Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России (стр. 6 из 7)
Основными целями инвестиционной деятельности региона являются:
- высокий уровень занятости;
- экономический рост, выражающийся в увеличении ВВП.
- стабильный уровень цен.
Исходя из целей региональной инвестиционной деятельности и учитывая структурные приоритеты развития экономики, можно выделить следующие задачи, которые решаются посредством реализации инвестиционного процесса: концентрация инвестиционных ресурсов региона на развитии приоритетных сфер экономики и решении наиболее актуальных задач социального развития путем создания для них благоприятного инвестиционного климата; увеличение инвестиционных ресурсов региона за счет бюджетных и внебюджетных источников всех уровней государственного управления, финансовых ресурсов частного отечественного и зарубежного капитала, а также сбережений населения; регламентированное распределение льготных инвестиций по отдельным проектам, по секторам экономики и территориям; увеличение инвестиционной обеспеченности депрессивных территорий и стагнирующих отраслей.
Комплексное решение проблем региональной инвестиционной деятельности возможно только путем интеграции административных и экономических методов управления на уровне государства, субъектов Федерации, муниципальных образований и отдельных предприятий.
При разработке государственного регулирования инвестиционной деятельности в регионе необходимо целостно представлять объект управления, с учетом закономерностей и развития сложных систем, что предопределяет применение системного подхода.
Ключевым направлением активизации инвестиционной деятельности в регионе является ориентированная направленность инвестиций в объекты, соответствующие приоритетным направлениям развития структурной перестройки его хозяйственного комплекса.
В качестве экономических методов государственного регулирования инвестиционной деятельности могут использоваться внебюджетные инвестиционные фонды, а также фонды поддержки малых предприятий.
При регулировании инвестиционной деятельности региона необходимо оптимальное сочетание указанных методов с четкой проработкой признаков дифференциации применяемых льгот. Результаты государственного регулирования инвестиционной деятельности региона должны оказывать непосредственное влияние на стабилизацию социальной политики в регионе. Речь идет как об улучшении социальных индикаторов (увеличение занятости населения, уровня жизни), так и о прямом участии населения в реализации инвестиционных проектов и программ в качестве исполнителя или массового инвестора.
Таким образом, Правительством РФ определен комплекс неотложных мероприятий по активизации инвестиционного процесса. Прежде всего, это мероприятия, направленные на подготовку необходимой нормативно-правовой базы регулирования экономических и юридических отношений между субъектами инвестиционной деятельности, в том числе и органами государственной власти, как на федеральном, так и на региональном уровне.
5. Практическая часть (инвестиционный анализ)
Исходные данные к проекту
Таблица 1 - Источники средств
| Наименование источника средств | Средняя стоимость данного источника, % | Удельный вес источника средств, % |
| Привилегированные акции | 50 | 0,15 |
| Обыкновенные акции и нераспределенная прибыль | 40 | 0,25 |
| Добавочный капитал | 25 | 0,35 |
| Резервы и фонды | 10 | 0,25 |
| Заемные средства, включая кредиторскую задолженность | 50 | 0,1 |
Таблица 2 - Выручка, затраты и уровень инфляции
| Годы | Поступления и затраты в ценах базисного периода, млн. руб. | Прогнозируемый уровень инфляции, % | ||
| Поступления | Затраты | Поступления | Затраты | |
| 1 | 14 | 6 | 45 | 40 |
| 2 | 16 | 7 | 40 | 35 |
| 3 | 15 | 8 | 30 | 30 |
| 4 | 12 | 9 | 20 | 30 |
Таблица 3 - Данные инвестиционного проекта
| Первоначальные затраты на проект, млн. руб. | 12 |
| Срок жизни проекта, лет | 4 |
| Ежегодные амортизационные отчисления, млн. руб. | 3 |
| Ставка налога на прибыль, % | 25 |
| Инфляционная премия, % | 20 |
5.1 Расчет средневзвешенной стоимости капитала.
Средневзвешенная стоимость капитала определяется по формуле:
ССК = ССсс + ССзс , где
ССсс – средневзвешенная стоимость собственных средств;
ССзс – средневзвешенная стоимость заемных средств.
