Общая характеристика источников финансирования инвестиционной деятельности. (стр. 5 из 8)
-Финансовая аренда предоставленная– 10028815 тыс. тг. (32,7%)
-Денежные средства – 5823563 тыс. тг. (19%)
-Долгосрочные займы предоставленные – 5798108 тыс. тг. (18,9%)
-Краткосрочные займы предоставленные – 2999567 тыс. тг. (9,8%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:
-Уставный капитал – 18324600 тыс. тг. (57,9%)
-Займы и кредиты – 4662544 тыс. тг. (14,7%)
-Краткосрочная кредиторская задолженность – 3671447 тыс. тг. (11,6%)
-Займы и кредиты – 3643122 тыс. тг. (11,5%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "Отсроченные налоговые требования" в активе и "Резервный капитал" в пассиве (-94577 тыс. тг. и -956836 тыс. тг. соответственно).Величина чистых активов организации характеризует наличие активов, не обременных обязательствами. Она практически соответствует размеру собственного капитала организации и тем саамы характеризует уровень защищенности интересов кредиторов, банков и других заимодавцев. Стоимость чистых активов является показателем, используемым для оценки степени ликвидности организации. Его важно знать учредителям организации, так как чистые активы - это та часть имущества, которая окажется в их распоряжении после ликвидации фирмы (вначале удовлетворяются требования всех сторонних кредиторов).
Рисунок 1-Динамика долгосрочных кредитов и займов.
Из данной диаграммы видно ,что произошло незначительное снижение в долгосрочных кредитах и займах. На это могло повлиять стабилизирование ситуации на рынке услуг, и в том что компании меньше нуждаются в инвестировании своих проектов.
Проанализируем структуру доходов АО «КазАгроФинанс» за исследуемый период.
Таблица 2 - Доходы АО «КазАгроФинанс», тыс. тенге
| 2006 | 06/05 | 2007 | 07/06 | 2008 | 01.08.2009 | 01.10.2009 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Доход по вознагражде ниям, всего | 1 552 181 | 1,34 | 2 086 892 | 1,52 | 3 183 467 | 3 195 546 | 4 276 772 |
| В том числе: | |||||||
| По корреспонде нтским и текущим счетам | 120 974 | 0,86 | 104 033 | 1,15 | 119 665 | 146 772 | 211 492 |
| По размещенным вкладам | 3 388 | 0,24 | 813 | 1,27 | 1 037 | 219 | 219 |
| По предоставлен ным кредитам и оказанной временной финансовой помощи | 876 745 | 1,12 | 986 971 | 1 494 532 | 1 468 870 | 1 991 105 | |
| Пофинансовому лизингу | 510 104 | 1,73 | 882 427 | 1,66 | 1 464 276 | 1 194 521 | 1 606 403 |
| По операциям «обратное РЕПО» | 17 717 | 33 210 | 38 547 | ||||
| Прочие доходы, связанные с вознагражде нием | 40 970 | 2,32 | 94 931 | 1,09 | 103 957 | 351 954 | 429 006 |
| Прочие доходы | 258 952 | 1,12 | 289 930 | 1,06 | 307 662 | 439 631 | 584 072 |
| Итого доходов | 1811133 | 1,31 | 2376822 | 1,47 | 3491129 | 3635177 | 4860844 |
За период 2006 г. – 2008 г. доход по вознаграждению АО «КазАгроФинанс» увеличился в 2,05 раз. При этом за 3 квартала 2009 г. по этой же статье произошло 34,3% увеличение по сравнению с 2008г. Ввиду особенностей операционной деятельности АО «КазАгроФинанс» наибольшими статьями в структуре дохода по вознаграждениям являются доходы по предоставленным кредитам и оказанной временной финансовой помощи и доходы по финансовому лизингу (46,95% и 45,99% соответственно по результатам 2008 г.). Наименьшая доля дохода АО «КазАгроФинанс» приходится на доходы по размещенным вкладам. АО «КазАгроФинанс» ожидает, что доход по вознаграждению в 2009 г. составит 5 536 426,84 тыс. тенге
Рисунок 2 - Структура доходов Эмитента в 2008 г.
Таблица 3 – Расходы Эмитента, тыс. тенге
2006 06/05 2007 07/06 2008 7 мес. 2009 01.10. 2009 2009
| 2007 | 07/0520 | 07 | 08/07 | 2009 | 7 мес.2009 | 01.10.2009 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Себестоимость реализованной продукции | 26 540,00 | 0,41 | 10968,00 | 0,10 | 1043,00 | 24259,00 | - |
| Расходы на реализацию продукции, в.т.ч. | 156 739,00 | 1,37 | 215 308,00 | 1,31 | 281 366,00 | 196182,00 | 258 018,00 |
| износ | 8 691 | 1,09 | 9 484 | 1,36 | 12941 | 7 881 | 9 939 |
| материалы | 5 776 | 1,27 | 7 335 | 0,98 | 7213 | 5 894 | 7 832 |
| зарплата | 92 578 | 1,43 | 132 744 | 1,36 | 180911 | 136512 | 180 607 |
| налоги | 12 982 | 1,40 | 18 113 | 1,32 | 23 904 | 12 141 | 16 495 |
| ремонт и обслуживания ОС | 2 355 | 0,86 | 2 020 | 1,10 | 2215 | 2 199 | 2 982 |
| командировочные расходы | 5 260 | 1,45 | 7 626 | 1,44 | 10 954 | 8 332 | 9 838 |
| расходы по аренде помещений, тр.ср-в | 7 688 | 1,57 | 12 064 | 1,24 | 15014 | 13 587 | 17 563 |
| расходы по маркетинг у и рекламе | 11701 | 1,21 | 14 198 | 0,09 | 1259 | 27 | |
| прочие расходы | 9 708 | 1,21 | 11 724 | 2,30 | 26 955 | 9 609 | 12 762 |
| Административные расходы, в т.ч. | 453 243,00 | 0,76 | 344 852,00 | 2,07 | 712 923,00 | 940 731,00 | 1 997 375 |
| износ | 13 051,00 | 1,35 | 17 663,00 | 2,18 | 38 583,00 | 33 210,00 | 43 750,00 |
| материалы | 2 185,00 | 1,46 | 3 201,00 | 1,22 | 3 901,00 | 5 079,00 | 10 244,00 |
| зарплата | 160 042,00 | 1,26 | 201 188,00 | 1,58 | 318 131,00 | 286 619,00 | 375 555,00 |
| налоги | 32 145,00 | 1,68 | 54 112,00 | 1,09 | 59 142,00 | 38 662,00 | 54 871,00 |
| ремонт и обслуж ОС | 2 363,00 | 1,97 | 4 651,00 | 4,75 | 22 100,00 | 4 397,00 | 4 644,00 |
| командировочные расходы | 8 182,00 | 1,06 | 8 639,00 | 1,07 | 9 227,00 | 7 701,00 | 10 306,00 |
| расходы по аренде помещени й, тр.ср-в | 2 875,00 | 1,14 | 3 265,00 | 1,01 | 3 313,00 | ||
| расходы по провизиям | 182 910,00 | -0,10 | -18 041,00 | -7,98 | 143 959,00 | 498 836,00 | 1 385 407,00 |
| услуги банка | 9 330,00 | 2,90 | 27 095,00 | 1,16 | 31 382,00 | 10 937,00 | 14 079,00 |
| прочие расходы | 40 160,00 | 1,07 | 43 078,00 | 1,93 | 83 185,00 | 55 290,00 | 98 519,00 |
| Расходы на финансирование | 339 811,00 | 1,15 | 392 043,00 | 2,37 | 927 689,00 | 1 045 160,00 | 1 332 492 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| по полученным займам | 339 811,00 | 1,15 | 392 043,00 | 2,05 | 805 105,00 | 913 608.00 | 1 162 211 |
| по ценным бумагам | - | - | - | - | 122 584,00 | 131 552,00 | 170 281 |
| Прочие расходы | 170 113,00 | 1,85 | 314 424,00 | 2,82 | 887 071,00 | 726 497 | 406 911,00 |
| Расходы по корпоративному подоходному налогу | 117 351,00 | 1,84 | 216131,00 | 0,62 | 134 917,00 | 226 463 | 186 635,00 |
| Итого расходов | 1 263 797,00 | 1,18 | 1 493 726,00 | 1,97 | 2 945 009,00 | 3 159 292 | 4181 431 |
Наибольшей статьей расходов в 2009 г. для Эмитента в структуре расходов являются расходы на финансирование (31,5% от всех расходов), что обусловлено спецификой деятельности Эмитента. За период 2007 г. – 2009 г. совокупные расходы Эмитента выросли в 2,3 раза.
2.2.Учет риска при определении показателей эффективности инвестиционного проекта.
Риск-менеджмент по экономическому содержанию представляет собой систему управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.
Как система управления, риск-менеджмент включает в себя процесс выработки цели риска и рисковых вложений капитала, определение вероятности наступления события, выявление степени и величины риска, анализ окружающей обстановки, выбор стратегии управления риском, выбор необходимых для данной стратегии приемов управления риском и способов его снижения (т.е. приемов риск-менеджмента), осуществление целенаправленного воздействия на риск. Указанные процессы в совокупности составляют этапы организации риск-менеджмента. Организация риск-менеджмента представляет собой систему мер, направленных на рациональное сочетание всех его элементов в единой технологии процесса управления риском. Первым этапом организации риск-менеджмента является определение цели риска и цели рисковых вложений капитала. Цель риска - это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т.п. Цель рисковых вложений капитала - получение максимальной прибыли. Любое действие, связанное с риском, всегда целенаправленно, так как отсутствие цели делает решение, связанное с риском, бессмысленным. Цели риска и рисковых вложений калитка должны быть четкими, конкретизированными и сопоставимыми с риском и капиталом. Следующим важным моментом в организации риск-менеджмента является получение информации об окружающей обстановке, которая необходима для принятия решения в пользу того или иного действия. На основе анализа такой информации и с учетом целей риска можно правильно определить вероятность наступления события, в том числе страхового события, выявить степень риска и оценить его стоимость. Управление риском означает правильное понимание степени риска, который постоянно угрожает людям, имуществу, финансовым результатам хозяйственной деятельности. Для предпринимателя важно знать действительную стоимость риска, которому подвергается его деятельность. Под стоимостью риска следует понимать фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или затраты по возмещению таких убытков и их последствий. Правильная оценка финансовым менеджером действительной стоимости риска позволяет ему объективно представлять объем возможных убытков и наметить пути к их предотвращению или уменьшению, а в случае невозможности предотвращения убытков обеспечить их возмещение.