Анализ финансово хозяйственной деятельности предприятия 3 (стр. 3 из 16)

– краткосрочные кредиты и займы – с. 610 раздела 5 баланса;

кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы – итог раздела 5 баланса, за вычетом суммы краткосрочных кредитов и займов (с. 690 – с. 610).

Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

Оценка типа финансовой ситуации проводится на основе балансовой модели:

F + Е^М + Е^Р = С^С + С^Д + С^К + С^P, (1)

где: F – стоимость внеоборотных активов (с.190);

Е^М – стоимость производственных запасов (с.210 + с.220);

Е^Р – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (с.230 + с.240 + с.250 + с.260 + с.270);

С^С – источники собственных средств (с.490);

С^Д – долгосрочные обязательства (с.590);

С^К – краткосрочные обязательства (с.610);

С^P – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (с.690 – с.610).

Учитывая, что собственные средств и долгосрочные кредиты направляются в основном на формирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:

Е^М + Е^Р = ((С^С + С^Д) – F) + (C^К + С^P), (2)

Показатель Е^С = (С^С + С^Д) – F называют собственными оборотными средствами. Он отражает величину источников собственных средств, оставшихся в распоряжении предприятия после полного обеспечения внеоборотных активов. Этот остаток находится в мобильной форме и может быть направлен на формирование оборотного капитала (в первую очередь, производственных запасов).

Из преобразованной балансовой модели следует, что при Е^М ≤ Е^С (полной обеспеченности запасов собственными источниками финансирования) будет выполняться условие платежеспособности предприятия Е^Р ≥ С^К + С^P (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы полностью покроют краткосрочную задолженность).

На основании приведенных формул выделяют четыре типа финансовой ситуации.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:

Е^М < Е^С + С^К. (3)

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, обеспечивающая высокую платежеспособность:

Е^М ≈ Е^С + С^К. (4)

3. Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности при котором сохраняется возможность восстановить равновесие за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность (С^О):

Е^М ≤ Е^С + С^К + С^О. (5)

В состав таких источников включается сумма превышения кредиторской задолженности над дебиторской (с. 620 – (с. 230 + с. 240)). Источники, ослабляющие финансовую напряженность, могут быть использованы только непродолжительное время, поэтому такое состояние предприятия оценивается как предкризисное.

4. Кризисное финансовое состояние:

Е^М > Е^С + С^К + С^О. (5)

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

В качестве базисных величин используются:

- усредненные по временному ряду значения показателей данной организации, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам;

- среднеотраслевые или средние народно-хозяйственные значения показателей; значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента.

Кроме того, базой для сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения относительных показателей. Такие величины фактически выполняют роль нормативов для финансовых коэффициентов. [36]

Определяющее значение среди показателей финансовой устойчивости предприятия занимает коэффициент автономии (k₁), характеризующий долю источников собственных средств в общем объеме капитала. Рассчитывается коэффициент автономии по формуле:

, (6)

где: В – валюта (итог) баланса.

Оптимальное значение коэффициента – не ниже 0,7 - 0,8, минимально допустимое – не ниже 0,5.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (k₂) который показывает, какая часть деятельности предприятия осуществляется за счет заемных средств.

Определяется коэффициент соотношения заемных и собственных средств по формуле:

, (7)

Нормальное соотношение заемных и собственных средств – не выше 1.

Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (k₃), показывающий, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле:

. (8)

Оптимальное значение – не ниже 0,3.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (k₄), рассчитывается по формуле:

. (9)

Нормальное значение коэффициента – не меньше 0,5 - 0,7.

Степень иммобилизации (связывания) оборотных средств в расчетах характеризует показатель доли дебиторской задолженности в имуществе предприятия (k₅), который рассчитывается по формуле:

, (10)

где: Е^ДЗ – сумма дебиторской задолженности (с. 230 + с. 240) баланса.

Допустимым значением показателя считается величина не более 0,1.

Платежеспособность предприятия анализируется в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Оценка способности погашать краткосрочные обязательства (платёжеспособность в краткосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности активов. Оценка способности расплачиваться по всем видам обязательств (платёжеспособность в долгосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности баланса.

Для оценки платежеспособности статьи баланса группируют активы - по степени их ликвидности (скорости превращения в денежную форму), пассивы - по степени срочности погашения обязательств.

Группировка активов:

А₁ – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, с. 250 + с. 260);

А₂ – быстро реализуемые активы (краткосрочная и долгосрочная дебиторская задолженность, с. 230 + с. 240);

А₃ – медленно реализуемые активы (производственные запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы, сумма с. 210, 220, 270);

А₄ – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы с. 190).

Группировка пассивов:

П₁ – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, с. 620);

П₂ – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы, а также прочие краткосрочные пассивы, с. 690 – с. 620);

П₃ – долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства, с. 590);

П₄ – постоянные пассивы (источники собственных средств, с. 490).

Анализ ликвидности активов позволяет оценить способность предприятия своевременно погашать краткосрочные обязательства. Для такой оценки рассчитываются следующие показатели:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности, (К_ал) позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств (кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные пассивы):

. (11)

Предельное значение, не менее 0,2 - 0,25.

2) Критический коэффициент ликвидности (К_кл), отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и своевременного погашения дебиторской задолженности. При расчете данного коэффициента в числитель добавляется дебиторская задолженность:

. (12)

Предельное значение, не менее 0,7 - 0,8.

3) Коэффициент текущей ликвидности (К_тл), показывает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, своевременного проведения расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, а также продажи части элементов материальных оборотных средств.

Коэффициент текущей ликвидности равен отношению суммы всех оборотных средств предприятия к величине его краткосрочных обязательств:

. (13)

Минимальное значение, не менее 1, оптимальное – 2 - 2,5.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

АЗ ≥ ПЗ

А4 ≤ П4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у организации собственных оборотных средств.