3. Рентабельность продаж (по выручке) = Прибыль от реализации
продукции/ Выручка от реализации продукции.
4. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала = Чистая выручка от реализации/ Среднегодовая величина оборотного капитала.
5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = чистая выручка от реализации/ Среднегодовая величина собственного капитала.
6. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности = Дебиторская задолженность/ Кредиторская задолженность. Оптимальное соотношение равно 1.
7. Коэффициент фондоотдачи основных средств и прочих внеоборотных активов = Чистая выручка от реализации/ Внеоборотные активы. Нормативное значение данного коэффициента должно быть не менее 0,4[[30].
«Золотое экономическое правило обеспечения устойчивости предприятия» гласит, что необходимо, чтобы темпы роста балансовой прибыли превышали темпы роста объема продаж, которые, в свою очередь, должны быть выше темпов роста активов предприятия [31].
Расчет основных относительных показателей для определения финансовой устойчивости СПК «Вершина» в 2007-2009 гг. приведен в приложении 5.
Из полученных результатов (приложение 5) следует, что наибольшей финансовой устойчивостью предприятие обладало в 2008 г, однако, это не была абсолютная финансовая устойчивость, что связано с капитальной неустойчивостью; в 2007 г. она носила неустойчивый характер, что было обусловлено недостаточной платежной устойчивостью и разбалансированностью кредиторской и дебиторской задолженностей; в 2009 году — кризисное финансовое положение, обусловленное ухудшением всех видов устойчивости.
Снижение коэффициента автономии за исследуемый период свидетельствует кредиторам о неустойчивом финансовом положении предприятия и следовательно, о ненадежности СПК «Вершина» по возврату кредитов.
Коэффициент маневренности собственного капитала указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств. То есть коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования оборотных средств, текущей деятельности, а какая направляется на внеоборотные активы, то есть капитализируется. Его величина в хозяйстве более 0,5 это свидетельствует о том, что предприятие сконцентрировано на решении только текущих задач и хозяйству не хватает гибкости использования средств для технического развития предприятия и формирования перспективы деятельности.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов предприятия финансируется за счет устойчивых источников, к которым относятся собственные средства и долгосрочные обязательства. Положительным считается тенденция увеличения данного коэффициента, и если его величина колеблется в пределах 80 – 90% и более, то финансовое положение предприятия устойчивое. В нашем случае наблюдается совершенно обратная ситуация.
Мы уделили особое внимание этим трем коэффициентам, потому что, по-нашему мнению, именно эти коэффициенты подтверждают высокую вероятность банкротства предприятия, установленную с помощью абсолютных показателей.
1.4. Факторы внутренней и внешней среды, влияющие на финансовую устойчивость организации
Весьма важным вопросом является проблема выявления факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия. Лишанский М. Л., Круш З. А. и др. [46], классифицируют факторы на внешние и внутренние. К внешним они относят бюджетную политику, налоговую политику, процентную и амортизационную политики, состояние рынка, темп инфляции, а к внутренним – состояние активов предприятия, оборачиваемость активов, структуру источников их формирования.
А. К. Камалян и И. С. Щедрин [24] (мы разделяем их точку зрения) придерживаются классификации И. А. Бланка [13], который считает, что за основу можно взять факторы, способствующие банкротству предприятия. Это объясняется тем, что в основе банкротства лежат преимущественно финансовые причины, которые нарушают равновесное состояние экономических ресурсов, тем самым подрывают финансово-экономическую устойчивость предприятия.
Факторы можно разделить на две группы:
1. Не зависящие от деятельности предприятия (внешние факторы):
· общеэкономические факторы (спад объема национального дохода, рост инфляции, замедление платежного оборота, нестабильность налоговой системы, нестабильность регулирующего законодательства, снижение уровня реальных доходов населения, рост безработицы);
· рыночные факторы (снижение емкости внутреннего рынка, усиление монополизма на рынке, существенное снижение спроса, рост предложения товаров – субститутов, снижение активности фондового рынка, нестабильность валютного рынка);
· прочие факторы (политическая нестабильность, негативные демографические тенденции, стихийные бедствия, ухудшение криминогенной ситуации).
