По формам собственности используемого инвестором капитала инвестиции подразделяются на частные и государственные.
Под частными инвестициями понимают вложение средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.
Государственные инвестиции – это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.
По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции. Отечественные инвестиции представляют собой вложения капитала резидентами данной страны (домашними хозяйствами, предприятиями, организациями, государственными и муниципальными органами). К иностранным инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства.
По источникам финансирования выделяют также:
- собственные (амортизация, прибыль);
- заемные (кредиты);
- привлеченные (посредством эмиссии акций).
По отношению к объекту вложения выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора, внешние – вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.
По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. Первичные инвестиции представляют собой вложения капитала за счет как собственных, так и заемных средств инвесторов. Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала в инвестиционных целях посредством его высвобождения, в результате реализации ранее осуществленных инвестиций. Дезинвестиции – это высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях.
Во временном аспекте инвестиции классифицируются также по продолжительности срока эксплуатации инвестиционных объектов. Он может быть определенным и неопределенным. Любая неопределенность повышает финансовые риски и тем самым снижает заинтересованность во вложениях.
По уровню инвестиционного риска различают:
- безрисковые инвестиции;
- низкорисковые инвестиции;
- среднерисковые инвестиции;
- высокорисковые инвестиции;
- спекулятивные инвестиции.
По формам воспроизводства в реальном секторе:
- на создание объекта предпринимательской деятельности;
- на расширение производства;
- на реконструкцию, техническое перевооружение.
Структура инвестиций по данным направлениям зависит от стадий, на которых находится предприятие. На начальном этапе инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когда продукт востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит от масштабности производства и конъюнктуры рынка. По мере роста износа основных фондов возникает необходимость в их реконструкции, техническом перевооружении.
Инвестиции классифицируют в зависимости от конечных результатов:
- на рост объемов производства;
- на повышение качества производимой продукции;
- на экономию ресурсов (в конечном счете, на снижение себестоимости);
- на увеличение количества рабочих мест.
Важность задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обуславливает необходимость введения такого классификационного критерия, как отраслевая направленность в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности: промышленность, сельское хозяйство, строительство, энергетику, транспорт и связь, торговля и общественное питание и т.д., в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.
Субъектами инвестиционной деятельности в основном являются юридические лица. Согласно Гражданскому кодексу РФ к юридическим лицам относятся: хозяйственные товарищества и общества, акционерные общества, производственные кооперативы, государственные и муниципальные унитарные предприятия, некоммерческие организации. Зависимость между формой собственности и методами управления юридического лица закреплена на законодательном уровне, главным образом в Гражданском кодексе РФ.
Организация инвестиционных процессов и условия их финансирования в значительной степени зависят от организационно-правовой формы инвестора, который является юридическим лицом. Это обусловлено тем, что форма собственности определяет как конечные цели владельца собственности, так и характер деятельности, направленной на ее достижение.
Исходя из формы собственности инвесторов различают государственные, иностранные и совместные инвестиции.
По целям инвестирования различают стратегические, преследующие своей целью непосредственное влияние на управление предприятием, и портфельные, желающие получить доход в настоящее время.
По принадлежности к резидентам выделяют отечественные и зарубежные субъекты инвестиционной деятельности.
3. Источники финансирования инвестиционной деятельности
Вопрос о привлечении ресурсов, необходимых для реализации инвестиционных проектов и программ, занимает важное место в планировании инвестиционной деятельности предприятия, выступая непременным элементом технико-экономического обоснования инвестиционных решений. Этот аспект планирования подчинен следующим целям:
1) обеспечению бесперебойного финансирования инвестиционной деятельности;
2) наиболее эффективному использованию собственных средств предприятия (установлению приемлемых пропорций потребления и накопления);
3) повышению экономической эффективности отдельных проектов и ценности фирмы в целом;
4) обеспечению финансовой устойчивости, как отдельных проектов, так и действующего предприятия, на котором они реализуются.
Наличие и эффективное использование источников финансирования инвестиций в настоящее время является одной из главных проблем в инвестиционной деятельности. С переходом России к рыночной экономике наблюдался острый дефицит источников финансирования, что было связано в первую очередь с общим экономическим кризисом в 1990-х гг.
Россия обладает большими потенциальными ресурсами для оживления инвестиционной активности, причем на неинфляционной основе. Мобилизовать эти ресурсы можно, восстановив роль амортизации как источника накопления. Следует разумно привлекать денежные сбережения населения для долгосрочного инвестирования и стимулировать использование прибыли предприятия для инвестирования научных и производственных проблем.
В настоящее время в связи с улучшением макроэкономических показателей и длительным ростом цен на энергоносители на мировом рынке в стране появились определенные возможности активизации процесса накопления и инвестирования. Однако проблемы наличия и использования источников финансирования не исчезли, а переросли в новое качество. Основными из них являются:
- вывоз (бегство) отмеченного частного капитала за границу, где обеспечены лучшие условия для инвестирования (налоговое законодательство, эффективность инвестиций, меньший риск и т.д.);
- нежелание инвесторов вкладывать средства в долгосрочные затратные проекты. Политические, экономические риски до сих пор достаточно велики. Относительно высок темп инфляции, что препятствует осуществлению долгосрочных инвестиций;
- повышенные мировые цены на энергоресурсы против заложенных при составлении бюджета способствуют дополнительному притоку валютной выручки. Эффективное инвестирование этих дополнительных источников стало одним из методов сдерживания инфляции, обеспечение конкурентоспособности отечественных товаров на внутреннем рынке.
Система финансового обеспечения инвестиционного процесса складывается из двух компонентов: источников и методов инвестирования (Приложение 1, табл. 2).
В структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал в 2002 – 2006гг. доля собственных ресурсов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления) находилась в пределах 44,3 – 45,4%, при этом доля амортизации была обычно чуть выше доли прибыли, используемой для инвестиций. Доля привлеченных средств составляла 54,6 – 55,7%.
В привлеченных источниках финансирования инвестиций доля средств консолидированного бюджета в 2002 – 2006гг. находилась в пределах 17,9 – 20,4%. В их структуре средства федерального бюджета составляли 5,3 – 7%, средства бюджетов субъектов РФ – 11,6 – 12,3%, а доля внебюджетных фондов снизилась с 2,4% в 2002г. до 0,5% в 2006г.
Источниками финансирования инвестиций предприятия в свои активы являются:
1. внутренние средства: амортизация, прибыль, средства от реализации излишних активов;
2. внешние по отношению к предприятию средства:
а. заемные: долгосрочные кредиты банков, эмиссия облигаций предприятия, средства бюджетов различных уровней, предоставляемые на возвратной основе, инвестиционный лизинг;
б. привлеченные средства: эмиссия привилегированных и обыкновенных акций, взносы сторонних отечественных и зарубежных инвесторов в уставный фонд.
Принцип такого разделения довольно прост: выполнение обязательств по заемным средствам непреложно, оно не зависит от результатов предпринимательской деятельности. Привлеченные средства предполагают выплату дивидендов, однако последнее не является обязательным даже в случае, если предприятие рентабельно. В этом плане привлеченные средства близки к внутренним источникам, ими можно свободно управлять, в экономической литературе и в бухгалтерской практике они объединяются понятием «собственный капитал».