Таким образом, предприятие формирует источники фондов, главным образом, за счет прибыли и амортизации, используя фонды на выплату дивидендов и долгосрочные инвестиции. Источники фондов превышают поступления - использование фондов сбалансировано.
Таблица 4
Вертикальный анализ финансовых документов (тыс. долл)
| БАЛАНС | 1-й год | 2-й год |
| 1 | 2 | 3 |
| АКТИВЫ | ||
| I. Фиксированные активы | ||
| Амортизируемые активы по остаточной стоимости | 24% | 23% |
| Долгосрочные финансовые вложения | 7% | 8% |
| Итого по разделу I | 30% | 31% |
| II. Текущие активы | ||
| Запасы | 40% | 42% |
| Дебиторская задолженность | 24% | 21% |
| Краткосрочные финансовые вложения | 1% | 1% |
| Деньги | 6% | 5% |
| Итого по разделу II | 70% | 69% |
| ИТОГО АКТИВОВ | 100% | 100% |
| ПАССИВЫ | ||
| III. Постоянные пассивы | ||
| Собственный капитал - всего, в том числе; | 55% | 55% |
| Акционерный капитал | 13% | 13% |
| Добавочный капитал | 11% | 11% |
| Нераспределенная прибыль | 30% | 31% |
| Долгосрочный заёмный капитал | 20% | 19% |
| Итого по разделу III | 75% | 75% |
| IV. Текущие пассивы | ||
| Краткосрочная банковская ссуда | 11% | 14% |
| Задолженность перед поставщиками | 4% | 5% |
| Счета к оплате | 9% | 7% |
| Итого по разделу IV | 25% | 25% |
| ИТОГО ПАССИВОВ | 100% | 100% |
| ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ | 1-й год | 2-й год |
| Продажи | 100% | 100% |
| Себестоимости проданных товаров | 65,6% | 65,5% |
| Амортизация | 1,6% | 1,7% |
| Управленческие и коммерческие расходы | 22,6% | 22,8% |
| Операционная прибыль | 10,2% | 10% |
| Проценты к получению | 0% | 0% |
| Проценты к оплате | 1,9% | 2,1% |
| Прочие доходы | 0% | 0% |
| Прочие расходы | 0% | 0% |
| Налогооблагаемая прибыль | 8,3% | 7,9% |
| Налог на прибыль | 3% | 2,9% |
| Чистая прибыль | 5,3% | 5% |
| Дивиденды | 3,5% | 3,6% |
| Нераспределенная прибыль | 1,8% | 1,5% |
Амортизируемые активы по остаточной стоимости 24% = 747/3148 *100 (из табл.2), аналогично рассчитываются прочие показатели.
Себестоимость проданных товаров 2 440/3 721 = 65,6% (из табл.1), аналогично прочие.
В активах предприятия преобладают текущие активы. Фиксированные активы занимают 30% (31%), текущие активы - 70% (69%).
В пассиве баланса постоянные пассивы занимают в балансе 64%, текущие пассивы - 25%. Высокая доля постоянных активов говорит о высокой доле собственных источников в балансе предприятия, что положительно.
Таким образом, на предприятии наблюдается нехарактерное для промышленного предприятия преобладание в активах текущих активов, а не фиксированных, что может означать либо недостаток средств производства, либо чрезмерное накопление запасов на складах предприятия. Обе данные тенденции требуют внимания руководства предприятия.
Себестоимость проданных товаров составляет 65,5% от выручки.
Управленческие и коммерческие расходы - 22,6% (22,3%). Операционная прибыль - 10%). Налогооблагаемая прибыль - 7,9%. Чистая прибыль - 5%. Мала доля нераспределенной прибыли - 1,8% (1,5%).
Таблица 5
Горизонтальный анализ финансовых документов (тыс. долл)
| БАЛАНС | 1-й год | 2-й год |
| 1 | 2 | 3 |
| АКТИВЫ | ||
| I. Фиксированные активы | ||
| Амортизируемые активы по остаточной стоимости | 100% | 98,9% |
| Долгосрочные финансовые вложения | 100% | 131,7% |
| Итого по разделу I | 100% | 106% |
| II. Текущие активы | ||
| Запасы | 100% | 107,8% |
| Дебиторская задолженность | 100% | 91,6% |
| Краткосрочные финансовые вложения | 100% | 120,7% |
| Деньги | 100% | 101,7% |
| Итого по разделу II | 100% | 102% |
| ИТОГО АКТИВОВ | 100% | 103,2% |
| ПАССИВЫ | ||
| III. Постоянные пассивы | ||
| Собственный капитал - всего, в том числе; | 100% | 103,3% |
| Акционерный капитал | 100% | 100% |
| Добавочный капитал | 100% | 100% |
| Нераспределенная прибыль | 100% | 106,1% |
| Долгосрочный заёмный капитал | 100% | 100,6% |
| Итого по разделу III | 100% | 102,6% |
| IV. Текущие пассивы | ||
| Краткосрочная банковская ссуда | 100% | 125,8% |
| Задолженность перед поставщиками | 100% | 108,8% |
| Счета к оплате | 100% | 778% |
| Итого по разделу IV | 100% | 105,1% |
| ИТОГО ПАССИВОВ | 100% | 103,2% |
| ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ | 1-й год | 2-й год |
| Продажи | 100% | 107,3% |
| Себестоимости проданных товаров | 100% | 107,1% |
| Амортизация | 100% | 110% |
| Управленческие расходы | 100% | 108,4% |
| Коммерческие расходы | ||
| Операционная прибыль | 100% | 105,3% |
| Проценты к получению | ||
| Проценты к оплате | 100% | 121,4% |
| Прочие доходы | 0% | 0% |
| Прочие расходы | 0% | 0% |
| Налогооблагаемая прибыль | 100% | 101,6% |
| Налог на прибыль | 100% | 101,8% |
| Чистая прибыль | 100% | 101,5% |
| Дивиденды | 100% | 110% |
| Нераспределенная прибыль | 100% | 85,3% |
Амортизируемые активы по остаточной стоимости 98,9% (739/747*100 - из табл.2), аналогично рассчитываются прочие показатели.
