Чистая прибыль с учетом получения налоговых преференций составила 29380160 тенге, т.е. превышает чистую прибыль предприятия без получения преференций на 26277795,6 тенге.
После определения затрат на производство и сбыт без НДС перейдем к расчету денежного потока инвестиционного проекта. От того, насколько точно рассчитан экономический эффект инвестиционного проекта, во многом зависит будущий успех компании. При этом одной из самых сложных задач является правильная оценка ожидаемого денежного потока. Если его рассчитать неправильно, то любой метод оценки инвестиционного проекта даст неверный результат, из-за чего эффективный проект может быть отвергнут как убыточный, а экономически невыгодный принят за сверхприбыльный.
Для оценки эффективности инвестиционных проектов, как правило, применяются стандартные методы расчета: чистой приведенной (дисконтированной) стоимости – NPV (net present value), срока окупаемости - PB (payback period) и внутренней нормы доходности – IRR (internal rate of return). Названные показатели вычисляются на основе плана денежного потока инвестиционного проекта.[27,c.32]
Очевидно, что любой инвестиционный процесс связан с риском. В связи с этим при принятии решений о финансировании проекта необходимо учитывать фактор времени, т.е. оценивать затраты, выручку, прибыль и т.д. от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений.
Следует учитывать также упущенные возможности в извлечении дохода в результате использования средств, которые будут получены в будущем. Это означает, что сегодняшняя ценность будущих доходов должна быть измерена с учетом этих факторов.
Ставка дисконтирования составляет 12%.
Наиболее надежным и часто используемым является метод чистой приведенной стоимости (NPV). Он показывает разницу между суммой всех дисконтированных денежных потоков и начальными инвестициями. Согласно теории, проект принимается, если значение NPV положительное, и отвергается, если NPV отрицательное.[27, c. 34]
Проведем расчет показателей эффективности инвестиционного проекта без учета налоговых преференций и с учетом налоговых преференций, и результаты расчета оформим в таблице 8.
Таблица 8 - Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта
| Показатели | Ед. изм | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | Итого |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
| Расчет без учета налоговых преференций | ||||||||||
| Капитальные вложения | евро | 7274096 | - | - | - | - | - | - | - | 7274096 |
| Прибыль | евро | 0,00 | 1189876 | 1273167 | 1451411 | 1654608 | 1886253 | 2150329 | 2451375 | 12057020 |
| Коэффици-ент дискон-тирования | 1,00 | 1,12 | 1,2544 | 1,4049 | 1,5735 | 1,7623 | 1,9738 | 2,2107 | - | |
| Дисконтированный поток | евро | -7274096 | 1062389 | 1014961 | 1033086 | 1051533 | 1070311 | 1089424 | 1108878 | 156486 |
| Чистый дисконтированный доход (NPV) | евро | -7274096 | -6211707 | -5196746 | -4163660 | -3112127 | -2041816 | -952392 | 156486 | |
| Расчет с учетом налоговых преференций | ||||||||||
| Капитальные вложения | евро | 7274096 | - | - | - | - | - | - | - | 7274096 |
| Прибыль | евро | 0,00 | 1350662 | 1445208 | 1589729 | 1748702 | 1993520 | 2192872 | 2499875 | 12820568 |
| Коэффици-ент дискон-тирования | 1,00 | 1,12 | 1,2544 | 1,4049 | 1,5735 | 1,7623 | 1,9738 | 2,2107 | ||
| Дисконтированный поток | евро | -7274096 | 1205948 | 1152111 | 1131538 | 1111332 | 1131177 | 1110977 | 1130816 | 699804 |
| Чистый дисконтированный доход (NPV) | евро | -7274096 | -6068148 | -4916037 | -3784499 | -2673167 | -1541990 | -431013 | 699803 | |
| Примечание – составлено автором по данным источника [26] | ||||||||||
Как видно из таблицы 8, накопленные денежные средства положительны, начиная с 2011 года, что свидетельствует о финансовой состоятельности проекта с этого момента. Отметим, что накопленные денежные средства являются исходными данными для расчета и анализа эффективности инвестиционного плана.
Чистый дисконтированный доход (NPV) представляет собой оценку сегодняшнюю стоимость потока будущих доходов. Это величина положительна и составляет 156485 Евро без учета налоговых преференций и 699804 Евро с учетом налоговых преференций. Следовательно, выполняется необходимое условие эффективности проекта (NPV>0), означающее превышение приведенных результатов над приведенными затратами. Таким образом, в результате реализации проекта ценность фирмы возрастает, а проект считается приемлемым.
