Комплексный финансовый анализ (стр. 50 из 111)

• цели и условия эмиссии ценных бумаг;

• условия и периодичность выплаты дивидендов акционерам;

• инвестиционная привлекательность ценных бумаг (их надежность, доходность и ликвидность);

• степень участия отдельных владельцев в управлении акционерным обществом и другие интересующие инвесторов сведения, содержащиеся в эмиссионном проспекте.

Следует иметь в виду, что на практике предлагаемый эмитентом размер дивидендов часто не носит характера не только юридических, но и контрольных обязательств. Поэтому ориентироваться только на величину дивиденда, приходящегося на одну обыкновенную акцию, вряд ли целесообразно. Многое зависит от конъюнктуры фондового рынка, финансового положения эмитента и от других факторов.

На основе исследования перечисленных выше параметров, характеризующих рыночную активность акционерного общества и перспективы его развития, делают вывод об инвестиционной привлекательности эмитента. Надежным и перспективным объектом инвестирования считают акционерное общество с устойчивым финансовым положением, растущим объемом продажи и прибыли, с высокой нормой чистой прибыли на капитал, с низким коэффициентом финансового риска. Что касается соотношения параметров цена/доход, то данный показатель зависит от рыночной конъюнктуры (курса акций). Поэтому ориентироваться на него следует осторожно, с учетом прогноза рыночных колебаний курса ценных бумаг. Такой прогноз составляют на базе фундаментального и технического анализа состояния рынка ценных бумаг.

Глава 7

АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

7.1. Новый порядок формирования финансовых результатов

Исходя из программы реформирования бухгалтерского учета, в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) Министерство финансов России утвердило следующие нормативные документы:[33]

1.Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» от 06.05.1999 г. (с последующими изменениями и дополнениями).

2.Положение по бухгалтерскому учету «Учет расчетов по налогу на прибыль» ПБУ 18/02 от 19.11.2002 г. № 114н.

3.Новые формы бухгалтерской отчетности организаций и указания по их заполнению, утвержденные приказом Минфина РФ от 22.07.2003 г. № 67н.[34]

4.Концепция развития бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации на среднесрочную перспективу. Одобрена приказом министра финансов РФ от 01.07.2004 г. № 180 и др.[35]

В связи с введением новых форм бухгалтерской отчетности изменился порядок формирования и оценки конечного финансового результата (чистой прибыли или убытка) организации, хотя во многом сохранена преемственность с действовавшей ранее практикой учета выручки от реализации продукции и себестоимости проданных товаров.

В новом «Отчете о прибылях и убытках» произведен ряд важнейших изменений.

Принимая во внимание, что основные показатели раздела «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» остались без изменения, из формы № 2 исключена детализированная расшифровка выручки от реализации и себестоимости проданных товаров. Это значительно упрощает порядок формирования показателей «Отчета о прибылях и убытках» предприятиями, осуществляющими несколько видов деятельности. Однако необходимо учитывать требование существенности, предъявляемое к бухгалтерской отчетности и определяемое организацией самостоятельно. Существенной признают сумму, отношение которой к общему итогу соответствующих данных за отчетный год составляет не менее 5%. Уровень существенности, принятый предприятием, закрепляют в его учетной политике. Показатели в случае их существенности непосредственно включают в Отчет о прибылях и убытках либо в пояснительную записку. Следует помнить, что данные о расходах по обычным видам деятельности в форме № 2 приводят по организации в целом без учета внутрихозяйственного оборота. К последнему относят затраты, связанные с передачей изделий внутри предприятия для нужд собственного производства, обслуживающих хозяйств и пр.

Разделы «Операционные доходы и расходы» и «Внереализационные доходы и расходы» объединены в разделе «Прочие доходы и расходы» без изменения состава показателей.

Раздел «Чрезвычайные доходы и расходы» исключен, так как они не носят регулярного характера, поэтому их учитывают в составе внереализационных или операционных доходов и расходов.

Исходя из требований ПБУ 18/02 в Отчет о прибылях и убытках включены новые статьи «Отложенные налоговые активы», «Отложенные налоговые обязательства», «Текущий налог на прибыль» и справочно «Постоянные налоговые обязательства (активы)». Следует иметь в виду, что величина текущего налога на прибыль, показанная в Отчете о прибылях и убытках, должна быть идентична сальдо бухгалтерских проводок по счету учета расчетов по налогу на прибыль в корреспонденции со счетами 99 «Прибыли и убытки», 09 «Отложенные налоговые активы» и 77 «Отложенные налоговые обязательства».

