Важное значение при анализе финансового состояния предприятия имеет расчет показателей оборачиваемости капитала. Скорость оборота средств оказывает непосредственное влияние на уровень платежеспособности. [22].
Показатели деловой активности характеризуют следующее. Оборачиваемость оборотных активов – один из важнейших показателей эффективности работы предприятия. На предприятии данный показатель увеличился в 2009 г., что говорит о повышении эффективности использования оборотных средств. Оборачиваемость дебиторской задолженности резко упала в 2009 г. по сравнению с 2008 г. Снижение коэффициента означает снижение продаж в кредит. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показатель различных аспектов деятельности предприятия. С коммерческой точки зрения, он отражает или увеличение объемов продаж продукции, или недостаток собственного капитала; с финансовой – скорость оборота вложенного капитала; с экономической – активность денежных средств, которыми рискует предприятие. На предприятии наблюдается увеличение данного показателя в 2009 г., что характеризуется положительно.
При оценке финансового состояния особенно важны показатели рентабельности. Показатели рентабельности в 2009 г. намного ниже, чем в 2008 г. Такое резкое изменение произошло вследствие сокращения прибыли, что является негативной тенденцией для развития предприятия. Рост прибыли – это основа повышения рентабельности производства, что является залогом финансовой устойчивости любого предприятия.
Показатели финансовой устойчивости позволили выявить отклонения полученных нами значений от нормативных: коэффициент автономии меньше норматива, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами находится в пределах рекомендуемого значения, остальные коэффициенты превышают нормативные значения, что в целом позволяет дать негативную оценку.
Коэффициент автономии характеризует обеспеченность собственными средствами, а, следовательно, доверие кредиторов, банков к предприятию. Как показывают расчеты, СПК «Вершина» является ненадежным заемщиком. Его значение на данном предприятии ниже норматива и имеет тенденцию снижения, что говорит о неустойчивом финансовом положении СПК «Вершина».
Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) показывает, сколько заемных средств предприятие привлекает на рубль собственных средств. В анализируемом хозяйстве в 2008-2009 гг. показатель существенно превысил нормативное значение, что говорит о сильной зависимости предприятия от внешних кредиторов. Желательна тенденция к снижению данного показателя, то есть чем меньше его величина, тем устойчивее финансовое положение предприятия.
В приложении 4 мы представили расчеты, которые позволили нам установить, что за весь исследуемый период предприятие имело нормальную финансовую устойчивость. В последующем мы попытаемся удостовериться в полученных предположениях.
1.2. Понятие финансовой устойчивости предприятия: экономическое содержание и виды
Финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса, особенно в рыночных условиях хозяйствования. На базе финансовой оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.
Экономистами рассматриваются различные характеристики, на основе изучения которых можно было бы провести комплексную финансовую оценку предприятия. При этом очень часто используется такой термин как устойчивость, которая рассматривается в разных аспектах – функциональная (представляет собой специализацию, универсализацию организации), капитальная (определяется размерами собственного капитала, в целях обеспечения предприятия достаточным объемом финансовых ресурсов), организационно-структурная (ее суть заключается в соответствии организационной структуры цели организации), финансовая [30]. Финансовая устойчивость – это главный компонент общей устойчивости организации. Однако, четкое определение понятия «финансовая устойчивость», в том числе применительно к сельскохозяйственным предприятиям, до сих пор отсутствует, как не существует и строго обоснованной методики расчета и сравнения показателей финансовой устойчивости отдельных предприятий.
Набор показателей, характеризующих финансовую устойчивость, одни экономисты связывают с общей структурой имущества предприятия, другие– с его зависимостью от кредиторов, то есть платежеспособностью, а третьи – с устойчивым финансовым положением.
