Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития — чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительную низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.[12, 86]
Способность предприятия генерировать денежные потоки характеризуется показателем ликвидного денедного потока. Показатели ликвидности дают далеко не полную картину о способности предприятия своевременно погашать обязательства. С этой целью используется показатель ликвидного денежного потока, который расчитывается следующим образом:
ЛДП=(ДКк + ККк — Дск) — (ДКн + ККн — Дсн)
где ДК — долгосрочные кредиты,
КК — краткосрочные кредиты,
индексы -н- и -к- означают начало и конец периода соответсвенно.
Ликвидный денежный поток является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств предприятия, возникающее в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам.
Отличие показателя ликвидного денежного потока от других коэффициентов ликвидности состоит в том, что полная, абсолютная и быстрая ликвидность характеризуют способность предприятия погашать свои обязательства, т.е. являются в большей степени важным для внешних заинтересованных лиц (в основном кредиторов), а ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых в процессе деятельности предприятия, и потому является более «внутренним», тесно сязанным с эффективностью функционирования предприятия. Следовательно, он является более важным для менеджеров и владельцев предприятия, потенциальных инвесторов. Отрицательные значения ликвидного денедного потока свидетельствует о его недостатке, положительные — о способности предприятия погасить обязательства за счет вновь привлеченных кредитов.
Показатель ликвидного денежного потока отражает не только дефицитность или избыточность привлеченных заемных ресурсов, он является сигналом о том, на сколько активно предприятие использует заемные средства и информирует о возможных проблемах в исполнении обязательств. Следовательно, при увеличении положительного значения ликвидного денежного потока необходимо оценить перспективную платежеспособность предприятия, так как рост может быть вызван не только увеличением денежных средств, но и увеличением задолженности по кредитам. [13, 75]
Американский финансист Л. Мобли создал матрицу, которую позволяет увязать вместе бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках, отчёт о движении денежных средств. Она дает возможность разумно оптимизировать финансовые показатели, успешно применять в целях повышения эффективности принятия управленческих решений.
Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаиосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.
Матричный баланс показывает конкретные источники финансирования статей актива. Его построение следует производить следующим образом:
1. выбирается размер матрицы баланса. Диапозон выбора определяется целями использования матричного баланса. Предельный размер матрицы ограничен количеством статей актива и пассива стандартного баланса. Для целей анализа обычно используется сокращенный формат 10х10.
2. По выбранному размеру матрицы проводится преобразование стандартного баланса в агрегированный (промежуточный) баланс, на основе данных которого строится матрицный баланс.
3. На основе агрегированного баланса строится матрица размером 10х10, где статьи актива отражают по вертикали, а пассива — по горизонтали.
4. Под каждую статью актива подбирается источник финансирования.
5. Подсчет и проверка балансовых итогов в матрице.
6. Далее строится «Разностный (динамический) матричный баланс». Он отражает изменение денежных средств за период. Данный баланс наиболее пригоден для прогнозных и аналитических расчетов.
Аналитическая ценность матричного баланса несравненно выше по сравнению со стандартным балансом (он определяет увязку статей актива и статей пассива, а также объективно оценивает финансовое состояние предприятия). [8, 59]
В итоге можно сказать, что денежный поток - это разница между доходами и издержками экономического субъекта (как правило, речь идет о фирме), выраженная в разнице между полученными и сделанными платежами. Денежные потоки в деятельности предприятия существенно влияют на обслуживание организации, ее финансовую устойчивость, ритмичность. Эффективное управление денежными потоками сокращает потребность предприятия в капитале, ускоряет оборачиваемость средств, способствует расширение масштабов производства. Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы. Наиболее удобным и наглядным является использование косвенного метода.
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОАО «ПЕНЗМАШ»
2.1 Финансово-экономическая характеристика ОАО «Пензмаш»
Акционерное общество "ПЕНЗМАШ" в дальнейшем именуемое "Общество", является открытым акционерным обществом.
Открытое Акционерное Общество с долевым участием иностранных инвестиций "ПЕНЗМАШ" учреждено в соответствии с Законом РСФСР "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР", дополнениями к данному Закону от 05.06.92, Гражданским кодексом РФ, Федеральными законами "Об акционерных обществах " , " Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" от 04.07.91, Указами Президента Российской Федерации "Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий , добровольных объединений в акционерные общества " от 01.07.92," О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий" от 16.11.92, Соглашением между Комитетом по управлению государственным имуществом Пензенской области, Фондом государственного имущества Пензенской области, АО "ПЕНЗМАШ" и АО "ШЛАФХОРСТ и Ко,"г. Менхенгладбах ФРГ, от 11.11.92, решением Общего собрания акционеров АО "ПЕНЗМАШ" от 03.03.93 (протокол N1), зарегистрировано решением малого Совета Первомайского районного Совета народных депутатов гор. Пензы N 247 от 20.04.93 г. , постановлением Главы администрации Пензенской области от 10.01.94 г. N 7.
Общество создается на базе Акционерного Общества открытого типа "ПЕНЗМАШ", является правопреемником всех прав и обязанностей преобразованного Акционерного Общества , в том числе прав пользования землей и другими природными ресурсами.
Органами управления общества являются:
1. общее собрание акционеров;
2. совет директоров (наблюдательный совет);
3. генеральный директор;
4. исполнительная дирекция;
5. ликвидационная комиссия.
Уставный капитал общества составляет 212304 (двести двенадцать тысяч триста четыре) руб. Он составляется из номинальной стоимости акций, приобреенных акционерами (размещенных акций). В том числе: из 159228 шт. обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 рубль; из 53076 шт. привилегированных именных акций номинальной стоимостью 1 рубль.
Прибыль (доход), остающаяся у общества после уплаты налогов, иных платежей и сборов в бюджет и внебюджетные фонды, поступает в полное его распоряжение и используется обществом самостоятельно.
Для обеспечения обязательств общества, его производственного и социального развития за счет прибыли (дохода), остающейся после уплаты налогов, платежей и сборов, и прочих поступлений образуются соответствующие целевые фонды.
В обществе создается резервный фонд в размере до 30 % процентов от уставного капитала. Резервный фонд общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений. Размер ежегодных отчислений не может быть менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.
Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков , а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.
Таблица 1 - Прибыль и убытки предприятия ОАО «Пензмаш»
| Наименование показателя | 2007 | 2008 | 2009 |
| Выручка, тыс.руб. | 480 512 | 527 756 | 404 941 |
| Валовая прибыль, тыс.руб. | 52 771 | 69 142 | 39 351 |
| Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), тыс.руб. | 31 834 | 47 374 | 22 984 |
| Рентабельность собственного капитала, % | 14.04 | 17.3 | 7.7 |
| Рентабельность активов, % | 10.24 | 13.9 | 6.7 |
| Коэффициент чистой прибыльности, % | 6.62 | 8.9 | 5.7 |
| Рентабельность продукции (продаж), % | 10 | 11.8 | 8.4 |
| Оборачиваемость капитала | 2.08 | 1.9 | 1.3 |
Исходя из динамики приведенных данных, можно сказать, что общество занимает устойчивое финансовое положение. Основным фактором, оказавшим влияние на изменение размера выручки от продаж товаров, продукции, рабат, услуг и прибыли (убытков) эмитента от основной деятельности, является мировой финансовый кризис.
Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента.
Положение акционерного общества в отрасли ОАО «Пензмаш» относится к машиностроительной отрасли. Основные направления деятельности: