Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода - на конец дек. 2007 года значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 2,604 На конец дек. 2008 года значение показателя снизилось, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию, и составило 1,676
Коэффициент текущей ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода (дек. 2007-дек. 2008) находится выше нормативного значения (2,0), предприятие в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого периода - на конец дек. 2007 года значение показателя текущей ликвидности составило 3,778. На конец анализируемого периода значение показателя возросло, и составило 2,722
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота его денежных средств. Т. о. финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства, позволяют относительные коэффициенты деловой активности. К таким коэффициентам, как правило, относится различные показатели оборачиваемости.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оценивается с помощью:
Скорости оборота – количество оборотов, который совершает за анализируемый период основной и оборотный капитал;
Периода – среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы. Оборачиваемость текущих активов,пассивов рассмотрены в таблицах: 2 15,2.16,2 17
Таблица 2.15
Оборочиваемость оборотных текущих активов (дни)
| Оборот запасов материалов | 37,90 | 42,17 | 35,20 |
| Оборот незавершенного производства | 1,59 | 1,72 | 1,38 |
| Оборот готовой продукции и товаров | 12,93 | 17,52 | 16,43 |
| Оборот дебиторской задолженности | 68,06 | 70,55 | 51,78 |
| Оборот авансов поставщикам | 0 | 0 | 0 |
| Оборот прочих оборотных акивов | 17,13 | 13,95 | 11,93 |
| Итого "затратный цикл" | 137,61 | 145,90 | 116,73 |
Таблица2.16
Оборачиваемость текущих пассивов(дни)
| Периодоборотов | 2007 | 2008 |
| Оборот кредиторской задолженности | 26,37 | 25,54 |
| Оборот расчетов с бюджетом и персоналом | 5,75 | 4,48 |
| Оборот прочих текущих пассивов | 1,25 | 1,32 |
| Итого "кредитный цикл" | 33,38 | 31,35 |
| Итого "чистый цикл" | 112,53 | 85,38 |
Таблица 2.17
Коэффициенты оборачиваемости (в годовом измерении, в днях)
| Период оборотов | 2007 | 2008 |
| Период оборота постоянных активов | 523,64 | 444,91 |
| Период оборота оборотных (текущих) активов | 175,08 | 140,65 |
| Период оборота всех активов | 698,71 | 585,57 |
| Дополнительные данные | ||
| Годовой износ основных средств,тыс.руб. | 348502 | 513181 |
| Износ основных фондов,% | 24,17 | 28,55 |
По динамике показателей деловой активности можно судить о положении дел на предприятии, об эффективности работы служб, планировании потребностей в тех или иных ресурсах, т.е. службы снабжения маркетинга, правильности выбора клиентов, форм расчетов с поставщиками и покупателями, своевременности взимания и погашения долгов.
Общий коэффициент оборачиваемости имущества отражает эффективность использования имеющихся средств, независимо от их источников. Он определяет, сколько раз в году совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль или определяет, сколько денежных единиц реализованной продукции перенесла каждая единица активов (имущества предприятия).
Финансовые показатели оборачиваемости имеют важное значение для любого предприятия:
во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объем выручки от реализации;
во-вторых, с размером выручки от реализации, а следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов, чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;
в третьих, ускорение оборота на определенной стадии, индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию).
Производственный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота запасов (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции) и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.
Одним из важных факторов повышения эффективности управления оборотными активами является сокращение финансового цикла (периода оборота чистого оборотного капитала), при сохранении приемлимого соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что может служить одним из критериев управления финансами предприятия.
Поскольку продолжительность производственного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, это снижение финансового цикла обычно приводит к сокращению операционного цикла, что характеризует положительную тенденцию в деятельности предприятия.
В целом ускорение оборачиваемости оборотных активов уменьшает потребность в них, позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средств.
Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.
Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:
Z-счёт = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 + 3,3 х К3 + 0,6 х К4 + К5, где:
К1 -доля чистого оборотного капитала во всех активах организации
К2-отношение накопленной прибыли к активам
К3-рентабельность активов
К4-доля уставного капитала в общей сумме активов (валюте баланса)
К5-оборачиваемость активов
Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются предприятиями с высоким риском банкротства, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.
Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Альтмана) за весь рассматриваемый период представлен в таблице 2.18
Таблица 2.18
Показатели банкротства на предприятии ОАО «Салаватстекло»
| Показатели | 2007 | 2008 |
| Показатель Альтмана Z | 1,581 | 1,978 |
| Степень мобилизации активов | 0,309 | 0,267 |
| Рентабельность активов | 0,450 | 0,628 |
| Уровень самофинансирования | 0,397 | 0,466 |
| Доля акционерного капитала в источниках | 0,002 | 0,002 |
| Оборачиваемость активов | 0,424 | 0,615 |
На конец анализируемого периода (дек. 2008) значение показателя Альтмана составило 1,15 что говорит о том, что на предприятии в зоне неопределёности. Однако Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.
Мероприятия по выходу из кризисной и предкризисной ситуации на предприятии могут быть оперативными и стратегическими, которые, в свою очередь, подразделяются на разнообразные методы, которые предложены в рисунке 3.1.