Анализ деловой активности 4 (стр. 2 из 5)

Во-первых, от скорости оборота авансированных средств зависит объема выручки от реализации товаров.

Во-вторых, с размерами выручки от реализации, а следовательно, и с оборачиваемостью активов связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на определенной стадии индивидуального кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения, производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию).

Производственный (операционный) цикл характеризуют периодом оборота запасов и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью производственного цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.

По оценкам специалистов, занимающихся консультированием в области финансового менеджмента, из общей экономии, которую может получить предприятие при рациональном управлении финансами, 50 % может дать управление материально-производственными запасами, 40 % — управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и остальные 10 % — управление собственным технологическим циклом. Поэтому необходимо сосредоточить основное внимание на управлении финансами, которое позволяют получить 90 % экономии из существующих возможностей.

Следовательно, одним из важных факторов повышения эффективности управления оборотными активами является сокращение финансового цикла (периода оборота чистого оборотного капитала) при сохранении приемлемого соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что может служить одним из критериев рационального управления финансами предприятия. Поскольку продолжительность производственного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то снижение финансового цикла обычно приводит и к сокращению операционного цикла, что характеризует положительную тенденцию в деятельности предприятия.

Как показывают данные табл. 6.1, оборачиваемость можно вычислить как по всему авансированному капиталу (активам), так и по отдельным его элементам. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оценивают с помощью:

1) скорости оборота — количества оборотов, совершаемых за анализируемый период основным и оборотным капиталом;

2) периода оборота — среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы.

Информация о величине выручки (нетто) от продаж содержится в Отчете о прибылях и убытках Приложение № 2 (Форма 2). Среднюю величину активов для расчета коэффициентов деловой активности определяют по бухгалтерскому балансу Приложение № 1(Форма 1) по формуле среднего арифметического:

А = ( О нп + О кп) / 2

где А — средняя величина активов за расчетный период;

О нп и О кп — остаток активов на начало и конец расчетного периода.

Продолжительность одного оборота в днях (По) рассчитывают по

формуле:

Длительность расчетного периода, дни

П_О=

Коэффициент оборачиваемости активов, в оборотах (1,2, 3ит. д.)

Таким образом, для изучения деловой активности предприятие использует две группы показателей:

1) общие показатели оборачиваемости активов;

2) параметры управления активами.

Их анализ и оценка приведены в следующей главе.

2. Анализ эффективности использования оборотных активов

Анализ эффективности использования активов с применением коэффициентов деловой активности рассмотрен на примере оборотных активов. Следующие параметры позволяют осуществлять изучение состояния и контролировать эффективность использования оборотных активов:

1) величина оборотных активов и чистого оборотного капитала и их удельный вес в общем объеме активов;

2) структура оборотных активов;

2) оборачиваемость оборотных активов и их отдельных элементов;

3) длительность финансового цикла;

4) рентабельность оборотных активов.

Сводные данные о структуре оборотных активов (раздела II баланса) по акционерному обществу представлены в табл. 2. Из ее данных следует, что сформированная обществом структура оборотных активов ставит его финансовое благополучие в прямую зависимость от поступления средств от дебиторов. За последние два года доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов выросла в 1,56 раза (49,1/31,5) и достигла 49,1 % при рекомендуемом значении 20–25 %.

Таблица 2. Структура оборотных активов открытого акционерного общества

Наименование статей	На начало предыдущего года		На начало года		На конец отчетного периода
сумма, тыс. руб.	в %	сумма, тыс. руб.	в %	сумма, тыс. руб.	в%
1. Запасы	23 125	30,4	24 572	29,4	20 815	17,9
2. НДС по приобретенным ценностям	462	0,6	2386	2,9	238	0,2
3. Дебиторская задолженность	23 969	31,5	27 733	33,2	57101	49,1
4. Краткосрочные финансовые вложения	7070	9,3	—	—	—	—
5. Денежные средства	21 060	27,7	27 839	33,4	37 255	32,0
6. Прочие оборотные активы	401	0,5	912	1,1	930	0,8
Всего оборотные активы	76 087	100	83 442	100	116 339	100
7. Чистый оборотный капитал	14 890	19,6	16 512	19,8	43 672	37,5

Удельный вес денежных средств, составляющий весомую величину, увеличился на 4,3 пункта (32,0 - 27,7), что создает благоприятные возможности для погашения текущих обязательств. Удельный вес чистого оборотного капитала в общем объеме оборотных активов вырос в 1,9 раза (37,5/19,6) и на конец отчетного периода достиг 37,5 %, что в 3,75 раза выше рекомендуемого минимального размера в 10 %. Приведенные данные подтверждают способность акционерного общества развивать текущую деятельность за счет собственных и привлеченных средств в форме кредиторской задолженности. Доля последней в объеме оборотных активов на конец отчетного года составляла 60,9 % (70831/116339 х 100).

По анализируемому предприятию за два смежных периода деловую активность определяют следующие значения финансовых коэффициентов (табл. 3).

Таблица 3. Коэффициенты деловой активности по акционерному обществу

№ п/п	Наименование показателей	Базовый год	Отчетный год	Изменения (+ или –)
1	Исходные данные для расчета коэффициентов
1.1	Выручка (нетто) от продаж, тыс. руб.	220 799	300 770	+79 971
1.2	Себестоимость проданных товаров, тыс. руб.	181 099	260 186	+79 087
1.3	Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб. В том числе:	79 765	99 891	+20 126
1.4	Запасов	25 272	24 005	-1267
1.5	Дебиторской задолженности	25 851	42 417	+16 566
1.6	Средняя стоимость собственного капитала	102 366	119 368	+17 002
1.7	Средняя стоимость кредиторской задолженности	63 601	68 418	+4817
1.8	Прибыль до выплаты налогов (бухгалтерская прибыль), тыс. руб.	21 108	35 623	+14 515
2	Расчет коэффициентов деловой активности
2.1	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (строка 1.1/строка 1.3), число оборотов	2,77	3,01	+0,24
2.2	Продолжительность одного оборота оборотных активов (365 дн./строка 2.1), дни	131,8	121,3	-10,5
2.3	В том числе: Коэффициент оборачиваемости запасов (строка 1.2 /строка 1.4)	7,17	10,79	+3,62
2.4	Продолжительность одного оборота запасов (365 дн./строка 2.3), дни	50,9	33,83	-17,07
2.5	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (строка 1.1/строка 1.5)	8,54	7,09	-1,45
2.6	Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (365 дн./строка 2.5), дни	42,74	51,48	+8,74
2.7	Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (строка 1.1/строка 1.6)	2,16	2,52	+0,36
2.8	Продолжительность одного оборота собственного капитала (365 дн./строка 2.7)	168,98	144,84	-24,14
2.9	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (строка 1.1/стр. 1.7)	3,47	4,40	+0,93
2.10	Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (365 дн./строка 2.9), дни	105,19	82,95	-22,24
2.11	Коэффициент загрузки (закрепления оборотных активов) (строка 1.3/строка 1.1), доли единицы	0,36	0,33	-0,03
2.12	Уровень рентабельности оборотных активов (строка 1.8/строка 1.3 X 100), %	26,5	35,7	+9,2

Примечание. Для расчета показателей таблицы использованы данные бухгалтерского баланса (приложение 1), Отчета о прибылях и убытках (приложение 2)