Смекни!
smekni.com

Финансовый анализ ОАО ВСМПО АВИСМА (стр. 2 из 2)

Двухфакторная модель Альтмана

Z = - 0,3877+(-1,0736) х 1,6 (К0)+0,579 х 0,4(К1) = - 0,3877-1,71776 + 0,2316 = - 1,87386, так как показатель больше 0, то вероятность банкротства ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» низка.

Пятифакторная модель Альтмана

Z-счет = 1,2К 1 + 1,4К 2 + 3,3К 3 + 0,6К 4 + К 5 , где

Коэф-т Расчет Значение на 31.12.2010 Множитель Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1 2 3 4 5
К 1 Отношение оборотного капитала к величине всех активов 0,65 1,2 0,78
К 2 Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов 0,39 1,4 0,54
К 3 Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов 0,12 3,3 0,39
К 4 Отношение собственного капитала к заемному 1,01 0,6 0,6
К 5 Отношение выручки от продаж к величине всех активов 0,53 1 0,53
Z-счет Альтмана: 2,84

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

  • 1,8 и менее – очень высокая;
  • от 1,81 до 2,7 – высокая;
  • от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
  • от 3,0 и выше – очень низкая.

Для ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» значение Z-счета на 31 декабря 2010 г. составило 2,84. Это свидетельствует о том, что существует некоторая вероятность банкротства ОАО. Однако следует обратить внимание, что полученные на основе Z-счета Альтмана выводы нельзя признать безоговорочно достоверными ввиду ограничений на использования данного показателя в условиях российской экономики.

3. Задачи ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» на ближайшую перспективу

1. Новая стратегия предприятия заключается в сокращении всех затрат, которые не повлияют на выпуск продукции. В первую очередь урезаются производственные затраты: расходы на транспорт и нецелесообразные в данный момент складские запасы. Параллельно уменьшается фонд заработной платы, сокращаются невостребованные должности и неэффективные сотрудники. Необходимо сократить рабочую неделю, уменьшить общую численность работников или перевести часть сотрудников в отпуска с оплатой двух третей заработной платы.

Изменение графиков работы будет полностью зависеть от загруженности конкретного цеха. Там, где снижение производства составляет 35-50 %, будет установлен график с 5:2 в три или две рабочие смены. В наиболее трудной ситуации один из главных цехов – №32. Здесь объем выплавки слитков сократился до 50 % от уровня 2008 года, схожая ситуация в соседнем цехе № 31.

Новые принципы работы коснутся и менеджеров предприятия. На сокращенную рабочую неделю их переводить не будут, но пересмотрят фонд оплаты труда в сторону снижения.

В целом предприятие делает ставку на сохранение кадров: в случае, если из «ВСМПО-Ависма» уйдут специалисты, восстанавливать прежние объемы производства будет сложно.

2. Согласно бухгалтерской отчетности «ВСМПО-Ависма» легко пережила последствия кризиса. Чистая прибыль корпорации за первое полугодие 2010года снизилась только на 5 % по сравнению с 2009 годом. На практике же выручка от продаж в первом полугодии 2010 года составила 12,8 млрд. рублей, что ниже продаж за аналогичный период прошлого года на 2,1 млрд., или на 14,2 %.

Достаточно высокий объем чистой прибыли в корпорации объясняют высоким курсом доллара. Топ-менеджмент предприятия отмечает, что «ВСМПО-Ависма» как экспортоориентированная компания отгружает 70 % продукции за рубеж, и прирост доходов корпорации был вызван высоким курсом доллара в первом полугодии. Позже курс доллара начал снижаться, что мгновенно отразилось на финансовых показателях. Ситуацию осложнило и падение спроса на продукцию. Задержка в серийном производстве новых титаноемких самолетов В787 и А380 привела к тому, что объемы поставок продукции заводам Boeing и Airbus в 2008 году сохранились на уровне 2007 года. В 2009 авиакосмические концерны также не смогли усилить позиции: программа производства А380 не вышла на планируемые объемы производства самолетов, в результате выпуск составил только треть от запланированного.

Потери удастся частично компенсировать за счет текущих контрактов. В рамках договоренности с Airbus/EADS корпорация будет поставлять все основные виды титанового проката. Общая сумма 20-летнего контракта может достигнуть 4 млрд. долларов. Продолжается выполнение договора с фирмой Goodrich – в 2009 году корпорация поставляет штамповки по проекту Airbus на сумму около 400 млн. долларов.

В целом в рамках стратегии оптимизации предприятие планирует найти возможности сэкономить 30 % от затрат 2009 года. Это позволит сохранить производство и дать возможности развиваться.