Анализ финансового состояния акционерного общества Тарусаагроснаб (стр. 13 из 16)

В активе баланса:

в целом увеличилась доля текущих активов и уменьшилась доля внеоборотных. Тем не менее, доля внеоборотных активов почти в два раза превышает долю оборотных.

в структуре текущих активов преобладает краткосрочная дебиторская задолженность (26,09% в 2000 г.) и товарно-материальные запасы (6,04%). Если наличие существенных товарно-материальных запасов вполне нормально для снабженческой организации, то наличие большой дебиторской задолженности свидетельствует об обездвижении ликвидных активов и о возможной потере ликвидности. Порочную практику неплатежей, начавшуюся с началом экономических реформ, нужно решительно пресекать. В этой связи необходимо предпринять меры по взысканию задолженности с неплательщиков и в будущем более тщательно подходить к выбору покупателей.

в структуре пассивов очень велика (74,02%) на конец 2000 г. доля краткосрочных пассивов (в основном краткосрочные займы и кредиторская задолженность). Если наличие кредиторской задолженности вызвано неплатежами со стороны покупателей за проданную продукцию, то предприятие рискует оказаться в прямой зависимости от платежеспособности клиентов – сельскохозяйственных предприятий, которая в настоящее время оставляет желать лучшего. В то же время, наличие непогашенных краткосрочных займов может повлечь изъятие доли ликвидных активов из оборота, вследствие чего предприятие само может оказаться неплатежепособным. В ближайшее время необходимо урегулировать отношения с кредиторами.

акционерный капитал вместе с фондами и резервами составляет лишь малую (менее 1% на конец 2000 г.) часть добавочного капитала. Если добавочный капитал получен за счет необоснованной эмиссии акций или переоценки имущества, это вызывает опасения.

Нераспределенная прибыль (убытки) составляет порядка 12,18% валюты баланса (на 2000 г.). Причем убытки имели место даже в самый удачный для организации 1999 год. Как показывает отчет о прибылях и убытках, большая часть убытков вызвана чрезмерными общими издержками. Следовательно, необходимо ужесточить управленческий учет и контроль и направить усилия на их минимизацию.

Круговые диаграммы позволят наглядно интерпретировать полученные результаты.

Рисунок 5.

Вертикальный анализ активов (2000 г)

Рисунок 6.

Вертикальный анализ пассивов (2000 г)

Анализ финансовых коэффициентов

Проведенный с помощью программы Audit Expert показал следующие результаты анализа.

Таблица 11.

Финансовые коэффициенты предприятия

	1998 год	2000 год	Прирост	Прирост, %
Показатели ликвидности:
Коэффициент абсолютной ликвидности (LR)	0,0697	0,0214	-0,0482	-69,25
Коэффициент срочной ликвидности (QR)	0,6115	0,398	-0,2135	-34,91
Коэффициент текущей ликвидности (CR)	1,199	0,5071	-0,6919	-57,71
Чистый оборотный капитал (NWC)	2 219,61	-23 183,16	-25402,8	-1 144,47
Показатели структуры капитала:
Коэффициент финансовой независимости (EQ/TA)	0,3702	0,2574	-0,1128	-30,47
Суммарные обязательства к активам (TD/TA)	0,6298	0,7426	0,1128	17,91
Суммарные обязательства к собственному капиталу (TD/EQ)	1,7012	2,8851	1,1839	69,59
Долгосрочные обязательства к активам (LTD/TA)	0,4602	0,0009	-0,4593	-99,81
Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (LTD/FA)	0,5777	0,0014	-0,5763	-99,76
Показатели рентабельности:
Рентабельность продаж (ROS), %	-2,0026	-2,904	-0,9013	-45,01
Рентабельность собственного капитала (ROE), %	-9,5998	-30,7668	-21,167	-220,49
Рентабельность текущих активов (RCA), %	-17,4743	-21,0542	-3,5799	-20,49
Рентабельность внеоборотных активов (RFA), %	-4,4613	-12,6938	-8,2325	-184,53
Рентабельность инвестиций (ROI), %	-4,2799	-30,6645	-26,3845	-616,47
Показатели деловой активности:
Оборачиваемость основных средств (FAT), раз	2,2277	4,3712	2,1435	96,22
Оборачиваемость активов (TAT), раз	1,7747	2,727	0,9524	53,67
Оборачиваемость запасов (ST), раз	24,2329	44,4169	20,184	83,29
Период погашения дебиторской задолженности (CP), дн.	25,6412	40,345	14,7038	57,34

