Выбор способов и источников финансирования предприятия зависит от многих факторов: опыта работы предприятия на рынке, его текущего финансового состояния и тенденций развития, доступности тех или иных источников финансирования, способности предприятия подготовить все требуемые документы и представить проект финансирующей стороне, а также от условий финансирования (стоимости привлекаемого капитала).
Анализ финансово-хозяйственной деятельности Ронгинской ПМК ОАО «Марспецмонтаж» показал, что предприятие имеет не ликвидную структуру баланса, однако при этом оно способно сохранить и восстановить свою платежеспособность в течение полугода-года. Для этого у предприятия имеются реальные возможности. ПМК в случае необходимости может рассчитывать на финансовые ресурсы кредитных организаций, так как серьезных трудностей с возвратом кредитов у организации возникнуть не должно. Это подтверждается тем фактом, что Ронгинская ПМК относится к I группе финансовой устойчивости должников.
Анализ ликвидности предприятия показал, что Ронгинская ПМК обеспечена собственными оборотными средствами в необходимом объеме и потребность в дополнительных финансовых ресурсах не возникала. Предприятие обладает достаточным количеством свободных средств, которые не заключены в запасы. Кроме того доля запасов в оборотных средствах за три последних года сократилась на 3,53%.
Оценка финансовой устойчивости предприятия показала, что более 70% всех хозяйственных средств в анализируемом периоде занимает собственный капитал. Коэффициент финансовой зависимости в 2008г. вырос на 0,05, что говорит о том, что на 1 руб. всех хозяйственных средств приходится 1,32 руб. обязательств организации. Коэффициент маневренности собственного капитала за три года вырос почти в 2 раза, а заемный капитал вырос с 21% в 2006г. до 24% всех хозяйственных средств в 2008г. Долгосрочные пассивы в 2008г. превысили внеоборотные активы в 2 раза, в то время как в 2006г. они составляли лишь 3% внеоборотных активов. Однако коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств за три года остался примерно на том же уровне (0,03-0,04). Коэффициент структуры заемного капитала в 2008г. по сравнению с 2006г. вырос с 0,1 до 0,12, что незначительно. В отчетном году заемный капитал составлял 32 % от собственных средств предприятия, в то время как в 2006г. он составлял всего лишь 27% собственного капитала.
Оценка деловой активности показывает, что выручка в течение трех лет увеличилась в 4,5 раза, при этом чистая прибыль увеличилась в 2 раза. Оборачиваемость средств в расчетах выросла в 3 раза и составила в 2008г. 22 оборота. Запасы также начали совершать в 3,5 раза оборотов больше, чем в 2006г. Та же картина наблюдается и в отношении оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности. В целом это позволило сократить операционный цикл до 23 дней, а продолжительность финансового цикла до 11 дней. В результате показатель экономического роста 2008г. составил 14%, что на 5% выше уровня 2007г.
Если 2006г. Ронгинская ПМК закончило с убытком в размере 167 тыс. руб., то 2008г. принес чистую прибыль в размере 521 тыс. руб. Рентабельность основной деятельности за 2008г. составила 5,4%, а рентабельность продукции – 5,16%. Это позволило сократить период окупаемости собственного капитала с 10 до 6,5 лет.
Факторный анализ прибыли показал, что выручка от продажи в 2008г. выросла более чем на 26 млн. руб. Примерно такой же темп роста показала и себестоимость проданных товаров и услуг. В результате доля расходов на получение продукции в структуре выручки полученной после реализации товара составила примерно 95% как в отчетном, так и в базисном периоде, а на долю валовой прибыли приходится около 5% всей выручки.
В результате своей деятельности Ронгинская ПМК 2008г. закончила с прибылью 520 тыс. руб., в то время как в 2006г. она получила убыток в размере 167 тыс. руб. Основным фактором, повлиявшим на финансовый результат организации, являются прочие расходы, уровень которых в 2006г. был в 2 раза выше, чем в 2008г. Этот факт не позволил получить предприятию прибыль до налогообложения, что в конечном итоге определило убыток 2006г. Именно устранение этого фактора позволило Ронгинской ПМК в 2008г. получить чистую прибыль.
Показатель экономической рентабельности активов, рассчитанный по методике специалистов фирмы «Дюпон», имеет достаточно высокий уровень в течение всего анализируемого периода. Графическое изображение рассчитанных показателей показывает, что предприятие из допустимой зоны хозяйствования (2006г.) плавно перешло в идеальную зону. Такой ситуации благоприятствовала высокая рентабельность продаж в течение всего периода и наращивание оборачиваемости капитала в 2008г. Ронгинская ПМК в данный момент находится в благоприятном финансовом положении. В дальнейшем, чтобы не сдать достигнутых позиций и продолжить рост ей необходимо придерживаться выбранной тактики: удерживать или повышать уровень оборачиваемости активов и наращивать рентабельность продаж.
