В 2008 году собственные оборотные средства возросли, хотя источники собственных средств не увеличились, но снизились внеоборотные активы.
наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:
Так как, ни в 2007, ни в 2008 году предприятие ОАО «Алгоритм» не получало кредитов и заемных средств.
Этим показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования: излишек ( + ) или недостаток ( - ) собственных оборотных средств:
В 2007 году, так же, как и в 2008 году, имеется недостаток собственных оборотных средств. Причем в 2008 году он увеличился более чем в полтора раза.
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
Таблица №11
Алгоритм интенсификации типа финансовой устойчивости
| Показатели | Тип финансовой устойчивости | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| Абсолютная устойчивость | Нормальная устойчивость | Неустойчивое состояние | Кризисное состояние | |
| ± (СОС-3) | ≥0 | <0 | <0 | <0 |
| ± (ДИ-3) | ≥0 | ≥0 | <0 | <0 |
| ± (ВИ-3) | ≥0 | ≥0 | ≥0 | <0 |
Данная финансовая неустойчивость в 2007 и 2008 годах приемлема и нормальна, поскольку источники, ослабляющие финансовую напряженность предприятия достаточно велики. Каждый из четырех типов финансовой устойчивости характеризуется набором однотипных показателей, дающих более полную картину финансового состояния предприятия.
К этим показателям относятся: коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств; излишек (недостаток) средств для формирования запасов и затрат; излишек (недостаток) средств на 1 руб. запасов.
К N = наличие собственных оборотных средств / запасы = 0,41
D n = наличие собственных оборотных средств - запасы = -25658
Z n = D n /запасы = 0,59
Как видно из коэффициентов предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Хотя источники формирования превышают запасы и затраты на сумму 25658 тыс. рубль, но это происходит из - за наличия источников средств, снимающих финансовую напряженность. А коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств за счет тех же источников, снимающих финансовую напряженность, меньше единицы. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия ОАО «Алгоритм» полностью зависит от суммы превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской. Это является резервом и источником приемлемого положения фирмы, но также исчезновение данного источника является наиболее рискованным фактором снижения финансовой устойчивости предприятия.
Для улучшения финансовой устойчивости предприятия необходима оптимизация структуры пассивов, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
ЗАДАНИЕ № 11
Таблица №12
Оценка характера изменений коэффициентов финансовой устойчивости
| Показатель | Расчетная формула | На начало года | На конец года | Норматив (рекомендуемое значение) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1.Коэффициент финансовой независимости, автономии, концентрации собственного капитала | СК/А = стр.490+стр.640+стр+650/стр.300 | 0,63 | 0,63 | ≥0,5 |
| 2.Коэффициент финансовой устойчивости (доля собственного капитала и долгосрочных заемных средств в активах) | СК+ДО/А= стр.490+стр.640+стр.650+стр590/стр.300 | 0,63 | 0,63 | ≥0,8 |
| 3.Коэффициент финансовой зависимости (оборотный коэффициенту концентрации собственного капитала) | А/СК = стр.300/ стр.490+стр.640+стьр.650 | 1,58 | 1,58 | |
| 4. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (леверидж) | ЗК/СК= стр.590+стр610+стр.620+стр630+стр660/стр490+стр640+стр650 | 5,31 | 4,95 | ≤1 |
| 5. Коэффициент (отношения собственного капитала к заемному) | СК/ЗК = стр.490+стр640+стр650/стр550+стр610+стр620+стр630+стр660 | 0,19 | 0,20 | ≥1 |
| 6.Коэффициент финансовой маневренности (отношение собственных обортнх средств к собственному капиталу) | СК-ВА/СК= стр490+стр640+стр650-стр190/стр 490+стр640+стр650 | 0,19 | 0,21 | ≥0,1 |
| 7. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами | СК-ВА/ОА= стр490+стр640+стр650-стр190/стр 290 | 0,05 | 0,06 | ≥0,1 |
| 8.Коэффициент инвестирования (отношение собственного капитала к внеоборотным активам) | СК/ВА= стр.490+стр.640+стьр.650/стр190 | 1,23 | 1,26 | >1 |