Экспресс-анализ полученных коэффициентов показывает следующие тенденции.

Показатели ликвидности

Все показатели стремительно ухудшаются. Коэффициент абсолютной ликвидности снизился с 0,07 в 1998 г. до 0,02 в 2000 г. (желательное значение 0,2) Это свидетельствует о том, что предприятие в текущий момент не может покрыть краткосрочные обязательства за счет денежных средств и ценных бумаг. При значительной сумме кредиторской задолженности это чрезвычайно опасная тенденция.

Коэффициент срочной ликвидности, характеризующий степень покрытия долгов за период оборота дебиторской задолженности, сократился в 1,5 раза. Это означает, что, если вся дебиторская задолженность в ближайшее время не будет взыскана с должников, предприятие рискует не выполнить обязательства перед кредиторами.

Коэффициент текущей ликвидности – основной критерий ликвидности предприятия – также снизился почти в 2 раза. Если в 1998 г. значение коэффициента превышало нижнюю границу рекомендуемого интервала, то в 2000 г. ситуация ухудшилась настолько, что формально предприятие может быть признано неплатежеспособным.

Чистый оборотный капитал в конце анализируемого периода вообще стал отрицателен. Это показывает острую нехватку предприятием оборотного капитала.

В связи с этим необходимы экстренные меры по выведению предприятия на приемлемый уровень ликвидности: взыскать дебиторскую задолженность, перевести часть внеоборотных активов в оборотные путем их продажи и урегулировать отношения с кредиторами и заемщиками.

Показатели структуры капитала

Большинство показателей структуры капитала также имеют тенденцию к ухудшению. Коэффициент автономии, ключевой индикатор независимости от внешних источников финансирования, недопустимо снизился и составил в 2000 г. только 0,26 при желательном уровне 0,5. Таким образом, доля собственного капитала в суммарном составляет всего лишь ¼.

Коэффициент соотношения заемных средств и активов балансирует на грани максимально допустимого значения. Если тенденция сохранится в дальнейшем, предприятие окажется полностью зависимым от внешних источников.

Заемные средства предприятия составляют 2 руб. 88 коп. на 1 руб. собственных средств. Это значение свидетельствует о нерациональной финансовой политике и может в итоге привести к несостоятельности и финансовому краху.

Позитивная тенденция, которую следует отметить – улучшение долгосрочной финансовой устойчивости за счет погашения долгосрочной задолженности. Однако на фоне общего спада данная тенденция не играет весомой роли.

Показатели рентабельности

Показатели рентабельности носят отрицательный характер. По всем показателям наблюдается стремительное падение, что в сочетании с падением прибыли в абсолютном выражении может привести к существенной нехватке собственных источников финансирования. Особенное опасение вызывает снижение коэффициента рентабельности собственного капитала, который является интегральной оценкой эффективности работы предприятия с точки зрения акционеров. Более подробно данная проблема будет рассмотрена в соответствующем разделе.

Показатели деловой активности

Поскольку желательные значения оборачиваемости определяются в каждом конкретном случае индивидуально, сравним коэффициенты оборачиваемости АООТ «Тарусаагроснаб» с данными аналогичных предприятий в РФ[20] и данными аналогичных предприятий по Калужской области[21]: На основании сравнения построим таблицу.