По данным табл.5 фиксированные активы возросли на 6% (темп роста 106%), текущие активы - на 2%, итого активы темп роста - 3,2%, постоянные пассивы темп роста 2,6%, текущие пассивы темп роста 3,2%
Как положительную тенденцию отметим опережающие темпы роста постоянных активов, что говорит о некотором росте производственного потенциала предприятия.
Продажи возросли на 7,3%. Себестоимость проданных товаров темп роста 107,1%. Чистая прибыль и возросла незначительно (на 1,5%). Существенно снизилась величина нераспределенной прибыли - более чем на 14%, что наверняка обусловлено высокими дивидендными выплатами предприятием.
Чистая прибыль возросла с меньшими темпами, нежели операционная прибыль в связи с высоким темпом роста процентов к уплате (которые превышают темп роста операционной прибыли), существенно уменьшающими величину чистой прибыли.
Таблица 6
Коэффициентный анализ
| Наименование коэффициента | Численное значение | Средний показатель отрасли | Комментарии | |
| 1-й год | 2-й год | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Коэффициент долгосрочной зависимости (долгосрочные обязат-ва/фиксированные пассивы) | 0,27 | 0,26 | 0,24 | 627/2365 из табл.2; фиксированные пассивы по большей части финансируются за счет собственного капитала. Финансирование за счет займов только на 27% (26%). |
| Коэффициент общей зависимости (всего обязательств*/всего активов) | 0,45 | 0,45 | 0,45 | (956+291) /3148 из табл.2: 45% активов предприятия сформировано за счет заемных средств. Предприятие финансово-независимо. |
| Коэффициент привлечения средств (всего обязательств/собственный капитал) | 0,81 | 0,81 | 0,81 | ((627(разделIII) +783(раздел IV) /(2365-627)) из табл.2; обязательства составляют 81% от собственного капитала. |
| Коэффициент покрытия процентов (операционная прибыль/проценты к уплате) | 5,43 | 4,71 | 4 | 380/70 из табл.1; операционная прибыль значительно превышает процентные платежи. Коэффициент снизился в связи с превышением темпа роста процентов к уплате над темпами роста операционной прибыли. |
| РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ | ||||
| Рентабельность продаж (чистая прибыль/объем продаж*100%) | 5,3% | 5% | 4,7% | 198/3721 из табл.1; рентабельность имеет тенденцию к снижению. |
| Рентабельность активов (чистая прибыль/всего активов*100%) | 6,3% | 6,2% | 7,8% | 198/3148 из табл.1; коэффициент ниже среднего по отрасли, тенденция к снижению в связи с превышением темпов роста активов над темпами роста чистой прибыли |
| Рентабельность собственного капитала | 11,4% | 11,2% | 14% | (198/(2365-627)) из табл.1-2; коэффициент ниже среднего по отрасли, тенденция к снижению т.к темпы роста собственного капитала превышают темпы роста чистой прибыли. |
| ЛИКВИДНОСТЬ | ||||
| Текущая ликвидность (текущие активы/текущие пассивы) | 2,8 | 2,72 | 2,1 | 2196/783 из табл.1; ликвидность падает, т.к темпы роста текущих активов меньше чем текущих пассивов-задолженность предприятия растет быстрее чем средства для ее погашения |
| Срочная ликвидность (текущие активы-запасы/текущие пассивы) | 2,42 | 2,31 | 1,1 | ((2196-1252) /783) из табл.1; ликвидность падает, т.к темпы роста текущих активов за вычетом запасов меньше чем текущих пассивов. |
| КАЧЕСТВО УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ | ||||
| Период инкассации (в днях) (дебиторская задолженность*360/объем продаж) | 71,6 | 61,1 | 45 | 1252*360/3721; показатель снизился-период истребования дебиторской задолженности снизился. Это обусловлено тем, что темпы роста дебиторской задолженности отстают от темпов роста продаж-т.е. предприятие улучшило работу с дебиторами, что положительно. |
| Оборачиваемость запасов (себестоимость реализованной продукции/запасы) | 1,9 | 1,9 | 3,3 | 2440/1252; коэффициент ниже среднеотраслевого, требуется ускорение оборачиваемости |
| Оборачиваемость активов (объем продаж/всего активов) | 1,2 | 1,2 | 1,66 | 3721/3148; коэффициент не изменился. |
| РЫНОЧНЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ | ||||
| Цена/прибыль (рыночная цена одной акции/чистая прибыль в расчете на одну акцию) | 25,52 | 25,13 | (12/(198/421)); показатель немного ухудшился - рыночная оценка компании снижается. | |
| Рыночная/балансовая стоимость акций (рыночная цена одной акции/балансовая стоимость одной акции) | 2,91 | 2,81 | (12/(2365-627) /421); показатель ухудшился - рыночная оценка компании снижается. | |
Показатели рентабельности предприятия имеют тенденцию к снижению.