Конечным финансовым результатом является чистая прибыль, имеющая приоритетное значение для принятия управленческих решений по финансированию инвестиций в основной и оборотный капитал предприятия. Нормы ПБУ 18/02 позволяют показать в бухгалтерской отчетности (прежде всего в форме № 2) достоверную информацию для всех заинтересованных пользователей, которая относится к взаимоотношениям предприятия с бюджетом по налогу на прибыль. Этот налог фактически исчислен по данным налогового, а не бухгалтерского учета. В результате показанная в бухгалтерском балансе нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) будет определена с учетом реального налога на прибыль.

В настоящее время в Отчете о прибылях и убытках должна быть показана вся сумма налога на прибыль, определенная за отчетный (налоговый) период. При этом она должна совпадать с величиной налога на прибыль, вычисленного по налоговой декларации по налогу на прибыль за соответствующий период, а также с суммой налога на прибыль, отраженной на счете 68 «Расчеты по налогам и сборам» (субсчет «Расчеты по налогу на прибыль»).

Параметр «Чистая прибыль (убыток) отчетного периода» в форме № 2 определяют исходя из того, что в качестве расхода по налогу на прибыль, вычитаемого из суммы прибыли до налогообложения, должна быть принята величина условного расхода по налогу на прибыль, скорректированного на сумму постоянных налоговых обязательств (активов). Условный расход (доход) по налогу на прибыль равен величине, определяемой как произведение бухгалтерской прибыли, образованной в отчетном периоде, на ставку налога на прибыль, установленную действующим законодательством (в 2004 г. — 24%). Под постоянным налоговым обязательством понимают сумму налога, которая приводит к росту налоговых платежей по налогу на прибыль в отчетном периоде. Постоянное налоговое обязательство равно величине, определяемой как произведение постоянной разницы, возникшей в отчетном периоде, на ставку налога на прибыль. Для вычисления чистой прибыли отчетного периода рекомендуют использовать следующую формулу[36]:

(60)

Прежде в Отчете о прибылях и убытках присутствовала статья «Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи». В результате вопрос о порядке отражения штрафных санкций по налогам не возникал. В новой форме данного отчета (начиная с итогов деятельности за 2003 г.) строка для отражения суммы штрафных санкций за нарушение налогового законодательства отсутствует. Поэтому при наличии в 2004 г. таких расходов для их отражения в Отчете о прибылях целесообразно ввести дополнительную строку (после показателя «Текущий налог на прибыль»).

Для акционерных обществ в Отчет о прибылях и убытках включены следующие показатели:

• базовая прибыль (убыток) на акцию;

• разводненная прибыль (убыток) на акцию.

Порядок их расчета представлен в Методических рекомендациях по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию, утвержденных Приказом Минфина РФ от 21.03.2000 г. № 29н. Ранее в форме № 2 приводился показатель дивидендов, приходящихся на одну обыкновенную и привилегированную акцию.

При заполнении Отчета о прибылях и убытках необходимо помнить, что признанные в отчетном периоде (с учетом условий ПБУ 10/99) расходы предприятия подлежат отражению:

• в себестоимости продукции (работ, услуг);

• за счет финансовых результатов (операционные и внереализационные расходы);

• в составе стоимости активов (расходы, связанные с приобретением и созданием активов до начала их использования).

В действующих нормативных документах по бухгалтерскому учету трудно найти определение таких понятий как полная себестоимость реализованной продукции (работ, услуг), коммерческие и управленческие расходы. Поэтому полную себестоимость реализованной продукции находят расчетным путем, т. е. посредством прибавления к себестоимости проданных товаров коммерческих и управленческих расходов. На практике возникает вопрос о методике распределения коммерческих и управленческих расходов по отдельным видам хозяйственной деятельности (обычной, операционной, связанной с движением имущества и внереализационной). Каждое предприятие решает эту проблему самостоятельно при распределении постоянных (условно постоянных) расходов по товарным позициям выпускаемой продукции. Расчет величины коммерческих и управленческих расходов по отдельным видовым позициям можно осуществить по следующей методике: величина дохода по видовой позиции делится на общую сумму от всех видов деятельности и результат умножается на сумму коммерческих и управленческих расходов по Отчету о прибылях и убытках (форма № 2).