степени финансового риска, исчисленной с помощью данной методики, анализируемое предприятие и в прошлом, и в отчетном периодах относится к определенному классу.
В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером. [5, С.164]
«Z-счёт» Э. Альтмана, представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства (Z) рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:
Z = 1,2 ∙ Х1 + 1,4 ∙ Х2 + 3,3 ∙ Х3 + 0,6 ∙ Х4 + Х5, (18)
где Х1 — доля оборотного капитала в активах;
Х2 — отношение накопленной прибыли к активам;
Х3 — рентабельность активов;
Х4 — отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заёмным средствам;
Х5 — оборачиваемость активов.
В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:
если Z <1 ,81, то вероятность банкротства очень велика;
если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;
если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5.
если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;
если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.
Позднее, в 1978 году, Э. Альтман разработал подобную, но более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство на горизонте в пяти лет с точностью в семьдесят процентов, с использованием следующих показателей:
1) рентабельность активов;
2) динамика прибыли;
3) коэффициент покрытия процентов;
4) отношение накопленной прибыли к активам;
5) коэффициент текущей ликвидности;
6) доля собственных средств в пассивах;
7) стоимость активов предприятия. [20]
У. Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую следующие индикаторы:
– рентабельность активов;
– удельный вес заёмных средств в пассивах;
– коэффициент текущей ликвидности;
– доля чистого оборотного капитала в активах;
– коэффициент Бивера = (чистая прибыль + амортизация) / заёмные средства.
Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером: для благополучных компаний, для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет и для компаний, обанкротившихся в течение года. [5, C.166]
В настоящее время разрабатываются и отечественные модели прогнозирования несостоятельности, так Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:
R = 2 ∙ Косс + 0,1 ∙ Ктл + 0,08 ∙ Коб + 0,45Км + Кпр, (19)
где Косс — коэффициент обеспеченности собственными средствами;
Ктл — коэффициент текущей ликвидности;
Коб — коэффициент оборачиваемости активов;
Км — коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);
Кпр — рентабельность собственного капитала.
При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное. [19]
По результатам исследования, проведенного в данной главе, можно сделать вывод о высокой значимости анализа финансового состояния предприятия для решения разнообразных задач.
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности.
Практика финансового анализа выработала основные шесть основных правил чтения (методику анализа) финансовых отчетов: горизонтальный анализ; вертикальный анализ; трендовый анализ; метод финансовых коэффициентов; сравнительный анализ; факторный анализ
Для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия применяется система абсолютных и относительных показателей характеризующих различные аспекты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а так же математические модели.
Методика анализа финансового состояния предприятия не имеет жесткой регламентации и может варьироваться в зависимости от целей, информационной базы и других факторов.
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ЭЛЬДОРАДО»
Общество с ограниченной ответственностью «Эльдорадо» зарегистрировано решением исполнительного комитета народных депутатов г. Мурома № 682/9 от 13 ноября 1991 года. Фирма 19.07.2002 года была внесена в Единый государственный реестр юридических лиц. Деятельность Общества осуществляется в соответствии с его учредительными документами: Уставом и учредительным договором, Гражданским кодексом РФ, Федеральным законом Российской Федерации «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8 февраля 1998 года № 14-ФЗ и иными актами, регулирующими вопросы деятельности юридических лиц и носящих характер обязательных для таковых.
Адрес, указанный в учредительных документах и постоянно действующего исполнительного органа совпадают: 602256 Владимирская область, г. Муром, ул. Воровского, д. 82а.
Основной вид деятельности – оптово-розничная торговля продуктами питания, основная цель деятельности – получение прибыли.
Деятельность фирмы осуществляется как на территории округа Муром, так и за его пределами.
Основными поставщиками являются: ЗАО «Нижегородский масложировой завод», ОАО «Городской молочный завод», ООО «Муромский мясокомбинат». ОАО «Вязниковский молоко комбинат», ОАО «Судогодский молочный завод», ОАО «Владимирский хлебокомбинат», ОАО «Вязниковский хлебокомбинат».
Основными покупателями являются: ООО «Макаров и компания», ОАО «Вязниковский хлебокомбинат», ОАО «Муромский хлебокомбинат», ООО «Фирма Левант», И.П. Тузкова А.В., И.П. Самсонова М.В., И.П. Бойко В.Н. ООО «Волгоопт НН», ООО «Вип Систем», ОАО «Владимирский хлебокомбинат».
Основные показатели финансовой деятельности ООО «Эльдорадо» за период 2004-2006 гг. представлены в табл. 3.
Таблица 3
Основные показатели финансовой деятельности ООО «Эльдорадо»
| Основные показатели | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. |
| 1. Выручка от продажи товаров, тыс. руб. | 138109 | 93874 | 72148 |
| 2. Себестоимость проданных товаров, тыс. руб. | 128104 | 84759 | 62715 |
| 3. Валовая прибыль, тыс. руб. | 10005 | 9115 | 9433 |
| 4. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб. | 7716 | 4283 | 3735 |
| 5. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. | 5196 | 1839 | 2288 |
| 6. Чистая прибыль (убыток), тыс. руб. | 4929 | 1315 | 1574 |
| 7. Рентабельность продукции, % | 6,0 | 5,1 | 6,0 |
Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод об общем снижении финансовых показателей деятельности ООО «Эльдорадо» в исследуемый период, что отражается в сокращении выручки от реализации и показателей прибыли. Однако, в 2006 г., несмотря на снижение выручки от реализации, значение показателей валовой прибыли, прибыли до налогообложения и чистой прибыли, в сравнении с 2005 г., увеличилось, что является следствием более высоких темпов снижения себестоимости проданных товаров и внереализационных расходов, по отношению к динамике сокращения выручки от реализации продукции.