Особенности инфляционных процессов в современной России (стр. 6 из 7)

На протяжении всего постсоветского периода состав факторов, определяющих поведение индекса потребительских цен и характер их влияния на инфляцию, постоянно менялся. Между тем, результаты многих исследований свидетельствуют, что самым важным внутренним фактором, задающим тон в динамике инфляции на всем временном интервале, являются колебания денежной массы.

Исследования показывают, что модели инфляции для докризисного и посткризисного периодов имеют разный состав переменных, а их влияние на инфляцию различается как по интенсивности, так и по значимости [18].

Рис. 6 Внутренние факторы инфляции в РФ

В качестве базового подхода к моделированию инфляционных процессов был выбран монетарный подход, что позволяет проследить характер взаимосвязи между денежной массой и инфляцией. При высоком уровне темпов роста цен (в среднем около 122 % в год за период) влияние предложения денег на рост цен значительно превышает влияние прочих факторов.

Исходное уравнение для эконометрического оценивания имеет вид:

In P _t = a ₁ + a ₂ In M _t +a ₃ In Y _t + a ₄ In E _t + a ₅ In P _t-1 + u _t,

где: Р — уровень цен в экономике, М — денежное предложение, V — показатель уровня экономической активности, Е — обменный курс рубля к доллару; Р _t-1 — инфляция прошлого периода, u _t — остатки.

По оценкам, в 2007 г. темпы роста внутреннего спроса были самыми высокими за последние годы и внесли наиболее существенный вклад в ускорение прироста спроса на деньги.

Другим важным фактором, определяющим спрос на деньги, остается динамика валютного курса рубля, в первую очередь относительно доллара США, который традиционно использовался в России в качестве альтернативного средства сбережения. Кроме того, следует отметить, что процесс формирования богатства в российской экономике, сопровождающийся ростом цен на активы, также является одним из факторов повышенного спроса на деньги. Таким образом, можно заключить, что в 2006-2007 гг. продолжилось начавшееся в конце 2005 г. ускорение темпов роста спроса на деньги.

Фактическая динамика денежной массы М2 в условиях масштабного притока/оттока капитала в значительной степени была обусловлена действиями правительства по поддержанию управляемого плавающего валютного курса и соответствующим изменением величины чистых иностранных активов. Особенно наглядно это проявилось в 2007 году.

3. Современные способы преодоления инфляции

При обсуждении антиинфляционных мер принято выделять антиинфляционную политику в широком и узком смысле слова.

В широком смысле — это экономическая политика правительств и центральных банков, опирающаяся на классические меры денежно-кредитного регулирования, взвешенную бюджетную стратегию в обеспечении низкого целевого уровня инфляции. Для этого ведущие страны используют механизм инфляционного таргетирования. Невыполнение целей по инфляции является признаком неспособности государства контролировать денежное предложение.

К антиинфляционной политике в узком смысле слова можно отнести реагирование денежных властей на высокий уровень инфляции, то есть на допущенные неэффективные действия. В данном случае принимаются антиинфляционные планы [19]. Поскольку инфляция характеризуется инерционностью, реакция цен на действия правительств требует определенного времени. Таким образом, достижение целей по снижению инфляции происходит, как правило, в среднесрочном периоде, поэтому меры «быстрого реагирования» редко дают результат в короткие сроки. Несомненно, регулирование денежного предложения путем изменения ставки рефинансирования, увеличения депозитов на счетах центральных банков или номинальное изменение курса валюты имеют продолжительный характер, а действия правительств в условиях утвержденных бюджетов на год естественным образом ограничены во времени.

В зависимости от особых причин инфляционного давления в каждом отдельном случае и в каждый отдельный момент в дополнение к ограничению денежной массы могут использоваться следующие меры:

· политика доходов;

· ограничительная денежно-кредитная политика;

· структурная политика.

Политика доходов представляет собой прямое соглашение между предпринимателями и работниками, когда повышение цен является следствием использования чрезмерных возможностей профсоюзов для достижения увеличения заработной платы, не обоснованного ростом производительности.

Ограничительная денежно-кредитная политика обычно рассматривается как один из важных компонентов антиинфляционного регулирования.

