З = СКоб + КРтм.ц. + Ивр;
Ко.з.2 = (СКоб + КРтм.ц. + Ивр)/З = 1
При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдается следующие условия:
-производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;
-незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала;
Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.
Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором
З > СКоб + КРтм.ц. + Ивр.;
Ко.з.2 = (СКоб + КРтм.ц. + Ивр)/З < 1
Равновесие платежного баланса обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссуда банка, поставщикам, бюджету.
Анализ данных, представленных в таблице 4, позволяет отметить, что на 1.01.2004 г. акционерное общество «Тираспольский завод металлоизделий» было неплатёжеспособным. Значение общего коэффициента покрытия на эту дату, равное 0,986 свидетельствует о том, что предприятие было не в состоянии рассчитаться с кредиторами за счёт имеющихся оборотных средств. Уровень коэффициентов быстрой ликвидности и абсолютной ликвидности ниже нормативов, что о низкой ликвидности оборотных средств предприятия и невозможности погашения наиболее срочных обязательств. Основная масса оборотных средств – 0,74 – вложена в запасы и незавершённое производство. Значение коэффициента покрытия запасов первого уровня, свидетельствует о том, что предприятие не в состоянии покрыть стоимость запасов за счёт собственных оборотных средств и кредитов банков. Значение коэффициента покрытия запасов второго уровня свидетельствует о том, что предприятие за счёт собственной кредиторской задолженности кредитует своих дебиторов.
По состоянию на 1 января 2005 года платежеспособность завода ухудшилась. Значение общего коэффициента покрытия уменьшилось до 0,854. В результате уменьшения величины остатков денежных средств на 8822 рубля сократилось значение коэффициента абсолютной ликвидности. Вместе с тем наблюдается сокращение доли производственных запасов в текущих активах, улучшилось значение коэффициента покрытия запасов. Причиной этой ситуации стало отвлечение оборотных средств, созданных за счёт кредиторской задолженности, на формирование внеоборотных активов.
Анализ платёжеспособности АП «Тираспольский завод металлоизделий»
| Показатель | 1.01.2004 | 1.01.2005. | 1.01.2006 | Абсолютный прирост | ||
| 2004 | 2005 | |||||
| 1. Общая сумма средств предприятия | 474615 | 6118441 | 7461860 | 5643826 | 1343419 | |
| 2. Оборотные средства – всего | 376804 | 546324 | 1740184 | 169520 | 1193860 | |
| 3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | 10627 | 1805 | 5144 | -8822 | 3339 | |
| 4. Дебиторская задолженность | 87946 | 173558 | 381829 | 85612 | 208271 | |
| 5. Запасы и затраты | 278231 | 370961 | 1353211 | 92730 | 982250 | |
| 6. Собственные оборотные средства | 0 | 0 | 572250 | 0 | 572250 | |
| 7. Краткосрочные пассивы | 381849 | 639708 | 1167934 | 257859 | 528226 | |
| 8. Краткосрочные ссуды и займы | 250306 | 513430 | 789588 | 242601 | 444137 | |
| 9. Кредиторская задолженность по товарным операциям | 110969 | 90445 | 258424 | |||
| 10. Маневренность собственных оборотных средств (п.3/п.6) | - | - | 0,009 | 0,009 | ||
| 11. Коэффициент покрытия общий (п.2/п.7) | 0,986 | 0,854 | 1,49 | -0,132 | 0,636 | |
| 12. Коэффициент быстрой ликвидности ({п.3+п.4}/п.7) | 0,26 | 0,27 | 0,33 | 0,01 | 0,06 | |
| 13. Коэффициент абсолютной ликвидности (п.3/п.7) | 0,03 | 0,003 | 0,004 | -0,027 | 0,001 | |
| 14. Доля оборотных средств в активах (п.2/п.1) | 0,79 | 0,09 | 0,23 | -0,7 | 0,14 | |
| 15. Доля производственных запасов в текущих активах (п.5/п.2) | 0,74 | 0,68 | 0,78 | -0,06 | 0,1 | |
| 16. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (п.6/п.2) | 0 | 0 | 0,33 | 0 | 0,33 | |
| Коэффициент покрытия запасов | Ко.з.1= ({п.6+п.9}/п.5) | 0,9 | 1,38 | 1,006 | 0,48 | -0,376 |
| Ко.з.2= ({п.6+п.9+п.8}/п.5) | 1,3 | 1,63 | 1,2 | 0,33 | -0,43 | |
По состоянию на 1 января 2006 года платежеспособность предприятия улучшилась. Значение коэффициента текущей ликвидности составило 1,49, что свидетельствует о наличии у предприятия оборотных средств для покрытия текущей задолженности. Однако значение этого показателя не достигло рекомендуемого уровня, равного 2,0. По сравнению с предыдущим периодом на 0,06 увеличилось значение коэффициента быстрой ликвидности на 0,001 увеличился коэффициент абсолютной ликвидности. При этом значение показателей также ниже рекомендуемых. За счёт увеличение величины собственных оборотных средств увеличилось значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами до 0,33, данный показатель также находится ниже нормативного уровня, равного 0,5.
