Рентабельность производства по прибыли (убытку) от реализации в 2009 году составила – 49.65%, а в 2008 – -50.25%. Динамика положительная. Но изменения не существенны. Убыточность производства означает, что предприятие в 2009 году получило убытки 0.49 руб. на 1 руб. затраченных средств, а в 2008 – 0.5025 руб.
Рентабельность (убыточность) собственного капитала в 2009 году составила -0.87%, в 2008 – -1.89%.Рентабельность повысилась на 2.76%. Коэффициент показывает, что в 2008 году предприятие получило убытки 0.0189 руб. с единицы стоимости собственного капитала, а в2009 прибыль – 0.0087 руб.
Рентабельность (убыточность) активов в 2009 году составила 0.69 %, а в 2008 – 1.68%. Рост рентабельности активов на 2.37 %.
Анализ ROE по факторной модели Дюпона.
ROE = ЧП/СК = (ЧП/В) * (В/А) * (А/СК)
Из представленной модели видно, что рентабельность СК зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Проводится расчет влияния каждого фактора.
1. ROE0 = (ЧП0/В0) * (В0/А0) * (А0/СК0) = (-684/4152) * (4152/42156) * (42156/37633) =-0.01818
2. ROE= (ЧП1/В1) * (В0/А0) * (А0/СК0) = (186/6256)* (4152/42156) * (42156/37633) = (0.0297) * (0.09849) * (1.12019) = 0.00328
IIп. – Iп. = ROE (ЧП1/В1)- ROE0 = 0.00328+0.01818= 0.02146
3. ROE= (ЧП1/В1) * (В1/А1) * (А0/СК0) = (186/6256)* (6256/11796) * (42156/37633) = (0.0297) * (0.053035) * (1.12019) = 0.01764
IIIп - IIп. = ROE(ЧП1/В1) * (В1/А1) - ROE (ЧП1/В1) = 0.01764-0.00328= 0.01436
4. ROE1 = (ЧП1/В1) * (В1/А1) * (А1/СК1) = (186/6256)* (6256/11796) * (11796/5306) = (0.0297) * (0.053035) * (2.22314)= 0.03502
IVп. – IIIп.= ROE1 - ROE(ЧП1/В1) * (В1/А1) = 0.03502-0.01764= 0.01738
Сумма влияния всех факторов:
+- ROE (ЧП/В)+- ROE (В/А)+- ROE (А/СК) = ROE1 - ROE0 = 0.03502+ 0.01818= 0.0532
Таблица 11. Расчет чистых активов на МУП «ЖКХ п.Озерки».
| показатель | Код строки | 2009 | 2008 | |
| активы | ||||
| 1 | Нематериальные активы | 110 | - | - |
| 2 | Основные средства | 120 | 4335 | 36523 |
| 3 | Незавершенное производство | 130 | 1430 | 30 |
| 4 | Доходные вложения в материальные ценности | 135 | - | - |
| 5 | Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения | 140 | - | 30 |
| 6 | Прочие внеоборотные активы | 150 | - | - |
| 7 | Запасы | 210 | 771 | 240 |
| 8 | Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 212 | 212 |
| 9 | Дебиторская задолженность | 240 | 5044 | 5151 |
| 10 | Денежные средства | 260 | 4 | - |
| 11 | Прочие оборотные активы | 270 | - | - |
| 12 | Итого активы, принимаемые к расчету | Пункт 1-11 | 11796 | 42156 |
| пассивы | ||||
| 13 | Долгосрочные обязательства по займам и кредитам | 510 | - | - |
| 14 | Прочие долгосрочные обязательства | 520 | - | - |
| 15 | Краткосрочные обязательства по займам и кредитам | 610 | - | - |
| 16 | Кредиторская задолженность | 620 | 6210 | 4299 |
| 17 | Задолженность участникам по выплате доходов | 630 | - | - |
| 18 | Резервы предстоящих расходов | 650 | - | - |
| 19 | Прочие краткосрочные обязательства | 660 | 280 | 224 |
| 20 | Итого пассивы, принимаемые к расчету | Пункт 13-19 | 6490 | 4523 |
| 21 | Стоимость чистых активов акционерного общества | Пункт 12 – пункт 20 | 5306 | 37633 |
Расчет по форме 10-СН показал, что в 2008 и 2009 годах чистых активов у предприятия больше, чем величина уставного капитала (2008 год 37633 т.р. > 378 т.р., 2009 год 5306т.р. > 378 т.р. ) и резервного капитала в 2008 году 37633т.р. > 36063 т.р., в 2009 году 5306 т.р. > 813 т.р
2.3 Сущность и экономическое обоснование инвестиционного проекта
Проведенный финансовый анализ показал, что предприятие МУП «ЖКХ п.Озерки» работает с огромным убытком. Чтобы вывести предприятие из сложившегося положения, необходимо реализовать инвестиционный проект, но за счет собственных средств это не представляется возможным. Поэтому для реализации инвестиционного проекта требуется привлечение долгосрочного кредита банка.
