Рентабельность активов, представленная через показатели интенсивности использования ресурсов, позволяет оценить влияние эффективности использования каждого вида ресурса на прибыльность капитала в целом. Данные для анализа рентабельности активов, сформированную через показатели интенсивности использования ресурсов, представлены в таблице 14.
Таблица 14
Показатели, формирующие рентабельность активов организации ПСК РА «Стрежень»
(тыс.руб.)
| № п/п | Показатели | 2007 г. | 2008 г. | Изменение показателей | Влияние факторов на рентабельность активов | |
| по сумме | в % | |||||
| 1 | Выручка | 20613 | 25797 | 5184 | 125,15 | - |
| 2 | Себестоимость | 17356 | 24941 | 7585 | 143,70 | - |
| 2.1 | Материальные затраты | 5727,4 | 6359,4 | 632 | 111,03 | - |
| 2.2 | Расходы на зарплату | 7429,6 | 12595,6 | 5166 | 169,53 | - |
| 2.3 | Амортизация | 4199 | 5986 | 1787 | 142,56 | - |
| 3 | Прибыль от продаж | 3257 | 856 | -2401 | 26,28 | - |
| 4 | Среднегодовая стоимость имущества | 13847 | 16118,5 | 2271,5 | 116,40 | - |
| 5 | Средняя стоимость внеоборотных активов | 5156 | 7492 | 2336 | 145,31 | - |
| 6 | Средняя стоимость оборотных активов | 8691 | 8626,5 | -64,5 | 99,26 | - |
| 7 | Рентабельность продаж (3:1) | 0,1580 | 0,0332 | -0,1248 | 21,01 | - |
| 8 | Материалоемкость (2.1:1) | 0,2779 | 0,2465 | -0,0314 | 88,70 | 0,0468 |
| 9 | Зарплатоемкость (2.2:1) | 0,3604 | 0,4883 | 0,1279 | 135,49 | -0,1904 |
| 10 | Амортизациеемкость (2.3:1) | 0,2037 | 0,2320 | 0,0283 | 113,89 | -0,0422 |
| 11 | Фондоемкость (5:1) | 0,2501 | 0,2904 | 0,0403 | 116,11 | -0,0028 |
| 12 | Загрузка средств в обороте (6:1) | 0,4216 | 0,3344 | -0,0872 | 79,32 | 0,0065 |
| 13 | Рентабельность активов (3:4) | 0,2352 | 0,0531 | -0,1821 | 22,58 | -0,1821 |
Методом цепной подстановки рассчитаем влияние каждого фактора на рентабельность активов на предприятии ПСК РА «Стрежень»:
Ра07=(1-0,2779-0,3604-0,2037/0,2501+0,4216)=0,158/0,6717=0,2352=23,52%
Ра08=(1-0,2465-0,4883-0,2320/0,2904+0,3344)=0,0332/0,6248=0,0531=5,31%
Рентабельность активов по прибыли от основной деятельности за отчетный период уменьшилась на 18,21% (5,31%-23,52%). Такое снижение рентабельности активов определено влиянием следующих факторов:
изменение материалоемкости:
(1-0,2465-0,3604-0,2037/0,2501+0,4216)- 0,2352=(0,1899/0,6717)-0,2352=0,2820-0,2352= =0,0468=4,68%
Уменьшение материалоемкости привело к увеличению рентабельности активов на 4,68%;
изменение зарплатоемкости:
(1-0,2465-0,4883-0,2037/0,2501+0,4216)-0,2820=(0,0615/0,6717)-0,2820=0,0916-0,2820=
=-0,1904=-19,04%
Увеличение показателя зарплатоемкости привело к снижению рентабельности активов на 19,04%;
изменение амортизациеемкости:
(1-0,2465-0,4883-0,2320/0,2501+0,4216)-0,0916=(0,0332/0,6717)-0,0916=0,0494-0,0916=
=-0,0422=-4,22%
Увеличение амортизациеемкости позволило понизить рентабельность активов на 4,22%;
изменение фондоемкости:
(1-0,2465-0,4883-0,2320/0,2904+0,4216)-0,0494=(0,0332/0,712)-0,0494=0,0466-0,0494=
=-0,0028=-0,28%
Увеличение фондоемкости привело к спаду рентабельности активов на 0,28%;
изменение загрузки средств в обороте:
0,0531-0,0466=0,0065=0,65%
Уменьшение загрузки средств в обороте обеспечило повышение рентабельности активов на 0,65%.