Таким образом, на начало 2004 года уровень платёжеспособности предприятия был неудовлетворительным. В течение 2004 года, в результате отвлечения оборотных средств на создание внеоборотных активов, платежеспособность предприятия ухудшилась. Увеличение величины собственных оборотных средств в 2005 году привело к улучшению платёжеспособности завода, однако значение основных показателей платёжеспособности предприятия пока не достигло рекомендуемых нормативов.
Для рассмотрения факторов, оказавших влияние на платёжеспособность хозяйствующего субъекта, могут быть применены методы детерминированного факторного анализа.
Для определения размера влияния факторов на платёжеспособность предприятия воспользуемся общим коэффициентом покрытия. Для осуществления факторного анализа платёжеспособности введём в формулу расчёта общего коэффициента покрытия все показатели, включаемые в баланс. Для этого воспользуемся балансовой формулой, записанной исходя из балансовой классификации активов и пассивов:
А1 + А2 = С + РП + З1 + З2
где, А1 – основные средства и прочие внеоборотные активы;
А2 – оборотные средства;
С – уставный капитал;
РП – реинвестированная прибыль (фонды, создаваемые за счёт прибыли, и нераспределённая прибыль);
З1 – долгосрочные пассивы;
З2 – краткосрочные пассивы.
Левая часть уравнения отражает ресурсный потенциал предприятия (материальные и финансовые ресурсы) как материальную основу хозяйственной деятельности, правая часть – источники образования ресурсов предприятия.
Запишем алгоритм расчёта общего коэффициента покрытия в обозначениях приведённого балансового уравнения:
Кп = А2 / З2 = (С + РП – А1 + З1 + З2) / З2
Исходя из полученного уравнения мы можем определить, что положительное влияние на платежеспособность предприятия оказывает уровень собственного оборотного капитала, создаваемого за счёт уставного фонда и реинвестированной прибыли и увеличение долгосрочной задолженности. Отрицательное влияние на платёжеспособность оказывает отвлечение собственных оборотных средств на финансирование внеоборотных активов и увеличение краткосрочной задолженности.
Проведём анализ факторов. оказавших влияние на платёжеспособность АП «Тираспольский завод металлоизделий» в 2004 и 2005 году.
Таблица 5.
Анализ факторов, определивших уровень платёжеспособности АП «Тираспольский завод металлоизделий» в 2004 году.1
| Уставный фонд | Реинвестированная прибыль | Внеоборотные активы | Долгосрочная задолженность | Краткосрочная задолженность | Общий коэффициент покрытия | Размер влияния фактора | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||
| 0 | 30612 | 62153 | 97810 | 0 | 381849 | 0,986 | - |
| 1 | 30612 | 62153 | 97810 | 0 | 381849 | 0,986 | 0 |
| 2 | 30612 | 160428 | 97810 | 0 | 381849 | 1,244 | 0,258 |
| 3 | 30612 | 160428 | 284423 | 0 | 381849 | 0,755 | -0,489 |
| 4 | 30612 | 160428 | 284423 | 0 | 381849 | 0,755 | 0 |
| 5 | 30612 | 160428 | 284423 | 0 | 639708 | 0,854 | 0,099 |
Таблица 6.
Анализ факторов, определивших уровень платёжеспособности АП «Тираспольский завод металлоизделий» в 2005 году.
| Уставный фонд | Реинвестированная прибыль | Внеоборотные активы | Долгосрочная задолженность | Краткосрочная задолженность | Общий коэффициент покрытия | Размер влияния фактора | |
| 0 | 5318305 | 160428 | 5572117 | 0 | 639708 | 0,854 | - |
| 1 | 5318305 | 160428 | 5572117 | 0 | 639708 | 0,854 | 0 |
| 2 | 5318305 | 975621 | 5572117 | 0 | 639708 | 2,128 | 1,274 |
| 3 | 5318305 | 975621 | 5721676 | 0 | 639708 | 1,89 | - 0,238 |
| 4 | 5318305 | 975621 | 5721676 | 0 | 639708 | 1,89 | 0 |
| 5 | 5318305 | 975621 | 5721676 | 0 | 1167934 | 1,49 | -0,4 |
На основании расчётов, осуществлённых в таблицах 5 и 6, мы можем сделать вывод о том, что в 2004 и 2005 году на платежеспособность предприятия оказали влияние только такие факторы как остатки реинвестированной прибыли, внеоборотные активы и размер краткосрочной кредиторской задолженности. При этом в 2004 году в результате увеличения остатков фондов, образованных за счёт прибыли, соотношение оборотных активов и заёмных средств увеличилось на 0,258, за счёт увеличения кредиторской задолженности – на 0,099. Одновременно отвлечение оборотных средств на создание внеоборотных активов привело к сокращению этого соотношения на 0,489.