Сумма пассивов за анализируемый период, наоборот, увеличивается с 189680 тыс. тенге (2004 год) до 224097 тыс. тенге (2006 год), то есть происходит увеличение на сумму 34417 тыс. тенге, или на 18.1 % [37].
Стоимость чистых активов определяется как разница между суммой активов предприятия. На конец 2004 года стоимость чистых активов ТОО «KAZPACO» 103542 тыс. тенге, а на конец 2005 года - 88222 тыс. тенге. В 2005 году внешние обязательства предприятия превышают сумму активов на 36374 тыс. тенге, то есть за анализируемый период сумма чистых активов уменьшается на 139916 тыс. тенге. Удельный вес чистых активов в общей сумме активов снижается на 54,7 пункта. Таким образом, можно сделать вывод о том, что степень платежеспособности предприятия снижается.
Таким образом, видно, что в анализируемом предприятии наблюдается тенденция увеличения суммы счетов к оплате по всем позициям, за исключением задолженности работникам по оплате труда и по расчетам с бюджетом. Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивости, то есть финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.
2.3 Анализ ликвидности доходности и деловой активности
ТОО «KAZPACO»
Усиление финансовых ограничений и необходимость оценки кредитоспособности предприятия в условиях рыночных отношений вызывает потребность в анализе ликвидности баланса предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше потребуется времени, чтобы данный вид обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности можно подразделит на следующие группы:
Наиболее ликвидные активы (Ai). К ним относятся все статьи
денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые инвестиции
(ценные бумаги)
Быстро реализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в
наличные средства требуется определенное время (дебиторская задолженность
и прочие активы).
Медленно реализуемые активы (А3). К ним относятся статьи из II
раздела актива баланса: «Запасы сырья, материалов, готовой продукции,
товаров и затрат в незавершенном производстве», а также задолженность
участников по взносам в уставный капитал, и статьи «Долгосрочные
финансовые инвестиции» из раздела актива «Долгосрочные активы»;
Трудно реализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного времени [22, с.78].
Пассивы баланса по степени их срочности оплаты группируются на следующие группы:
Наиболее срочные обязательства (111), к ним относятся кредиторская
задолженность, расчеты по дивидендам и прочие краткосрочные пассивы из
раздела пассива баланса «Текущие обязательства»;
Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные пассивы и заемные
средства из раздела «Текущие обязательства»;
Долгосрочные пассивы (Пз) — долгосрочные кредиты и заемные
средства из раздела пассива баланса «Долгосрочные обязательства»;
Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела пассива баланса
«Собственный капитал».
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Для определения ликвидности баланса следует, сопоставит итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно влечет
А,>П1 А2>П2 Аз>П3
А4<П4
выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в больший степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не смогут заместить более ликвидные.
Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов позволяет при сопоставлении их с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами выяснить текущую ликвидность.
Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший период времени; перспективная ликвидность предприятия представляет из себя прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей [37].
Анализ ликвидности баланса в ТОО «KAZPACO» за 2004-2006 годы представлен в приложении 4.
Как видно из приложения 4, ликвидность баланса не является абсолютной, так как за анализируемый период условия абсолютной ликвидности баланса не выполняются:
2004 год 2005 год 2006 год
329 < 168000 1068 < 173863 0 < 203843
22190 > 0 34437 > 0 28759 > 0
153107 >17313 Ю3041 > 17313 57649 > 17952
117596 >107909 144269 > 91639 101315 >-34072
Характеризуя ликвидность баланса по данным приложения 4 отметить,
что за рассматриваемый период наблюдался платежный недостаток наиболее
ликвидных активов (денежных средств) для покрытия наиболее срочных
обязательств: на конец 2004 года 167671 тыс. тенге, или 99.8%; на конец 2005
года 172795 тыс. тенге, или 99.4 %, на конец 2006 года 203843 тыс. тенге, или
100%. Эти цифры говорят о том, что за 2004-2006 годы наиболее срочные обязательства не покрываются наиболее срочными активами. В конце 2006 года ожидаемые поступления от дебиторов были выше заемных средств на 28759 тыс. тенге. Следовательно, недостаток наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов по сравнению с общей величиной текущих обязательств составил на конец анализируемого периода 175084 тыс. тенге.
Медленно реализуемые активы (запасы и затраты) превышают долгосрочные пассивы на конец 2006 года на 39697 тыс. тенге, но данный платежный излишек по причине его низкой ликвидности, не может быть направлен на покрытие текущих обязательств предприятия [37].
Сравнение итогов IV группы статей баланса показывает возможность предприятия покрыть обязательства перед его владельцами. Но это потребуется лишь тогда, когда предприятие будет ликвидировано. Соблюдение же принципа непрерывности для действующего предприятия требует, чтобы хозяйствующий субъект имел постоянные собственные оборотные средства, а для этого необходимо соблюдение условия А4 < П4 (трудно реализуемые активы должны быть меньше или равны сумме постоянных пассивов предприятия), которое в анализируемом хозяйстве не соблюдается.
Таким образом, недостаточная ликвидность баланса подтверждает ранее сделанное заключение о кризисном финансовом состоянии предприятия.
Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств:
Коэффициент абсолютной ликвидности;
Коэффициент критической ликвидности;
Коэффициент текущей ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущий задолженности может быть погашена на дату составления баланса (или другую дату), то есть характеризует платежеспособность предприятия на эту дату. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств. Под наиболее ликвидными активами подразумевают денежные средства в кассе, на банковских счетах и краткосрочные ценные бумаги предприятия. Под краткосрочными обязательствами понимают сумму наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (кредиторская задолженность и прочие пассивы, ссуды, не погашенные в срок, краткосрочные кредиты и заемные средства). Нормальное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности составляет > 0,2-0,5.
Для исчисления коэффициента критической ликвидности в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включается дебиторская задолженность и прочие активы.
Этот коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент критической ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости документооборота в банках страны, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита отдельными покупателями, их платежеспособности и других причин [37].
В мировой практике коэффициент критической ликвидности получил название коэффициента критической оценки, или срочности. Теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в диапазоне 0,7-0,8.