Совокупное влияние факторов
-19,04%-4,22%-0,28%+0,65%+4,68%=-18,21%.
Приведенные расчеты позволяют сделать вывод о том, что такие качественные показатели использования ресурсов как материалоемкость и загрузка средств в обороте положительно повлияли на рентабельность активов, а такие как зарплатоемкость, амортизациеемкость и фондоемкость – отрицательно.
Анализ различных видов рентабельности предполагает расчет влияния определенных факторов на изменение конкретного вида рентабельности. Так, при анализе рентабельности собственного капитала большое внимание уделяется оценке влияния привлечения заемных средств на рентабельность собственного капитала.
Если воспользоваться методами расширения и удлинения факторной модели, то рентабельность собственного капитала может быть представлена через рентабельность продаж, оборачиваемость (отдачу) активов и коэффициент капитализации (соотношение заемных и собственных средств):
Рс=Рп*Оа*(1+Кк), (30)
где Кк – коэффициент капитализации (соотношение заемных и собственных
источников).
Анализ рентабельности собственного капитала и расчет влияния на ее изменение перечисленных факторов рассмотрим на примере организации ПСК РА «Стрежень» (табл.15).
Таблица 15
Показатели, формирующие рентабельность собственного капитала ПСК РА «Стрежень»
(тыс.руб.)
| № п/п | Показатели | 2007 год | 2008 год | Изменение показателей | Влияние факторов | |
| по сумме | в % | |||||
| 1 | Выручка | 20613 | 25797 | 5184 | 125,15 | - |
| 2 | Среднегодовая стоимость имущества | 13847 | 16118,5 | 2271,5 | 116,40 | - |
| 3 | Среднегодовая стоимость собственных средств | 9395 | 11213 | 1818 | 119,35 | - |
| 4 | Среднегодовая величина заемных средств | 4452 | 4905,5 | 453,5 | 110,19 | - |
| 5 | Чистая прибыль | 3168 | 468 | -2700 | 14,77 | - |
| 6 | Рентабельность продаж по чистой прибыли(5:1) | 0,1537 | 0,0181 | -0,1356 | 11,78 | -0,2974 |
| 7 | Оборачиваемость имущества (1:2) | 1,4886 | 1,6005 | 0,1119 | 107,52 | 0,003 |
| 8 | Соотношение заемных и собственных средств(4:3) | 0,4739 | 0,4375 | -0,0364 | 92,32 | -0,0011 |
| 9 | Рентабельность собственного капитала (5:3) | 0,3372 | 0,0417 | -0,2955 | 12,37 | -0,2955 |
Рентабельность собственного капитала в отчетном году снизилась на 87,63%. Это объясняется тем, что чистая прибыль уменьшалась более высокими темпами, чем среднегодовая стоимость собственных источников – соответственно 85,23% и 119,35%.
Далее рассмотрим влияние других факторов на рентабельность собственного капитала. Для этого воспользуемся выше приведенной формулой рентабельности собственного капитала (через показатели рентабельности продаж, оборачиваемости активов, коэффициент капитализации).
Рс07=0,1537*1,4886*(1+0,4739)=0,3372=33,72%.
Рс08=0,0181*1,6005*(1+0,4375)=0,0417=4,17%.
ДР=4,17-33,72=-0,2955=-29,55%.
Методом цепных подстановок рассчитаем влияние факторов на рентабельность собственного капитала:
0,0181*1,4886*(1+0,4739)-0,3372=0,0397-0,3372=-0,2974 или -29,74.