Внутренняя норма доходности (IRR) за жизненный цикл инвестиционного проекта "Промышленный комплекс по переработке и производству фракционного щебня" не будет меняться, так как процентная ставка по кредитным средствам будет фиксированной и неизменной во время реализации проекта.
Простая норма прибыли (рентабельность) на каждый год жизни инвестиционного проекта составит приблизительно 20%.
Самый популярный метод оценки инвестиций – срок окупаемости. Он показывает, через сколько лет окупятся затраты на проект.
Срок окупаемости – определенное количество времени, в течение которого совокупный приведенный доход достигнет или превысит сумму совокупных приведенных затрат.[28, c. 41]
Срок окупаемости составит:
- без учета налоговых преференций: T = 6 лет + 952392/(1108878/12)=6 лет 10 месяцев.
- с учетом налоговых преференций: T = 6 лет + 431013/(1130816/12)=6 лет 4 месяца.
Из расчета видно, что срок окупаемости с учетом налоговых преференций составляет 6 лет и 4 месяца, то есть по данному проекту понадобиться 6 лет и 4 месяца для возмещения суммы первоначальных инвестиций с учетом дисконтирования.
Срок окупаемости без учета налоговых преференций составляет 6 лет и 10 месяцев, то есть по данному проекту понадобиться 6 лет и 10 месяцев для возмещения суммы первоначальных инвестиций с учетом дисконтирования.
К положительным качествам данного инвестиционного проекта "Промышленный комплекс по переработке и производству фракционного щебня (строительного камня)" ТОО "СтройКам" можно отнести такие факторы:
- Товарищество создаст 69 новых рабочих мест для населения страны, при этом постоянно будет повышаться квалификация сотрудников промышленного комплекса. ТОО "СтройКам" ежегодно будет направлять свой персонал на обучение, тренинг в Европу для изучения дробильно-сортировочного оборудования, эксплуатации данного оборудования, технического обслуживания оборудования, эксплуатации погрузочно-разгрузочной техники и транспорта, технического погрузочно-разгрузочная техника и транспорта.
- ТОО "СтройКам" осуществит освоение передовых технологий в сфере производства фракционного щебня. В Республику Казахстан будет поставлена современная, высокотехнологичная, автоматизированная дробильно-сортировочная фабрика, отвечающая международным стандартам для данного вида оборудования. Также будет поставлена погрузочно-разгрузочная техника и транспорт, произведенная в соответствии с международными требованиями.
- ТОО "СтройКам" после ввода в эксплуатацию промышленного комплекса по переработке и производству фракционного щебня (строительного камня) и выхода на планируемые производственные мощности, планирует внедрить на предприятии систему менеджмента качества в соответствии с требованиями международных стандартов ИСО 9001:2000, систему экологического менеджмента – МС ИСО 14001:2004 и систему менеджмента профессиональной безопасности и охраны труда – OHSAS 18001:1999 с дальнейшим прохождением сертификации.
Всё оборудование, входящее в промышленный комплекс по переработке и производству фракционного щебня, будет высокотехнологичным, современным, автоматизированным. В связи с этим ТОО "СтройКам" привлечет на несколько лет иностранную высококвалифицированную рабочую силу для организации производственных процессов на должности начальников департаментов. При этом касательно казахстанских специалистов основной акцент будет поставлен на привлечение молодых, легко-обучаемых, прогрессивных специалистов, закончивших технические вузы. На сегодняшний день в Республике Казахстан не большое количество специалистов, способных обслуживать дробильно-сортировочное оборудование, погрузочно-разгрузочную технику и транспорт Европейского производства. При пусконаладочных работах по оборудованию специалисты поставщиков будут осуществлять обучение персонала ТОО "СтройКам".
При условии финансирования инвестиционного проекта ТОО "СтройКам" отечественными предприятиями негативным фактором являлись бы отсутствие современной системы подготовки и переподготовки специалистов и рабочих кадров, несоответствие менеджмента предприятия современным задачам развития, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, общая техническая и технологическая отсталость предприятия, низкие расходы на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, несоответствие менеджмента задачам адаптации экономики к процессам глобализации и переходу к сервисно-технологической экономике.
Проведенное исследование иностранных инвестиционных вложений в предприятие ТОО "СтройКам" позволяет сделать вывод о том, что рассмотренный инвестиционный проект является достаточно привлекательным и его следует рекомендовать для принятия и дальнейшего применения на практике с целью получения дохода.
Важнейшим направлением государственной политики является достижение благоприятного инвестиционного климата в стране и дальнейшее стимулирование притока прямых иностранных инвестиций в экономику. Казахстан сегодня занимает лидирующее положение по объему привлекаемых иностранных инвестиций на душу населения среди стран СНГ.