Повышение рентабельности активов позволило в 2008г. повысить рентабельность собственных средств до 95%. Исходя из этого разрабатывая политику привлечения заемных средств, можно сделать вывод, что для Ронгинской ПМК актуальной является только привлечение заемных средств. О дополнительной эмиссии акций речи в данном случае не может и быть, так как предприятие является лишь филиалом ОАО «Марспецмонтаж» и уставного капитала не имеет. В качестве заемных средств здесь выступают отложенные налоговые обязательства, так как пользование данными средствами не подразумевает выплат процентов.
Проанализировав предложения на кредитном рынке Советского района Республике Марий Эл, мы пришли к выводу, что Ронгинская ПМК имеет возможность дополнительно привлечь заемные средства в плановом периоде в размере 1,5 млн. руб. Однако существует вероятность, что банк не даст кредит, так как есть небольшой риск не возврата кредита со стороны организации.
Для определения целевых показателей хозяйственной деятельности коммерческой организации был рассчитан показатель производственного левериджа, который определил, что в отчетном году на 1% изменения выручки приходилось 6,83% изменения прибыли от продаж. В итоге прогнозируемая прибыль на плановый период составила более 295 млн. руб. Это возможно лишь при сохранении того уровня темпа роста выручки и прибыли от продаж, что и в 2008г. по отношению к 2006г. (базовый год). Однако следует помнить, что это возможно при неизменности как внутренних, так и внешних факторов, которые сложились в 2006-2008г.г.
Для выбора рациональных источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия была использована матрица Франшона и Романе. Расчеты показали, что Ронгинская ПМК занимает положение «Материнское общество» (холдинг) в зоне успеха. Это самое оптимальное месторасположение в данной модели, которое свидетельствует о том, что возможно приобретение предприятий, создание дочерних обществ анализируемым предприятием. Но, так как наша организация сама является филиалом, это для нее не приемлемо. В таком случае ей необходимо постоянно следить за финансовым состоянием предприятия и вовремя реагировать на все изменения.
Таким образом, Ронгинская ПМК – успешное, с финансовой точки зрения, конкурентоспособное предприятие, достигшее вершины развития как филиала ОАО «Марспецмонтаж». Она не имеет права заниматься инвестиционной деятельностью без согласия головной организации. При нынешнем финансовом состоянии целесообразно для организации выделиться в самостоятельную компанию с уставным капиталом и органами управления. Возможен вариант создания холдинга во главе с ОАО «Марспецмонтаж», как головной компании. Ронгинской ПМК в этой интеграции можно отвести роль дочерней компании со статусом юридического лица и дать несколько большую самостоятельность в выборе деятельности и принятии решений. Что касается текущей деятельности предприятия, на данный момент времени предприятию целесообразно привлекать финансовые средства со стороны, то есть использование заемных средств – наиболее эффективный источник текущего финансирования деятельности Ронгинской ПМК ОАО «Марспецмонтаж».
1. Абрютина, М.С. Экспресс-анализ финансовой отчетности: Методическое пособие. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2003. – 256с.
2. Абрютина, М.С., Грачев, А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: Дело и сервис, 2000.
3. Алексеева, М.М. Планирование деятельности фирмы / М.М. Алексеева. – М.: Финансы и статистка, 2000. – 259с.
4. Анализ финансовой отчетности: Учебник / Под ред. М.А. Вахрушиной, Н.С. Пласковой. – М.: Вузовский учебник, 2007. – 367с.
5. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности/ под ред. В.И. Стражева.- Мн.: Высшая школа, 2000.
6. Баканов, М.И., Шеремет, А.Д. Теория экономического анализа /М.И.Баканов, А.Д.Шеремет.-М.: Финансы и статистика, 2006. – 541 с.
7. Балабанов, И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т.Балабанов - М.: Финансы и статистика, 2002. – 206 с.
8. Бланк, И.А. Управление финансовой стабилизацией предпрития / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2003. – 528с.
9. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. – 528с.
10. Бернстайн, Л. А. Анализ финансовой отчетности / Л.А. Бернстайн - М.: «Финансы и статистика», 2002. – 623 с.
11. Бочаров, В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций / В.В. Бочаров. – М.: Финансы и статистика, 2001.
12. Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. Пер. с англ. / Ф. Юджин Бригхем. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 784с.
13. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. Учеб.пособие для вузов / С.В. Валдайцев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 г. – 720 с.
14. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. Серии Я.в. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 800с.
15. Верещака, В.В. Привлечение оборотных средств / В.В. Верещака // Главбух. – 1998. -- №21. – с. 19-28.