Анализ финансовой устойчивости 6 (стр. 2 из 5)

Ис — источники собственных средств;

F — основные средства и вложения.

3. Романов А. Н., Титоренко Г. А./ «Анализ хозяйственной деятельности», - М.: Финансы и статистика, 2004.

8

1. Излишек (+) или недостаток(-) собственных оборотных средств

±Ет=Ес- Z,

Где Z - запасы и затраты

2. Излишек (+) или недостаток(-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

±Ет=Ет-Z= (Ec+K_T ) -Z,

3. Излишек (+) или недостаток(-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±Е∑= Е∑-Z= (Ec+K_T + К_t ) –Z

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Ес, ±Ет, ±Е∑) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат³:

При определении типа финансовой устойчивости (см. приложение) следует использовать трехмерный показатель⁴:

S={S (x_);S2(x₂);S3(x₃)} ,

где x_=∆Ес;

x₂=∆Ет;

x₃=∆Е∑.

Анализируя и оценивая финансовую устойчивость предприятия (табл.4), можно сказать, что оно находится в благополучном финансовом состоянии.

_____________________________________________________________________________

3. С.М. Пястолов / «Анализ финансово хозяйственной деятельности предприятия». Учебник. - М: Мастерство, 2001.

4. .И.Н. Чуев, Л.Н.Чечевицина / «Анализ финансово хозяйственной деятельности», г.Минск, 2002.

9.

Такое заключение можно сделать на основании данных табл. №6, применяя метод временного сравнения.

2.2 Анализ финансовой устойчивости в относительных показателях. (Коэффициентный анализ)

Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия – минимизации собственного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных средств и анализируя с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива баланса⁵. Анализ проводится по средствам расчета и сравнения получаемых значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.

Базисными величинами могут быть:

· значение показателей за прошлый период;

· среднеотраслевые значения показателей;

· значение показателей конкурентов;

· теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводиться с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффициентов (См. приложение, табл.7)⁶. Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей) существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия (таблица 6).

_____________________________________________________________________________

5. Г.В. Савицкая «Анализ хозяйственной деятельности предприятия»: Учебное пособие для студентов вузов. – 2-е издание, переработка, дополнение – М.; Минск: ИП «Экоперспектива», 1998 .

6. Любушин Н. П./ Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – 2- е издание, перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2005.

10

2.3 Метод структурного сравнения. (Вертикальный анализ)

Вертикальный (структурный) анализ — определение структуры финансовых

показателей (удельные значения каждого показателя в их сумме). Данный метод анализа позволяет увидеть полную картину соотношения всех средств, имеющихся у компании, используя формулу:

i

Хi = -------

В

где i – анализируемый показатель,

В – сумма всех средств (баланс).

3.4 Коэффициент финансового левериджа

(метод цепной подстановки – факторный анализ)

Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных выше является коэффициент финансового левериджа. Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

Кфл = ЗК / СК

Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высокая доля внеоборотных активов, коэффициент финансового левериджа не должен быть высоким. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, он может быть значительно выше.

Уровень финансового левериджа зависит также от конъюнктуры товарного и финансового рынка, рентабельности основной деятельности, стадии жизненного цикла предприятия, его финансовой стратегии и т.д.

11

Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам.

Для определения нормативного значения финансового левериджа необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию⁷ (См. приложение,табл. № 8).

7. Ковалев А. И., Вобленко В. В./ Маркетинговый анализ. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2001.

12

3. Исходные данные

Для аналитических исследований и качественной оценки динамики финансово-экономического состояния предприятия рекомендуется объединять статьи баланса в отдельные специфические группы (табл.1). Цель - создание агрегированного баланса, который используется для определения важных характеристик финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффициентов⁸.

Строение бухгалтерского баланса таково, что основные части баланса (актив и пассив) и их статьи сгруппированы определенным образом (см. Приложение, рис.1). Это необходимо для выполнения аналитических исследований и оценки структуры актива и пассива.

Таблица № 1 «Баланс предприятия (в агрегированном виде)»

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода
						I. Иммобилизованные средства (внеоборотные активы) - F	17	351	I. Источники собственных средств - Ис	414	1044
II. Мобильные средства (оборотные активы) -Ra	1079	1689	II. Кредиты и заемные средства - K	683	996
Запасы и затраты - Z	151	349	Долгосрочные кредиты и заемные средства - Kт	0	0
Дебиторская задолженность - ra	644	1147	Краткосрочные кредиты и заемные средства - Kt	683	996
Денежные средства и краткосрочные финан-совые вложения - Д	285	192	Кредиторская задолженность - Rp	683	996
Баланс - B	1097	2040	Баланс - B	1097	2040

8. С.М. Пястолов «Анализ финансово хозяйственной деятельности предприятия». Учебник. - М: Мастерство, 2001.

13

Таблица № 2

Показатель	На начало года	На конец года
1. Имущество предприятия, руб. (В)	1097	2040
2. Источники собственных средств (капитал и резервы), руб. (Ис)	414	1044
3. Краткосрочные пассивы, руб. (Кt)	683	996
4.Долгосрочные пассивы, руб.(Кт)	0	0
5. Итого заемных средств (Кt+Кт)	683	996
6. Внеоборотные активы, руб. (F)	17	351
7. Оборотные активы, руб. (Ra)	1079	1689
8. Запасы и затраты, руб. (Z)	151	349
9. Собственные оборотные средства, руб. (Ес) [2-6]	397	693

14

4. Расчеты

1. Произведем расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости методом временного сравнения в табличном виде (На начало года – на конец года).