Итак, основными путями повышения финансовой устойчивости анализируемого хозяйства являются следующее:
- увеличение собственного капитала за счет привлечения дополнительных источников финансирования;
- снижение кредиторской задолженности в сумме текущих обязательств;
- взыскание просроченной дебиторской задолженности;
- эффективное управление запасами.
Финансовая устойчивость предприятия может быть нормализована путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат;
- производить инвентаризацию имущества с целью выявления активов низкого качества и уточнения реальной величины имущества и другие.
Выполнение предприятием вышеперечисленных мероприятий позволит значительно улучшить финансовую устойчивость и платежеспособность.
Для изучения и разработки возможных путей развития предприятия в условиях рыночной экономики необходимо финансовое прогнозирование [37].
Прогнозирование финансового положения - основная задача перспективного анализа. Перспективный анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта представляет собой изучение финансовых результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем. Этот вид анализа должен обеспечить администрацию предприятия информацией о будущем для решения задач стратегического управления. Целесообразно проводить анализ среднесрочной (на 2-3 года) и долгосрочной (на 5 лет и более) перспективы.
Исходным пунктом анализа является признание факта некоторой преемственности изменений показателей финансово-хозяйственной деятельности от одного отчетного периода к другому. Поэтому информация, используемая для перспективного анализа, берется также из бухгалтерской отчетности.
Основные тенденции динамики финансового состояния и результатов деятельности могут прогнозироваться с некоторой степенью точности путем сочетания формализованных и неформализованных методов. В условиях значительных темпов инфляции, отсутствия централизованно устанавливаемых норм затрат, а также получающей все более широкое распространение предоплаты при заключении договоров поставки точность прогнозов значительно снижается. Прогнозирование финансового состояния в этих условиях может быть сведено к расчету вариабельного значения прибыли в зависимости от меняющихся значений ряда параметров: объем производства, состав и структура затрат по различным направлениям деятельности хозяйствующего субъекта и др. Динамическая прогнозная модель может быть легко построена на основе бухгалтерской отчетности
Сложный проблемой следует считать составление долгосрочного прогноза. Здесь выделяются два момента:
а) риск хозяйственной деятельности;
б) риск самого прогноза.
Риск хозяйственной деятельности может быть снижен за счет привлечения в группу экспертов практических работников торгового объекта. Второй вид риска можно уменьшить за счет использования накопленного отчетного и зарубежного опыта, а также за счет многовариантных имитационных расчетов хозяйственной деятельности объекта с помощью ЭВМ (Excel, Proekt).
Перечень прогнозируемых показателей может ощутимо варьировать. В частности, может строиться прогнозная отчетность либо прогнозироваться какой-то отдельный показатель - объем реализации, прибыль, денежный поток и другие.
Составным элементом многих методик прогнозирования является прогноз какого-либо показателя. Наиболее простая техника прогнозирования основывается на применении неформализованных методов, в основе которых лежат экспертные оценки, построенные с помощью различных по сложности статистических методов обработки данных. Среди стохастических моделей наибольшее распространение получили линейные модели, реализуемые в рамках:
а) простого динамического анализа;
б) многократного динамического анализа;
в) анализа с помощью авторегрессионых зависимостей [37].
Таким образом, разработка прогноза дает возможность ответить на жизненно важный вопрос: что ожидает предприятие в обозримом будущем -укрепление или утрата платежеспособности (банкротства).
Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятие является приостановление его текущих платежей: предприятие не обеспечивает или заведомо неспособно обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения. В международной практике для определения признаков банкротства предприятий используется формула «Z - счета» Е. Альтмана:
«Z - счета» = (Оборотный капитал / Все активы)*2) +(Нераспределенный доход / Все активы)*1,4)+(Доход от основной деятельности / Все активы)*3,3)+
(Объем продаж/Все активы)* 1) (3)
Если после произведенных расчетов окажется, что «Z - счета» равен или меньше 1,8, то вероятность банкротства предприятия очень высока; при величине «Z - счета» от 1,8 до 2,7 - вероятность высокая; от 2,8 до 2,9 -банкротство возможно; от 3,0 и выше - вероятность банкротства очень низкая.
«Z - счета» в анализируемом хозяйстве составляет 0,82, то есть вероятность банкротства предприятия очень велика.
Также основанием для принятия решений о банкротстве хозяйствующего субъекта является система показателей оценки структуры баланса. Для выявления степени удовлетворительности структуры баланса предприятия можно использовать показатели:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами;
- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным является
выполнение одного из следующих условий: коэффициент текущей
ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2, а
коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного
периода имеет значение менее 0,1. Если одно из названных условий не
выполняется, оценивается возможность восстановления платежеспособности
предприятия. Для принятия решения реальной возможности ее восстановления необходимо, чтобы отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к установленному было больше единицы.
Расчет коэффициента восстановления платежеспособности наиболее труден, поскольку обоснование его величины предполагает составление прогнозного отчета о доходах и убытках на предстоящий период и прогнозного баланса.
Помимо рассмотренных ранее формальных признаков, позволяющих причислить предприятие к финансово несостоятельным, существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия. К их числу относятся:
- неудовлетворительная структура имущества предприятия, в первую
очередь текущих активов. Тенденция к росту в их составе трудно реализуемых
активов может сделать такое предприятие неспособным отвечать по всем
обязательствам.
- замедление оборачиваемости средств предприятия (чрезмерное
накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателями);
- сокращение периода погашения кредиторской задолженности при
замедлении оборачиваемости текущих активов;
- наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее
удельного веса в составе обязательств предприятия;
- значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на
убытки;
- тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств в
сравнении с изменением высоко ликвидных активов;
- падение значений коэффициентов ликвидности;
- нерациональная структура привлечения и размещения средств,
формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников
средств и др. [37].
Своевременное выявление указанных причин и оценка финансового положения предприятия на перспективу позволяет в значительной степени улучшить управление предприятием за счет обеспечения координации всех факторов производства и реализации, взаимосвязи деятельности всех подразделений, распределения ответственности и др.
Конечной точкой и целью финансового прогнозирования является расчет потребностей во внешнем финансировании. Обозначим основные шаги прогнозирования потребностей финансирования:
- составление прогноза продаж статистическими и другими
доступными методами;
- составление прогноза переменных затрат;
- расчет потребностей во внешнем финансировании, изыскание
соответствующих источников с учетом принципа формирования рациональной структуры источников средств, после составления прогноза инвестиции в долгосрочные и текущие активы, необходимых для достижения заданного объема продаж.
Существует два главных метода финансового прогнозирования;
- бюджетный, основанный на концепции денежных потоков;
- «метод процента от продаж» и «метод формулы».
Все вычисления делаются на основе следующих предположений:
- переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращении объема продаж на определенное количество процентов, увеличивается в среднем на столько же процентов. Это означает, что и текущие активы, и текущие пассивы будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки;
- процент от увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращения оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса и с учетом наличия недогруженных основных средств на начало прогнозирования, степенью материального и морального износа наличных средств производства и т.п.;
- долгосрочные обязательства и собственный капитал берутся в прогноз неизменными [37].
Нераспределенный доход прогнозируется с учетом нормы распределения чистого дохода на проценты от доходов участникам и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенному доходу базового периода прибавляется прогнозируемый чистый доход (произведение прогнозируемой выручки на чистую рентабельность реализованной продукции) и вычитаются проценты доходов для участников. Просчитав все это, выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы пассивами - это будет потребная сумма дополнительного внешнего финансирования.