Тема № 1
Рынок ценных бумаг и его регулирование
План:
1. Понятие о рынке ценных бумаг.
2. Понятие и цели регулирование
3. Принципы регулирования рынка ценных бумаг
4. Государственное регулирование Российского рынка ценных бумаг
5. Рынок государственных ценных бумаг: недостатки организации
1. Понятие о рынке ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые можно разделить на 2 группы: общерыночные функции и специфические функции.
1. К общерыночным функциям относятся:
1.1. коммерческая функция, т. е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
1.2. ценовая функция, т. е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен и их постоянное движение;
1.3. информационная функция, т. е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
1.4. регулирующая функция, т. е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает органы контроля и управления.
2. К специфическим функциям рынка относятся:
2.1. перераспределительная функция, которая разбита на 3 подфункции:
2.1.1. перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
2.1.2. перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
2.1.3. финансирование дефицита госбюджета на неинформационной основе, т. е. без выпуска и обращения дополнительных денежных средств.
2.2. функция страхования ценовых и финансовых рисков или хеджирование.
Существует несколько рынков ценных бумаг:
1. первичный и вторичный;
Первичный – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами.
Вторичный – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца другому в течение всего срока существования ценной бумаги.
2. организованный и неорганизованный;
Организованный – это их обращения на основе установленных правил между лицензированными посредниками.
Неорганизованный – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
3. биржевой и внебиржевой;
Биржевой – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Это всегда организованный рынок, т.к. торговля ведется по строгим правилам и только между биржевыми посредниками.
Внебиржевой – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Может быть ограниченный и неограниченный.
4. традиционный и компьютеризированный;
Компьютеризированный – торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый рынок.
5. кассовый и срочный.
Кассовый – это немедленное исполнение сделки в течение 1–2 дней.
Срочный – это рынок, на котором заключаются разнообразные сделки со сроками исполнения выше двух дней.
Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним.
Существует несколько основных групп участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:
1. эмитенты,
2. инвесторы,
3. фондовые посредники,
4. организации обслуживающие рынок ценных бумаг,
5. государственные органы регулирования и контроля.
Участники рынка ценных бумаг:
| Эмитенты | ||||
| 2 | ||||
| Инвесторы | ||||
| 3 | ||||
| Фондовые посредники | ||||
| 4 | ||||
| 1 | ||||
| Государствен-ные органы регулирования и контроля | ||||
| Информа-ционные агенства | ||||
| Организации, обслуживающие рынок | ||||
| 5 | ||||
| Организации, обеспечивающие заключение сделок | Организации, обеспечивающие исполнение сделок | |||
| Фондовая биржа | Небиржевые организаторы рынка | Расчет-ные центры | Депози-тарии | Регист-раторы |
Фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами.
Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – это организации, выполняющие все другие функции, кроме купли-продажи.
Эмитент – это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.
На рынке ценных бумаг эмитент оценивается с точки зрения инвестиционных качеств выпускаемых им ценных бумаг.
| Эмитент | ||||||||||||
| Государство | Акционерное общество (корпорация) | Частные предприятия | Нерезиденты Российской Федерации | |||||||||
| Учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой | ||||||||||||
| Производственного сектора | ||||||||||||
| Центральное правительство | Приватизированные предприятия | Вновь создаваемые общества данного сектора | ||||||||||
| Республиканские органы власти | ||||||||||||
| Кредитной сферы | ||||||||||||
| Биржи | ||||||||||||
| Муниципальные органы власти | ||||||||||||
| Финансовые структуры | ||||||||||||
| Инвестиционные компании | Инвестиционные фонды | |||||||||||
Инвесторы – это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).
| Инвесторы | |||||||||||
| Индивидуальные | Институциональные | Профессионалы рынка | |||||||||
| Государство | Банки | ||||||||||
| Корпоративные инвесторы | Фондовые посредники | ||||||||||
| Специализированные институты | |||||||||||
| Инвестиционные институты | Специализированные фонды и компании (пенсионные фонды, страховые компании и т.д.) | ||||||||||
| Инвестиционные компании | Инвестиционные фонды | ||||||||||
Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков. Наиболее значимым считается и статус:
1. индивидуальные (физические лица),
2. институциональные (коллективные),
3. профессионалы рынка.
Классификация в зависимости от цели инвестирования:
1. стратегический инвестор предлагает получить собственность, и рассчитывает получать доход от использования этой собственности.
2. портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг.
Задачи фондовой биржи:
1. предоставление места для рынка,
2. выявление равновесной биржевой цены,
3. сбор временно свободных денежных средств и помощь при передаче права собственности,
4. обеспечение гласности, открытости биржевых торгов,
5. обеспечение арбитража (т.е. разрешение споров),
6. обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале,
7. разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли,
Регулирование рынка ценных бумаг.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг – это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.
Система государственного регулирования включает:
1. Государственные и иные нормативные акты,
2. Государственные органы регулирования и контроля.
Формы государственного управления делятся на:
1. Прямое (административное) управление:
1.1. Установление обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг,
1.2. Регистрация участников рынка ценных бумаг и выпускаемых ими ценных бумаг,
1.3. Обеспечение гласности и информированности всех участников рынка,
1.4. Поддержание правопорядка на рынке.
2. Косвенное (экономическое) управление:
2.1. Система налогообложения (ставки налогов, льготы),
2.2. Денежная политика (процентные ставки, минимальная заработная плата),
2.3. Государственные капиталы (госбюджет),
2.4. Государственная собственность и ресурсы.
2. Понятие и цели регулирование
Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.
Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций инфраструктуры рынка.
Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников. Внешнее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.
Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем: эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т.п.
Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:
• государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;