| 9.Индекс постоянного актива (доля собственного капитала, ипользованного для формирования внеоборотных активов) К6+К9=1 | ВА/СК= стр 190 / стр 490+ стр640+стр650 | 0,81 | 0,79 | |
| 10. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников финансирования) | СК/СК+ДО= стр.490+стр.640+стьр.650/ стр.490+стр.640+стьр.650+стр590 | 1 | 1 | ≥0.6 |
| 11. Коэффициент структуры привлеченных средств (доля краткосрочной кредиторской задолженности нефинансового характера в общей сумме привлеченных средств со стороны) | КЗ/ДО+КО = стр 620 / стр 590+ стр 610 +стр 620+стр 630+ стр660 | 0,90 | 0,90 | |
| 12. Коэффициент структуры заемных средств (доля долгосрочных обязательств в общей сумме заемных средств финансового характера) | ДО/ДО+КЗ = Стр 510 / стр 510 + стр 610 | - | - | - |
Значение коэффициента автономии свидетельствует о том, что предприятие работает в достаточной степени независимо от внешних источников финансирования. В то же время, снижение данного показателя на всем протяжении анализируемого периода говорит об ухудшении финансовой устойчивости компании.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение данного показателя существенно меняется в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
В период с 01.01.08 по 31.12.08 компания характеризовалась невысокими значениями коэффициента маневренности. На конец анализируемого периода величина показателя снизилась и составила 0,21. Таким образом, у предприятия практически отсутствует возможность гибкого реагировать на изменение рыночных условий.
На протяжении всего рассматриваемого временного отрезка коэффициент обеспеченности собственными средствами увеличился с 0,05 на начало до 0,06 на конец периода. Такую динамику данного показателя следует считать негативной. Следовательно, можно сказать, что изменение анализируемого показателя свидетельствует об небольшом увеличении финансовой устойчивости компании.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличивался на протяжении анализируемого периода и достиг уровня 4,95. Это означает, что доля заемных средств, используемых для финансирования деятельности компании, упала, следовательно, уменьшилась зависимость от кредиторов. Данный факт свидетельствует о повышении финансовой устойчивости компании.
Показатель обеспеченности долгосрочных инвестиций отражает долю инвестированного капитала в постоянных активах. На протяжении всего рассматриваемого периода значение коэффициента выросло с 1,23 до 1,26. Это свидетельствует о том, что практически весь объем собственных средств компании сосредоточен в постоянных активах. Рост данного показателя (т.е. дальнейшее направление собственных средств предприятия на финансирование постоянных активов) может привести к нарушению одного из основных правил финансового менеджмента: из собственных и долгосрочных источников должны финансироваться не только постоянные, но и часть текущих активов.
Связь структуры активов и финансовой устойчивости предприятия устанавливает коэффициент иммобилизации. Он представляет собой частное от деления постоянных и текущих активов и отражает устойчивость предприятия в плане возможности погашения краткосрочной задолженности. Чем меньше значение данного коэффициента, тем указанная возможность больше. На конец 2008 года, он составил 0,79 Здесь нельзя говорить об ухудшении или улучшении структуры активов, а данное их соотношение во многом объясняется отраслевой спецификой. Так, для производственных предприятий нормальным будет преобладание внеоборотных активов над оборотными, в то время как для торговых компаний ситуация будет прямо противоположной.
Подводя итоги, необходимо признать ОАО «Алгоритм» финансово устойчивым. Компания в достаточной степени финансово независима от внешних источников финансирования. Преимущество подобной ситуации состоит в наличии у предприятия резервов для покрытия заемных обязательств в долгосрочной перспективе. Однако неудовлетворительные характеристики маневренности свидетельствуют, что предприятию не удастся избежать срывов в работе при каких-либо изменениях внешних условий.