ССсс = 0,15*50 + 0,25*40 + 0,35*25 + 0,25*10 = 28,75%
ССзс = 0,1*50 = 5%
ССК = 28,75*5 = 143,75%, приведем ССК к коэффициенту, он будет равен 1,4375
5.2 Определение внутренней ставки рентабельности графическим методом.
Определим средневзвешенную стоимость капитала, включая инфляционную премию (К).
К = ССК*(1 + ИП), где
ИП – инфляционная премия.
К = 1,4375*(1 + 0,2) = 1,725
Чистая настоящая стоимость проекта NPVопределяется по формуле:
(RtΣ (1 + ir) – CtΣ (1 + ir’)) * (1 - T) + DtT
NPV = Σ- I0, где(1 + K)
Rt– номинальная выручка t-го года, оцененная по безинфляционной ситуации r-го года;
ir- темпы инфляционных доходов, r-го года;
Ct– номинальные денежные затраты t-го года в ценах базового периода;
i’r- темпы инфляции издержек r-го года;
Т – ставка налогообложения прибыли;
I0 - первоначальные затраты на приобретение основных средств;
К – средневзвешенная стоимость капитала, включая инфляционную премию.
Dt– амортизационные отчисления t-го года
NPV1 = (14*(1 + 0,45) – 6(1 + 0,4))*(1 – 0,25) + 3*0,25 = 9,675 = 3,55(1 + 1,725) 2,725
NPV2 = (16*(1 + 0,4) – 7*(1+0,35))*(1 – 0,25) + 3*0,25 = 10,4625 = 3,84(1 + 1,725) 2,725
(15*(1 +0,3) – 8*(1+0,3))*(1 – 0,25) + 3*0,25 7,575
NPV3 = = = 2,78(1 + 1,725) 2,725
(12*(1+0,2) – 9*(1+0,3))*(1 - 0,25) + 3*0,25 2,775
NPV4 = = = 1,02(1 + 1,725) 2,725
NPV = (3,55 + 3,84 + 2,78 + 1,02) – 12 = -0,81
Для этого зададим меньшую ставку дисконтирования (NPV увеличится).
Возьмем К = 0,725, тогда
NPV1 = 3,75 = 5,17 NPV2 = 3,84 = 5,30,725 0,725
NPV3 = 2,78 = 3,83 NPV4 = 1,02 = 1,410,725 0,725
NPV= (5,17 + 5,3 + 3,83 + 1,41) – 12 = 3,71
Определим внутреннюю ставку рентабельности (IRR) графически.
Зададим систему координат (по оси ординат – ставки доходности, дисконтирования IRR, по оси абсцисс - NPV). Отметим соответствующие точки на графике.
Соединив данные точки, определили, что точка пересечения полученной прямой с осью IRR имеет координаты (0; 1,545), в этой точке чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Необходимо сделать главный вывод, что правильность выбора данного проекта не оставляет сомнений, потому что NPV=0 при IRR на уровне 1,545, а это значит, что проект обеспечивает удовлетворение интересов инвесторов и кредиторов.
Заключение
В заключении можно сказать, что инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, то есть с процессами производства и реализации продукции. В то же время при осуществлении операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности. Определение направлений инвестирования средств с целью получения максимального чистого дохода является одной из наиболее сложных экономических задач, которую периодически решают на каждом предприятии.
В современных условиях задача активизации инвестиционного процесса выходит на первый план. Выходом из глубокого экономического кризиса может стать возрождение реального сектора экономики и прежде всего промышленных ее отраслей. Эти цели достижимы только при активизации и повышения эффективности инвестиционной деятельности. В свою очередь на активность и эффективность инвестиций влияет много факторов, среди которых важное место занимают налоговые как составляющая финансового механизма государства.
Сегодня требуется разработка новой инвестиционной политики государства, поиск нестандартных форм инвестирования и источников инвестиционной деятельности. В этих целях требуется и существенное совершенствование действующей системы налогообложения, в частности, поиск путей активизации инвестиционной деятельности посредством налогового воздействия. Это можно сделать, прежде всего, при помощи целевой и эффективной политики в области налогового стимулирования с учетом международного опыта.