Сферой деятельности МУП «ЖКХ п. Озерки» является предоставление коммунальных услуг населению и прочим организациям.
Инвестиционный проект заключается в создании подрядной организации, которая будет заниматься вывозом мусора у населения и организаций (данный вид услуг в поселении оказывается частично) и оказанием ритуальных услуг в поселении (данный вид услуг не предоставляются ни одной организацией, расположенной на данной территории).
Для реализации инвестиционного проекта предприятие берет кредит в банке в сумме 2.4 млн. руб., сроком на 3 года и под 14% годовых. Кредит необходим на приобретение необходимого транспорта (катафалк и мусоровоз), необходимых материалов и найма дополнительного персонала.
Таблица 12
| № строки | Показатель | 0-й год | 1-й год | 2-й год | 3-й год |
| Операционная деятельность | |||||
| 1 | Выручка от продаж (без НДС) | 0 | 5200000 | 7500000 | 8900000 |
| 2 | Материалы | 0 | -1500000 | -2550000 | -2850000 |
| 3 | заработная плата и отчисления | 0 | -1200000 | -1500000 | -1800000 |
| 4 | Амортизация | 0 | -800000 | -1000000 | -1000000 |
| 5 | Проценты в составе себестоимости | 0 | -336000 | -224000 | -112000 |
| 6 | Расходы будущих периодов | 0 | -150000 | -150000 | -150000 |
| 7 | Балансовая прибыль | 0 | 1014000 | 2076000 | 2988000 |
| 8 | Налог на прибыль | 0 | -243360 | -498240 | -717120 |
| 9 | Чистая прибыль от операц. деятельности | 0 | 770640 | 1577760 | 2270880 |
| 10 | Сальдо операционной деятельности | 0 | 2256640 | 2951760 | 3532880 |
| Инвестиционная деятельность | |||||
| 11 | Оборудование | -2400000 | 0 | 0 | 0 |
| 12 | Сальдо инвестицион. деятельности | -2400000 | 0 | 0 | 0 |
| 13 | Сальдо инвест. и операц. деятельности | -2400000 | 2256640 | 2951760 | 3532880 |
| 14 | Накопленное сальдо | -2400000 | -143360 | 2808400 | 6341280 |
| Финансовая деятельность | |||||
| 15 | Долгосрочный кредит | 2400000 | 0 | 0 | 0 |
| 16 | Погашение основного долга | 0 | -800000 | -800000 | -800000 |
| 17 | Остаток кредита | 2400000 | 1600000 | 800000 | 0 |
| 18 | Проценты выплаченные | 0 | -336000 | -224000 | -112000 |
| 19 | Сальдо финансовой деятельности | 2400000 | -1136000 | -1024000 | -912000 |
| 20 | Сальдо трех потоков | 0 | 1120640 | 1927760 | 2620880 |
| 21 | Накопленное сальдо трех потоков | 0 | 1120640 | 3048400 | 5669280 |
| 22 | Дисконтирующий множитель (d=14%) | 1 | 0,8772 | 0,7695 | 0,675 |
| 23 | Дисконтированный денежный поток | 0 | 983025 | 1483411 | 1769094 |
2.4 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта
Оценку эффективности рекомендуется проводить по системе следующих взаимосвязанных показателей:
· Расчет чистого приведенного эффекта (NPV) (Метод чистой текущей стоимости);
· Расчет индекса рентабельности инвестиций (PI);
· Расчет срока окупаемости инвестиций (PP);
· Расчет внутренней нормы доходности (IRR);
· Расчет бухгалтерской нормы доходности (ARR).
· Расчет чувствительности
Метод чистой текущей стоимости (NPV) состоит в следующем.
1. Определяется текущая стоимость затрат (С0), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.
2. Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год СF (кеш-флоу) приводятся к текущей дате:
PV = ∑CFn / (1 + r)n.
3. Текущая стоимость затрат (С0) сравнивается с текущей стоимостью доходов (РV). Разность между ними составляет чистую текущую стоимость доходов (NPV):
NPV = PV – C0 = - C0 +∑CFn / (1 + r)n.
CFn- объем генерируемых проектом денежных средств в периоде t
r- ставка дисконтирования
n- продолжительность периода действия проекта в годах
С0 – первоначальные инвестиционные затраты
NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с альтернативным вариантом их использования. Если NPV > 0, значит, проект принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала. Если же NPV < 0, то проект имеет доходность ниже рыночной, и поэтому деньги выгоднее хранить в банке. Проект ни прибыльный, ни убыточный, если NPV=0.