Уменьшение рентабельности продаж привело к уменьшению рентабельности капитала на 29,74%.
0,0181*1,6005*(1+0,4739)-0,0397=0,0427-0,0397=0,003=0,3%
Рост отдачи капитала обеспечил рост рентабельности собственного капитала на 0,3%.
0,0181*1,6005*(1+0,4375)-0,0427=0,0416-0,0427=-0,0011=-0,11%.
Уменьшение коэффициента капитализации (или величины заемных средств в расчете на 1 руб. собственных) снизило рентабельность собственных средств на 0,11%.
Совокупное влияние факторов:
-29,74+0,3-0,11=-29,55%
Таким образом, рентабельность собственного капитала снизилась за счет уменьшения коэффициента капитализации и рентабельности продаж по чистой прибыли.
Далее проанализируем рентабельность продаж по данным рассматриваемой организации ПСК РА «Стрежень».
Р07=(В07-С07-КР07-УР07)/В07=(20613-15216-2140)/20613=0,1580;
Р08=(В08-С08-КР08-УР08)/В08=(25797-23169-1772)/25797=0,0332;
ДР=0,0332-0,1580=-0,1248.
Этот рост является следствием:
изменения выручки:
ΔВ=((В08-С07-КР07-УР07)/В08)-Р07=((25797-15216-2140)/25797)-0,1580=0,3272-0,1580=0,1692
Рост выручки на 5184 тыс.руб. (25797-20613) обеспечил повышение рентабельности продаж на 16,92%;
изменение себестоимости:
ΔС=((В08-С08-КР07-УР07)/В08)-((В08-С07-КР07-УР07)/В08)=((25797-23169-2140)/25797)-0,3272=0,0189-0,3272=-0,3083
Рост себестоимости на 7953 тыс.руб. (23169-15216) привел к снижению рентабельности продаж на 30,83%;
изменение коммерческие расходы:
ΔКР=((В08-С08-КР08-УР07)/В08)-(В08-С08-КР07-УР07)/В08)=((25797-23169-1772)/25797)-0,0189=0,0332-0,0189=0,0143
Снижение коммерческих расходов на 368 тыс.руб. (1772-2140) увеличило рентабельность продаж на 1,43%;
изменение управленческих расходов:
ΔУР=Р08-((В08-С08-КР08-УР07)/В08)=0,0332-0,0332=0
В 2008 и 2007 годах управленческие расходы на предприятии ПСК РА «Стрежень» отсутствовали.
Совокупное влияние факторов:
ΔР=ΔВ+ΔС+ΔКР+ΔУР=0,1692-0,3083+0,0143+0=-0,1248
Таким образом, снижение рентабельности продаж в отчетном периоде вызван увеличением себестоимости реализованной продукции. Даже увеличение выручки и снижение управленческих и коммерческих расходов не достаточно для покрытия увеличения себестоимости.
В результате снижения рентабельности утрачена прибыль в сумме 32,19 тыс.руб.
(-0,1248*25797)/100%=-32,19тыс.руб.
Что же касается использования прибыли можно сделать вывод о том, что предприятие ПСК РА «Стрежень» чистую прибыль накапливает и учитывается она как нераспределенная прибыль. Если учитывать сегодняшний рост инфляции, то накапливать прибыль – это значит нерационально ее использовать. Прибыль можно использовать на покрытие кредиторской задолженности или на расширение производства.
3.3.Резервы роста прибыли и рентабельности
Для определения резервов роста прибыли за счет увеличения объема реализации продукции необходимо выявленный ранее резерв роста объема реализации (Р↑VPП) умножить на фактическую прибыль (П΄ί1) в расчете на единицу продукции соответствующего вида:
Р↑Пvpп=∑(Р↑VPПί*П΄ί1) (31)
Определим резерв роста прибыли за счет увеличения объема реализации продукции (табл.16).