По обычным акциям акционерных обществ дивиденды выплачиваются за счёт прибыли, остающейся после уплаты в бюджет налогов и других платежей, выплаты процентов по кредитам банков и облигациям, пополнения резервных фондов, отчислений на расширение производства или, к примеру, на накопления.
Выпуск всех акций акционерным обществом осуществляется в размере уставного фонда или на стоимость имущества государственного предприятия, определяемую на момент принятия решения о его преобразовании в акционерное общество. Дополнительный выпуск акций возможен лишь в случае, если все ранее выпущенные акции полностью оплачены.
Распространяются акции разными способами: путём открытой подписки; распределения всех акций между учредителями; реализации непосредственно предприятием, либо через банковские учреждения, либо через биржу.
Акционерными могут быть не только предприятия. Но положением о ценных бумагах определено, что граждане могут у нас владеть только именными акциями, количество которых у каждого акционера регистрируется акционерным обществом, что, конечно, затрудняет обращение акций на фондовом рынке. При покупке гражданами больших пакетов акций законность доходов может быть проверена с помощью представления декларации о доходах.
Владельцами акций имеют право быть и иностранцы. Оплата акций может быть произведена в иностранной валюте или путём предоставления иного имущества, если это предусмотрено уставом акционерного общества.
Права владельцев обыкновенных акций.
Каждая обыкновенная акция предоставляет ее владельцу одинаковый объём прав.
В соответствии с уставом общества, могут участвовать в общем собрании с правом голоса по всем вопросам компетенции собрания, а также имеют право на получение дивидендов, в случае ликвидации общества – право на получение части его имущества.
Права владельцев привилегированных акций.
Не имеют права голоса на общем собрании, если иное не установлено настоящим законом или уставом общества для определённого типа привилегированных акций.
В уставе общества должны быть определены размер дивиденда или стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества по привилегированным акциям. Владельцы привилегированных акций, по которым не определён размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.
Основные типы привилегированных акций.
1) Кумулятивные – позволяют востребовать дивиденды за все предыдущие годы, либо, по желанию вкладчика, потребовать увеличения номинала на сумму этих дивидендов.
2) Конвертируемые – такие акции, по которым вкладчик может обменять их на обыкновенные акции, без всяких условий или при определённых условиях.
1.4. Методы оценки стоимости акций
Акции имеют четыре вида стоимости:
1. Номинальная стоимость:
Н = Уставный капитал / Количество акций (1)
2. Эмиссионная стоимость – первичная цена в продаже акции при эмиссии:
Цэ = Н + Пу (2)
где, Пу – прибыль учредительская;
Н – номинальная стоимость;
Прибыль учредительская - учитывается коэффициент рыночной конъюнктуры:
Крк = Спрос / Предложение (3)
3. Курсовая (рыночная) стоимость – цена купли-продажи на вторичном рынке:
Цр = Дивиденды / Ссудный %, альтернативная доходность
Рыночная стоимость – это сумма денег, которая при размещении на депозит принесет доход, который будет равняться дивиденду.
Ставка дивиденда = Дивиденды / Номинальная стоимость
Курс = это рыночная цена акций на 100 единиц номинала:
Ка = (Цр / Н) * 100% (4)
4. Балансовая стоимость – это учетная цена по данным бухгалтерского учета = чистые активы / количество обращающихся акций:
Цб = Ча / А (5)
Ча = Акции – Долги, Заемные средства.
1.5. Доходность акций
Как известно, инвесторы приобретают акции с целью получить доход, и что имеются два пути получения дохода: в зависимости от изменения цены акции (игра на бирже) и в зависимости от получаемых дивидендов. Так как акция является, по сути, беспроцентным займом компании-эмитенту, у акции нет никакой гарантированной стоимости.
Доходность акций - это отношение прибыли, приходящейся на одну акцию, к ее рыночной стоимости. Соответственно, эта величина прямо пропорциональна росту курса акции и размеру дивиденда (практически всегда дивидендный доход для инвестора менее важен, чем изменение стоимости акции). В настоящее время инвесторов больше заботит не доходность одной акции, а совокупная доходность имеющегося у них портфеля.
При прогнозировании доходности акций необходимо учесть, на каком этапе жизненного цикла (развитие, зрелость, спад) находится на данный момент компания-эмитент. Например, при вложении в зрелую компанию в зрелой отрасли инвестор будет рассчитывать на получение стабильных и высоких дивидендов, однако, цена акций вряд ли будет расти на большую величину.
Доход акций состоит из двух частей:
1. дивиденды;
2. прирост курсовой стоимости.
Если акционер – владелец ценной бумаги, то он может получить доход по дивидендам. А прирост курсовой стоимости получают только после продажи акции.
Прирост курсовой стоимости = Цена продажи – Цена покупки
Дх = Ц1 – Ц (6)
Текущая доходность:
Дхт = (Д / Ц) * 100% (7)
Конечная доходность:
Дхк = ((Д + (Ц1 – Ц)) / Ц) * 100% (8)
На доходность акций влияют следующие факторы:
- экономические,
- социальные,
- политические,
- психологические.
Возможность потерь для инвестора от снижения курсовой стоимости Ц1 < Ц создают "дутые" акции, т.е. переоцененные, с искусственно вздутой курсовой стоимостью.
Группу акций, доходность которых труднопрогнозируема, составляют спекулятивные акции, недавно вышедшие на рынок и имеющие крайне короткую историю котировок, выплаты дивидендов.
Заключение Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода – дополнительных денег.
Доходными считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного.
Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход может принести акция, которая, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном портфельного инвестора.
Составляющими этого дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости.
Список использованных источников
1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2006.
2. Килячков А.А., Чаадаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ, 2008.
3. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов / Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
4. Рынок ценных бумаг / под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - М.: «Финансы и статистика», 2008.
5. http://www.sbrf.ru