В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляются за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов — за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.
Финансовая устойчивость — это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платёжеспособность.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.
Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растёт или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.
На практике применяют различные методики анализа финансовой устойчивости.
Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищённости интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчёта является стоимость имущества, поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия оценивается с помощью следующей группы коэффициентов:
· Коэффициент концентрации собственного капитала — характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво предприятие.
· Коэффициент финансовой зависимости — является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение заёмных средств.
· Коэффициент манёвренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности , т.е.вложена в оборотные средства.
· Коэффициент структуры долгосрочных вложений — коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
· Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств характеризует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.
· Коэффициент отношения собственных и привлечённых средств — он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов.
Эффективность текущей деятельности коммерческой организации во многом определяется уровнем её деловой активности, отражением которой является оборачиваемость капитала и его отдельных составляющих. Качественными критериями деловой активности являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т.п.
Количественная оценка даётся по 2м направлениям:
1. степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
2. уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
В частности, оптимально следующее соотношение:
Тпб>Tp>Tak>100%,
где Тпб,Тр,Так — соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированного капитала.
Это зависимость означает, что:
· экономический потенциал возрастает;
· объём реализации возрастает более высокими темпами;
· прибыль возрастает опережающими темпами.
Для реализации второго направления могут быть рассчитаны:
· выработка;
· фондоотдача;
· оборачиваемость производственных запасов;
· продолжительность операционного цикла;
· оценка авансируемого капитала;
К обобщающим показателям относятся:
· Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансируемого капитала) — характеризует оборачиваемость реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия;
· Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими, в среднем, темпами может реализоваться предприятие.
Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:
1. наличие собственных оборотных средств (490-190-390);
2. наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590-190);
3. общая величина основных источников формирования запасов и затрат (490+590+610-190). Ввиду отсутствия краткосрочных заёмных средств (610) данный показатель суммарно равен второму. Рассчитанные показатели приведены в таблице 8.
Таблица8. Определение типа финансового состояния предприятия.
| Показатели | На начало 2006г. | На конец 2007г. | На начало 2006г. | На конец 2007г. |
| Общая величина запасов и затрат (33) | 768302 | 658324 | 658324 | 2795978 |
| Наличие собственных оборотных средств (СОС) | -265451 | 226565 | 226565 | 459856 |
| Функционирующий капитал(ФК) | -265451 | 476477 | 476477 | 770168 |
| Общая величина источников(ВИ) | -65451 | 476477 | 476477 | 1699928 |
Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
| 1.Излишек(недостаток)СОС | -1033753 | -431759 | -431759 | -2336122 |
| 2.Излишек(недостаток) собств.и заёмных источников | -1033753 | -181847 | -181847 | -2025810 |
| 3.Излишек(недостаток) ВИ | -833753 | -181847 | -181847 | -1096050 |
То есть ни одно из вышеперечисленных источников не хватало ни на начало года, ни на конец года.
С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.
Ф={1,если Ф>0/0,если Ф<0.
Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Фсٜ>0,Фт>0,Фо>0, т.е. S=(1,1,1);
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платёжеспособность:Фс<0;Фт>0;Фо>0,т.е.S= (0;1;1).
3. Неустойчивое финансовое положение, сопряжённое с нарушением платёжеспособности, но при котором всё хе сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения источноков собственных средств, за счёт сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:Фс<0;Фт<0;Фо>0,т.е.S=( 0;0;1).
4. Кризисное финансовое состояние,при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности:Фс<0;Фт<0;Фо<0;S=(0;0;0).
На исследуемом предприятии трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S=(0;0;0) как в 2006 г., так и в 2007г.
Таким образом финансовую устойчивость в начале и в конце года можно считать критической.
4. Диагностика банкротства предприятия.
Основным критерием проявления кризисной ситуации на предприятии является его неплатёжеспособность - невозможность предприятия погасить свои обязательства. Она проявляется в нарушении финансовых потоков, обеспечивающих производство и реализацию продукции.
Банкротство - это неспособность предприятия закрывать свои обязательства и финансировать свою деятельность.
Причинами неплатёжеспособности являются факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост выручки от реализации, и опережающий рост обязательств.
Неплатёжеспособность, как нарушение финансового оборота, отражается в дефиците оборотных активов, которые могут быть направлены на погашение обязательств.
Задача диагностики несостоятельности предприятия состоит в выявлении и устранении факторов, определяющих неплатёжеспособность предприятия.
Показатели финансовой устойчивости многообразны, различаются по уровню критической оценки. В этой связи очень сложно оценить риск банкротства предприятия. Поэтому рекомендуется использовать интегральные показатели, характеризующие уровень риска банкротства одним числом. Можно использовать скорринговый анализ - предприятия группируются по степени риска ( по фактическому уровню показателей финансовой устойчивости) и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах (по экспертным оценкам) (табл.9).
Таблица 9. Группировка предприятий при скорринговом анализе.
| Показатели | 1класс | 2класс | 3класс | 4класс | 5класс |
| Рентабельность совокупного капитала,% | 30 и выше - 50 баллов | 29,9 - 20=49,9-35 баллов | 19,9-10=34,9-20 баллов | 9,9-1=19,9-5 баллов | менее 1=0 баллов |
| Коэффициент текущей ликвидности | 2,0 и выше-30 балла | 1,9-1,7=29,9-20 баллов | 1,69-1,4=19,9-10 баллов | 1,39-1,1=9,9-1балл | 1 и ниже=0 баллов |
| Коэффициент фининсовой независимости | 0,7 и выше-20 баллов | 0,69-0,45=19,9-10 баллов | 0,44-0,30=9,-5 баллов | 0,29-0,20=5-1 баллов | менее0,2 =0 баллов |
| Границы классов | 100 баллов и выше | 99,9 - 65 баллов | 64,9 - 35 баллов | 34,9-6 баллов | 0баллов |
В 1ый класс включаются абсолютно кредитоспособные предприятия с достаточным запасом финансовой устойчивости;
Во 2ой класс объединяются предприятия, которые показывают незначительный уровень риска по задолженности, недостаточный для того, чтобы рассматривать эти предприятия как рискованные;
В 3ий класс группируются предприятия, имеющие проблемы;
В 4ый класс включены предприятия с высоким риском банкротства;