Внутри каждого из этих направлений не существует однозначного определения финансовой устойчивости. Например, представители первого подхода Л. В. Донцова [20] и А. В. Грачев [19] условием устойчивости структуры имущества и, следовательно, предприятия считают финансовое равновесие между собственными и заемными средствами. Именно поддержание определенных пропорций между собственными и заемными средства рассматривают в качестве необходимого условия финансовой устойчивости любой организации абсолютное большинство специалистов. Н. В. Колчина [44], А. Д. Шеремет и Р. С. Сайфулин [48], В. В. Ковалев [26] расширяют этот подход, считая, что финансовую устойчивость организации определяет соотношение величины запасов и затрат с одной стороны, и собственных и заемных источников их формирования – с другой. Определенный уровень обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования является, по их мнению, условием финансовой устойчивости.
Связь финансовой устойчивости предприятия с его зависимостью от кредиторов и платежеспособностью четче всего прослеживается в работах Количной Н. В., Лишанского М. Л., Сысоевой Е. Ф.
Колчина Н. В. [44] считает, что «платежеспособность предприятия есть внешнее проявление финансовой устойчивости». Лишанский М. Л. [46] определяет финансовую устойчивость как «способность предприятия своевременно рассчитываться с государством, поставщиками и другими кредиторами», то есть тоже связывает финансовую устойчивость и платежеспособность.
Е. Ф. Сысоева [42] под финансовой устойчивостью понимает платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными средствами.
В трудах Е. В. Быковой [16] видно движение к третьему подходу в определении финансовой устойчивости предприятия. По ее мнению финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников».
Признаки третьего подхода к определению финансовой устойчивости предприятия, основанному на его финансовому благополучии, имеются также в трудах В. В. Ковалева [26], З. А. Круш [31]. Отождествляя финансовую устойчивость с благоприятным финансовым состоянием, В. В. Ковалев [26], определяет ее как стабильность деятельности в сфере долгосрочной перспективы. З. А. Круш и Л. В. Лущикова [31] (мы разделяем их точку зрения) указывают на наличие достаточной финансовой базы для обеспечения способности предприятия к саморазвитию в условиях постоянного изменения внешней и внутренней среды,. а М. Киселев [25] делает упор на способность предприятия самостоятельно и в срок исполнять все свои обязательства.
Проведенные дефиниции свидетельствуют о том, что понятие «финансовая устойчивость предприятия» широкое и в настоящее время еще не четко определенное, так как включает в себя оценку разных сторон его деятельности.
Мы придерживаемся мнения З. А. Круш и Л. А. Запорожцевой о том, что «финансовая устойчивость в широком смысле слова предполагает сочетание нескольких благоприятных характеристик: высокой платежеспособности, высокой ликвидности, оптимальной структуры капитала, высокой конкурентоспособности, высокой рентабельности и высокой деловой активности предприятия»[30].
Л. Рыманова [40] выделяет несколько функций обеспечения финансовой устойчивости: целевую, побудительную, регулирующую.
Целевая функция связана с критерием эффективности системы, регулируемой финансово-экономическими отношениями – сокращением дефицита финансового потока для динамичного развития производства и обеспечения воспроизводства рабочей силы на экономически оправданном уровне.
Побудительная функция ориентирует систему финансового обеспечения на эффективную организацию производственного процесса в реальном секторе экономики, в том числе в сельскохозяйственном производстве. Сельскохозяйственные производители при достаточных собственных ресурсах и сбалансированном привлечении кредита и бюджетных средств ориентированы на общественно приемлемые обменные процессы, формируют динамические процессы в собственно сельскохозяйственном производстве.
Регулирующая функция реализует потенциальную возможность при сокращении дефицита финансового потока формировать тенденцию к увеличению спроса.
Финансовая устойчивость подразделяется на виды по различным признакам.
Родионова В., Федотова М. [39] классифицируют финансовую устойчивость по обусловившим ее факторам и выделяют:
1 Внешнюю финансовую устойчивость, которая достигается управлением извне. Она обеспечивается за счет бюджетных средств и спонсорских вложений. Она обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляет свою деятельность организация. Эта устойчивость достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.