С развитием рыночной экономики в России регулирующая функция ссудного процента стала проявляться все сильнее. Однако полному проявлению препятствуют такие отрицательные явления в экономике, как экономический кризис, инфляция, неразвитость денежного рынка и т.д. Поэтому процентные ставки в России остаются высокими и постоянно колеблющимися. Это объясняется целым рядом факторов, влияющих на их величину, основные из которых следующие:
• постоянная инфляция. Чтобы сохранить свои ресурсы, коммерческие банки увеличивают процентные ставки по кредитам в соответствии со своими инфляционными ожиданиями. Ежеквартально в коммерческих банках ставки пересматривают;
• расширение спроса на кредитыс целью получения дополнительных платежных средств для оплаты долговых обязательств. Неуверенность в экономической перспективе снижает заинтересованность в привлечении средств на долгосрочной основе (путем выпуска акций и облигаций) и повышает спрос на краткосрочные ссуды;
• жесткая денежно-кредитная политика Центрального банка РФ, направленная на сдерживание роста денежной массы, означает сокращение предложения ссудного капитала;
• дефицит государственного бюджета, для покрытия которого Правительство РФ и местные органы власти обращаются на рынок ссудных капиталов, увеличивая спрос на него.
Проводя жесткую денежно-кредитную политику, направленную на сдерживание роста денежной массы, а значит, и сокращение кредитных вложений, Центральный банк РФ в 1992г. повышал официальную ставку с 20% годовых до 80%; в 1993г. — с 80 до 210%. В 1995—1996 гг. в связи со снижением темпов инфляции официальная ставка снижалась: если в мае 1995 г. она составляла 195% годовых, то с 11 февраля 1996г. — 120%. К концу 1996г. официальная ставка Центрального банка была установлена на уровне 48%. То повышалась, то понижалась официальная процентная ставка и в 1997г., и в 1998 г. В 2000г. процентная ставка только снижалась: с 24 января 2000г. она составляла 45%, с 21 марта 2000г. - 33%, с 10 июля 2000г. - 28%, а с 4 ноября 2000г. - 25%[15]
4. Особенности развития рынка ссудных капиталов
4.1. Предложение ссудных капиталов и спрос
Предложение ссудного капитала и спрос на него сосредоточены на особом рынке — рынке ссудных капиталов. Он отличается от других рынков единством и однородностью — товаром на нем выступает только ссудный капитал, который обеспечивает межотраслевое перераспределение большей части наличных капиталов, значительно облегчая финансирование процесса структурных преобразований в экономике. Так как инвестиции в активные элементы основного капитала осуществляются за счет собственных средств корпораций (акционерного капитала, чистых прибылей и резервных фондов), а в последнее время - и за счет долгосрочных кредитов. То именно кредиты и ссуды выступают как решающий источник финансирования развития и модернизации экономики в условиях НТР и ее современного этапа - информационной революции.
В качестве продавцов на рынке ссудных капиталов выступают денежные капиталисты, которые являются собственниками ссудного капитала и формирующие его прежде всего за счет финансовых ресурсов, привлекаемых кредитными организациями у государства, юридических и физических лиц (что, кстати, и определяет роль банка как специализированного посредника на рынке ссудных капиталов)[16].
Таким образом, временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства образуют источники ссудного капитала, из которых можно определить три источника мобилизации финансовых ресурсов с последующим превращением их в ссудный капитал:
· Первым и основным источником образования ссудных капиталов является часть средств, высвобождаемая в процессе воспроизводства, которая накапливает в себе денежные капиталы. Высвобождение денежного капитала обусловлено следующими обстоятельствами. Во-первых, происходит постепенное «снашивание» основного капитала. В промежутке между частичной амортизацией и полным восстановлением основного капитала часть его стоимости оседает в виде временно свободного денежного капитала. Во-вторых, реализация товаров по времени не совпадает с расходами на покупку сырья, материалов, полуфабрикатов, выплату заработной платы и т.п., поэтому часть выручки от продаж выступает в форме временно свободного денежного капитала. В-третьих, в виде свободного денежного капитала выступает часть прибыли, предназначенной для капитализации. Она ежегодно откладывается в денежной форме до достижения размеров, достаточных для приобретения нового оборудования и реализации инвестиционных проектов.
· Вторым источником образования ссудных капиталов являются капиталы рантье (денежных капиталистов), которые видят пополнение своих богатств не в том, чтобы извлекать прибыль от вложения в производство, а в том, чтобы дать в ссуду эти капиталы другим капиталистам или государству и заработать с этого ссудный процент при условии возвратности первоначального ссудного капитала.
· Третьим источником формирования ссудного капитала является объединение остальных кредиторов, вкладывающих свой доход и сбережения в кредитные учреждения. К ним можно отнести страховые компании, пенсионный фонд, временно свободные денежные средства государственного бюджета, сбережения и доходы различных классов и других институтов.