2. Зависящие от деятельности предприятия (внутренние факторы):
· операционные факторы (неэффективный маркетинг, неэффективная структура текущих затрат выражающаяся в высокой доли постоянных издержек, низкий уровень использования основных средств, высокий размер страховых и сезонных запасов, недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции, неэффективный производственный менеджмент);
· инвестиционные факторы (неэффективный фондовый портфель, высокая продолжительность строительно-монтажных работ, существенный перерасход инвестиционных ресурсов, не достижение запланированных объемов прибыли по реализованным реальным проектам, неэффективный инвестиционный менеджмент);
· финансовые факторы (неэффективная финансовая стратегия, неэффективная структура активов выражающаяся в низкой ликвидности, чрезмерная доля заемного капитала, высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала, рост дебиторской задолженности, высокая стоимость капитала, превышение допустимых уровней финансовых рисков, неэффективный финансовый менеджмент).
В вопросе, какие из факторов важнее, ученые расходятся во мнении. Так, С.В. Большаков [15] считает, что важнее всего внешние факторы, а с точки зрения Л.М. Подъяблонской, К.К. Позднякова [37], В. Бирмана [14] финансовая устойчивость зависит, прежде всего, от внутренних факторов.
Мы согласны, что внешние факторы играют немаловажную роль. Пример тому августовский кризис 1998 г. Исследование Е.Авраамова и И.Гурова [7] показало, что в «послеавгустовской» экономической ситуации предприятия оказались один на один со своими поставщиками и потребителями. По их мнению, в таких условиях сохранение репутации предприятия любой формы собственности имеет для нее жизненно важное значение, в какой бы форме эта репутация ни поддерживалась.
По нашему мнению, в современных условиях для аграрных формирований более важным являются внутренние факторы, поскольку на них можно воздействовать, а также с их помощью можно преодолевать негативное воздействие внешних факторов и добиться повышения финансовой устойчивости функционирования предприятия.
2. Пути обеспечения финансовой устойчивости организации
2.1. Прогнозирование банкротства организации
Неплатежеспособность и признаки банкротства возникают постепенно. Они зарождаются даже в период «финансового здоровья» предприятия, а затем развиваются, если не проводится постоянная аналитическая работа с целью выявления и нейтрализации скрытых негативных явлений.
Различают 3 стадии банкротства.
1. Скрытая стадия банкротства, при которой предприятие еще платежеспособно и ликвидно, своевременно погашает долги, но удельный вес оборотных активов в общей сумме бухгалтерского баланса падает, снижаются фондоотдача, доходность активов и деловая активность предприятия. В этих случаях целесообразно прогнозирование вероятности банкротства.
В.В. Ковалев на основе рекомендаций Комитета по обобщению практики аудирования Великобритании предложил в практике российского предпринимательства использовать двухуровневую систему показателей для оценки скрытого банкротства. 1 группа включает критерии и показатели, неблагоприятные изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем финансовых затруднениях (в том числе и банкротстве). 2 группа содержит критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но вместе с тем они указывают, что при определенных условиях или при непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться.
2. Финансовая неустойчивость. Она наступает, когда появляются трудности с наличными денежными средствами, происходят резкие изменения в худшую сторону структуры бухгалтерского баланса и «Отчета о прибылях и убытках». Особую тревогу должны вызывать: резкое уменьшение остатка денежных средств на счетах, увеличение дебиторской задолженности, ее «старение», разбалансировании дебиторской и кредиторской задолженности, «старение» кредиторской задолженности, снижение объема продаж, задержки с предоставлением отчетности, массовые увольнения, конфликты на предприятии.
3. Явное банкротство - предприятие не может оплатить долги в течение трех месяцев и более, а их общая сумма составляет не менее ста тысяч рублей.(19)
Прогнозирование банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах сразу после окончания Второй мировой войны. Этому способствовал рост числа банкротов в связи с резким сокращением военных заказов, неравномерностью развития фирм, процветанием одних и разорением других.
Современная экономическая наука в своем арсенале имеет большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования вероятности банкротства. Большинство из них ориентированы на страны развитого рынка. Имеются попытки прогнозирования банкротства и в российской экономике.