Анализ хозяйственной деятельности предприятия и разработка предложений его работы в условиях рын (стр. 5 из 16)

Краткосрочные обязательства в 2006 году имели отрицательную динамику. В течение этого года их удельный вес уменьшился с 49 до 40%. Отсюда можно сделать вывод, что предприятие для покрытия снижения собственного капитала в 2006 году использовало долгосрочные, а не краткосрочные обязательства. В 2007 году краткосрочные обязательства увеличились на 136234 тыс. р. с темпом прироста около 46% . За 2008 год их удельный вес увеличился на 8% и составил 53%.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. В нашем случае на начало периода дебиторская задолженность превышает кредиторскую задолженность на 14241 тыс. р. (105516 – 91275), что говорит об отвлечении собственного капитала в дебиторскую задолженность. На конец периода уже кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 32859 тыс. р. (178101 – 210960). Это свидетельствует о росте зависимости предприятия от внешних источников.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового состояния.

При анализе хозяйственной деятельности предприятия, во время проведения финансового анализа, для определения уровня финансовой устойчивости и независимости используют коэффициент автономии. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Каких-либо жестких нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует, как, впрочем, не существует жестких нормативов в отношении финансовых коэффициентов в целом. Тем не менее, рекомендуемые значения: 0,5 — 0,8.

Считается, что в предприятие с высокой долей собственного капитала инвесторы, и особенно кредиторы, вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Кроме того, компании с высокой долей привлеченных средств, как правило, должны производить значительные выплаты по процентам, и соответственно средств, остающихся для обеспечения выплат дивидендов и создания резервов, будет меньше.

За 2006 г. коэффициент финансовой независимости уменьшился на 0,09 и составил 0,412, что говорит о том, что доля собственных активов предприятия в общих активах составляет 41%. Остальные 59% активов предприятия покрывается за счет заемного капитала. Таким образом, в 2006 рассматриваемый коэффициент вышел за рамки рекомендуемого значения.

В 2007 г. наблюдается дальнейшее снижение коэффициента финансовой независимости. Лишь 34% активов приходится на собственные активы, отсюда больше займов у компании и выше риск неплатежеспособности.

В 2008 году коэффициент финансовой независимости составляет 0,312, что еще на 0,026 меньше аналогичного показателя в прошлом году. Отсюда сохраняется зависимость предприятия от внешних источников формирования имущества. Доля заемных средств остается высокой и составляет около 69%. Организация продолжает оставаться финансоворисковой.

Производными от коэффициента автономии является такой показатель как коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает отношение привлеченного капитала к собственному капиталу. Естественно, что при допустимом значении коэффициента автономии 0,5, коэффициент соотношения заемных и собственных средств не должен превышать единицу. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств относится к коэффициентам финансовой устойчивости предприятия и определяет зависимость предприятия от внешних заимствований. Чем больше значение этого показателя, тем выше степень риска акционеров и кредиторов.

В 2006 году коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличился на 0,436 и составил 1,427, что свидетельствует о все нарастающей зависимости предприятия от внешних кредиторов. Заемные средства предприятия на конец 2006 г. в 1,427 раза превышают его собственные средства.

В последующие два года коэффициент соотношения заемных и собственных средств также увеличивается и к концу 2008 года достигает значения равного 2,21. Таким образом, заемные средства организации более чем в два раза превышают ее собственные средства, а также повышается степень риска акционеров и кредиторов.

2.3Анализ финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

2.3.1 Оценка чистых активов организации

Чистые активы организации представляют собой разницу между ее полными активами и полными обязательствами. Стоимость чистых активов как показатель состояния дел коммерческой организации отражает стоимость той части имущества, которая служит обеспечением интересов кредиторов, но не обеспечивает конкретных обязательств коммерческой организации. Иными словами, речь идет об имущественной базе, которая при наступлении неблагоприятных обстоятельств может быть использована для исполнения ее обязательств. Стоимость чистых активов отражает также стоимость той части имущества организации, которая осталась бы у ее учредителей при ее «воображаемой» ликвидации с одновременным прекращением кредиторской и дебиторской задолженности по стоимости, отраженной в бухгалтерских регистрах на дату воображаемой ликвидации. Именно по этой причине данная часть стоимости активов называется стоимостью чистых активов (т.е. стоимостью имущества организации, не обремененной обязательствами по платежам в бюджет, во внебюджетные фонды и в пользу других кредиторов).

Величина показателя чистых активов отражается в годовой бухгалтерской отчетности: форма № 3 «Отчет о движении капитала», строка 200.

Анализ чистых активов ОАО «ИКАР» проводится на основе таблиц приложения Г.

Данные бухгалтерского баланса 2006 года свидетельствуют о том, что на конец отчетного года величина чистых активов снизилась на 13742 тыс. р. и составила 305190 тыс. р. Сокращение этого показателя происходило на фоне увеличения как активов, принимаемых в расчет чистых активов, так и обязательств. Вместе с тем, темп прироста обязательств составил 38% и превысил темп прироста активов на 21%. Это связано главным образом с появлением к концу 2006 года долгосрочных обязательств по кредитам и займам, величина которых равна 131288 тыс. р.

На протяжении последующих двух лет наблюдается стабильное увеличение чистых активов предприятия с темпом прироста около 6%.

Их рост связан с большим увеличением активов организации по сравнению с ее пассивами.

Так в 2007 году на рост активов организации наибольшее влияние оказало увеличение основных средств на 101571 тыс. р., запасов на 103377 тыс. р. и денежных средств на 65205 тыс. р. В 2008 году рост денежных средств сменяет увеличение дебиторской задолженности на 89290 тыс. р. с темпом прироста 101%. В то же время происходит сокращение долгосрочных обязательств на 26676 тыс. р., в том числе обязательств по кредитам и займам на 13%.

Таким образом, в 2007 году величина чистых активов увеличилась на 18571 тыс. р. и на 19492 тыс. р. в 2008 году. Это означает, что обеспеченность организации собственными средствами растет пусть и небольшими темпами.

Из содержания понятия «стоимости чистых активов» следует, что на момент создания коммерческой организации величина стоимости чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал общества. Таким образом, ограничение в виде минимального размера величины уставного капитала выступает своеобразным выражением общего показателя - стоимости чистых активов.

Если стоимость чистых активов оказывается меньше уставного капитала, тогда акционерное общество обязано объявить об уменьшении уставного капитала до величины, которая не превышает стоимость его чистых активов. В случае снижения стоимости чистых активов ниже величины минимального, установленного законодательством уровня уставного капитала, акционерное общество обязано принять решение о ликвидации.

Сравнение чистых активов и уставного капитала можно представить графически с помощью рисунка 7.

Как видно из рисунка 7 чистые активы существенно превышают уставный капитал (в 3,3 раза на конец 2008 года), что означает реинвестировании прибыли и наращивание экономической мощи предприятия, а также отсутствие признаков банкротства.

Кроме того, показатель чистых активов превышает размер уставного и резервного капиталов, а значит ОАО «ИКАР» имеет право принимать решение о выплате дивидендов и выплачивать их своим акционерам.

Обобщая вышесказанное можно отметить, что на протяжении всего исследуемого периода чистые активы предприятия имели положительную величину, и значительно превышали уставный капитал. Отсюда ОАО «ИКАР» имеет устойчивое финансовое положение.