Возможны два варианта такой политики:

1. Непосредственное воздействие на величину денежной массы и кредитного оборота. Контроль за агрегатом МО, включающим наличную денежную массу и величину резервов, осуществляется практически во всех развитых странах.

2. Косвенное регулирование масштабов безналичного оборота денег. Для сокращения этого оборота применяются три инструмента:

а) увеличение нормы обязательных резервных требований к коммерческим банкам, то есть ограничение их пассивов;

б) увеличение учетной ставки центрального банка, или ставки рефинансирования. Поскольку эта ставка есть ни что иное, как процент, под который коммерческие банки могут взять кредит в Центробанке, она, как правило, является нижним пределом их собственного процента по кредитам. Рост учетной ставки приводит к удорожанию кредитов и снижению спроса на них, а значит, и сокращению активных операций банков;

с) операции на открытом рынке - купля-продажа государственных ценных бумаг. Центробанк изымает часть денег из обращения путем продажи ценных бумаг правительства. Осуществляя противоположные действия, Центробанк соответственно увеличивает размеры безналичного оборота денег.

Структурная политика направлена либо на общее повышение производительности, либо на перераспределение ресурсов в те секторы, которые образуют «узкие места» в экономике [20].

В практике проведения антиинфляционной политики в развитых странах сложились три основные системы таргетирования:

1. Для достижения относительной стабильности цен стоимость национальной валюты условно привязывается к иностранной валюте страны с низкими темпами инфляции. Преимущество - ясность данных показателей. На практике это означает обязательство центрального банка ограничить выпуск национальной валюты до уровня, сравнимого с показателями той страны, к валюте которой привязана национальная денежная единица. Недостатком является то, что страна, применяющая данный метод, утрачивает контроль за проведением национальной денежной политики, которая не может ни отражать особенности внутренней экономической политики, ни ограждать себя от негативных явлений, передающихся из страны.

Таргетирование денежных агрегатов – подход, использующийся в ряде развитых стран, в первую очередь в Германии, предусматривающий установление целевых ориентиров роста определенных показателей денежной массы. Преимущество заключается в том, что эти показатели поддаются непосредственному и быстрому контролю со стороны центрального банка. Метод эффективен только в тех странах, где можно оценить соотношение между избранным в качестве ориентира денежным агрегатом и целевым уровнем инфляции. В условиях резкого колебания скорости обращения денег контроль за тем или иным денежным агрегатом со стороны центрального банка не приведет к достижению конечной цели стабильности цен.

Таргетирование инфляции - установление целевых ориентиров изменения внутренних цен. Основано на признании факта, что динамика денежных агрегатов не всегда определяет реальные темпы инфляции, зависящие и от неденежных факторов. Этот метод, в отличие от первых двух, предоставляет центральному банку больше возможностей действовать в соответствии с нуждами экономики в краткосрочном плане. Конкретные действия, направленные на достижение целевого ориентира изменения темпа инфляции, могут принести эффект с некоторым лагом. Поэтому достичь поставленной цели при регулировании данным способом значительно труднее

Основные условия, желательные для введения режима таргетирования инфляции:

· Институциональная независимость: центральный банк должен обладать легальной автономией и не испытывать давления со стороны властей, которые могут привести к возникновению конфликтов с объявленной целью по инфляции;

· Высокая квалификация аналитиков и надежная статистика: для эффективного применения режима таргетирования инфляции ЦБ должен быть способен достоверно ее прогнозировать;

· Требования к структуре экономики: успешная реализация режима таргетирования инфляции требует, чтобы цены в стране были свободными, экономика не испытывала сильной зависимости от цен на экспортируемое сырье и колебаний обменного курса, а долларизация экономики была минимальной;

Для обеспечения стабильности финансовой системы при осуществлении таргетирования инфляции и эффективной работы трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики необходимы устойчивая банковская система и развитые финансовые рынки.

Заключение

Сущность инфляции как многофакторного процесса заключается в обесценении денег в результате роста цен в период расширения масштабов платежно-расчетного оборота, опережающего реальный рост производства.