Формой мобилизации кредитных ресурсов стал также выпуск ценных бумаг, в первую очередь акций, и во вторую - облигаций. Например, 1998 г. на ценные бумаги юридических лиц приходилось 67% поступлений финансовых средств, в том числе 58% - на акции и лишь 9% - на облигации. В Японии же, наоборот, лидировали кредиты как форма финансирования капиталов юридических лиц (62%), а эмиссии ценных бумаг им значительно уступали.
В качестве покупателей ссудного капитала выступают торгово-промышленные компании, государство и отдельные лица (население).
Промышленный подъем сопровождается увеличением спроса на товары, быстрым ростом товарных цен и повышением нормы прибыли. Однако это не сразу ведет к интенсивному росту спроса на ссудный капитал и повышению нормы процента, так как на первой стадии подъема капиталисты еще используют преимущественно собственный, а не заемный капитал. Кроме того, свои потребности в кредите они удовлетворяют главным образом путем покупки чужих товаров в кредит и еще сравнительно мало прибегают к банковским ссудам. Поэтому в начале промышленного подъема норма процента остается низкой, несмотря на значительное повышение нормы прибыли.
На высшей стадии промышленного подъема спрос на ссудный капитал, а вместе с тем и норма процента сильно возрастают. Но, хотя в этот период банкирский кредит расширяется вместе с расширением производства, т.е. ростом действительного капитала, увеличение кредита значительно превосходит рост производства. Это объясняется тем, что кредит широко используется не только для расширенного воспроизводства, но и для спекуляции на товарном и фондовом рынках.
Во время кризиса ярко обнаруживается противоположность движения ссудного и действительного капитала. Предложение товаров превышает спрос на них, реализация прерывается, производство сокращается; наблюдается избыток действительного капитала и резкое падение нормы прибыли. Напротив, спрос на ссудный капитал значительно превышает его предложение, в результате чего ощущается острый недостаток ссудного капитала и происходит резкое повышение нормы процента.
Поитогам 1999г. суммарныйобъем 32 наиболеекрупныхкредитов, предоставленныхСбербанкомРФ, составилоколо 10 млрд.руб. Изэтойсуммы 82,5% быловыдановдолларахСША, 16% - вроссийскихрубляхи 1,5% - внемецкихмарках. Объемсамогозначительногокредитасоставил 50 млн.долл. Приобщемобъемекредитногопортфеля (на 1.01.2000г.) 148,9 млрд.руб. доля 32 крупнейшихкредитовсоставила 6,8%.
Отраслевоераспределениекрупнейших кредитовбылоследующим: 7 кредитов - предэкспортноефинансированиевсфереВТС (военно-техническогосотрудничества, экспортавооружений), пищевая промышленностьисвязь—по 5 кредитов, ТЭК - 4 (втомчисленефтянаяпромышленность - 3), металлургия, транспортихимическаяпромышленность - по 2, другиеотрасли - 5.
Вцелом, наиболеезначительнымизаемщикамиСбербанкаРФв 1999г. быликрупные, нонекрупнейшиероссийскиекомпании—«одиночки», невходящиевфинансово-промышленныегруппы. Долякрупнейшихкредитоввкредитномпортфеле быланезначительна, аихраспределениепо отраслям - диверсифицировано.
В 2000г. ситуацияизмениласьпрактическивобратную. Поитогамгодасуммарныйобъем 32 крупнейшихкредитов составил 101,65 млрд. руб., тоестьвыроспосравнениюс 1999 г. в 10 раз. Приэтом 61,8% крупнейшихкредитовбыловыдановрубляхи 38,2% - вдолларахСША.
Самыйкрупныйкредит 2000г. - 35 млрд. руб. Приобъемекредитногопортфеля (на 1.01.2001г.) 276 млрд. руб. доля 32 наиболеезначительныхкредитовсоставила36,8% (роств 5.4 раза). Загод объемпредоставленныхкредитов увеличилсяна 85,4% - бес прецедентныйростдлябанкаподобныхмасштабов. Вабсолютных цифрахкредитныйпортфельвозрос на 127,1 млрд.руб. Сумма 32 крупнейшихкредитовсоставляет 101,65 млрд.руб. Этопозволяетсделать вывод, чтооколо 3/4 приростаобеспеченовыдачейкрупныхкредитов. Отраслевоераспределениев 2000 г.: ТЭК - 12 крупнейшихкредитов, металлургия - 8 (втомчисле цветнаяметаллургия -6). связь – 4, ВТС - 3, транспортипищеваяпромышленность - по 2, лесопереработка - 1. Пообъемуполучениякрупнейшихкредитоврезковыделяется ТЭК - 69,1%, следомидутметаллургия - 11,6%, ВТС - 8,7% исвязь - 5,8%.