Анализ финансового состояния ОАО Запорожсталь (стр. 7 из 11)

8. Кредитование предприятия

Формами финансирования являются самофинансирование, кредитование и государственное финансирование, а инструментами механизма финансового обеспечения — состав и структура его источников. Они определяют не только политику финансирования хозяйственной деятельности предприятия, но и влияют на финансовые результаты его деятельности. Для выявления влияния отдельных инструментов финансового обеспечения предлагается такая классификация состава основных источников финансовых ресурсов (капитала) предприятия. Формы финансирования большей частью классифицируют по таким критериям:

а) в зависимости от целей финансирования;

б) по источникам поступления капитала;

в) по правовому статусу капиталодателей относительно предприятия.

В зависимости от целей финансирования выделяют такие его формы:

- финансирование при учреждении предприятия;

- на расширение деятельности;

- рефинансирование;

- санационное финансирование.

По источникам мобилизации финансовых ресурсов различают внешнее и внутреннее финансирование (рисунок 8.1); по правовому статусу инвесторов — собственный капитал и заемный капитал. Собственный капитал может быть сформирован за счет взносов собственников предприятия или путем реинвестирования прибыли. В иностранных литературных источниках финансирование за счет нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений довольно часто обозначают также как Cash-flow-финансирование.

Рисунок 8.1 - Схема состава основных источников финансовых ресурсов предприятия

Заемный капитал, как и собственный, может быть мобилизован из внешних и внутренних источников. К внешним источникам формирования заемного капитала принадлежат:

- кредиты банков (долго- и краткосрочные);

- эмиссия облигаций и других видов ценных бумаг;

- финансовый лизинг.

Кредитная история ОАО «Запорожсталь» в 2008 году

На комбинате ОАО «Запорожсталь» в 2008 году действовало 5 кредитных договоров, из них:

1. АБ «Брокбизнесбанк», Украина – краткосрочный кредит сроком действия 1 год. Цель - пополнение оборотных средств;

2. 3 кредитных договора со страховым покрытием экспортных кредитных агентств:

- Ситибанк Интернешенл плс, Великобритания (с покрытием французского экспортного кредитного агентства Coface). Цель кредита - закупка оборудования воздухо-разделительной установки, пр- ва французской компании;

- Ситибанк Интернешенл плс, Великобритания (с покрытием австрийского экспортного кредитного агентства ОеКБ). Цель - закупка оборудования соляно-кислотного травления, производства австрийской компанией;

- Коммерцбанк АГ, Германия (с покрытием экспортного кредитного агентства Гермес). Цель - закупка оборудования вдувания пылеугольного топлива в доменные печи, производства немецкой компанией;

3. Синдицированный кредит – кредит, предоставленный заемщику группой банков - 9 банков - участников синдиката. Цель кредита - общие корпоративные цели, пополнение оборотных средств.

Основными условиями по действующим кредитным договорам, являются соблюдение ограничений по финансовым ковенантам и нефинансовым обязательствам:

Финансовые обязательства (ковенанты):

- Соотношение Общего Долга к Операционному EBITDA;

- Соотношение Операционного EBIT к Общему Размеру Процентов;

- Соотношение Общих Пассивов к Общей Чистой Стоимости.

Финансовые обязательства рассчитываются на основании годовой аудированной отчетности.

Не финансовые обязательства:

Заемщик без предварительного письменного согласия Кредитора до полного погашения кредита не должен:

- создавать залоги своих активов;

- осуществлять инвестиции в акции или приобретать ЦБ;

- досрочно погашать кредиты;

- объявлять, выплачивать какие-либо дивиденды;

- осуществлять слияние или реорганизацию заемщика;

- приобретать какие-либо акции, облигации и др.ЦБ если эти операции оказывают существенное негативное влияния на деятельность Заемщика

Примечание : ( в случае не выполнения вышеуказанных обязательств Кредитор может затребовать у Заемщика досрочное погашение кредита).

К внутренним источникам формирования заемного капитала можно отнести:

- кредиторская задолженность за товары, работы, услуги;

- задолженность по расчетам (по полученным авансам, с бюджетом, по оплате труда и т.п.);

- начисленные в отчетном периоде будущие затраты и платежи (в т.ч. так называемые устойчивые пассивы);

- доходы будущих периодов.

У предприятий могут быть разные альтернативы привлечения капитала. Конечно, нельзя предоставить однозначных рекомендаций относительно выбора той или другой формы финансирования. В одних случаях финансовые ресурсы следует сформировать увеличением собственного капитала, в других — на основе привлечения дополнительных заемов. Для одних предприятий более выгодной является возможность использовать внутренние источники финансирования, для других – внешние [11].

Значительный удельный вес в составе источников средств предприятия, как известно, принадлежит заемным средствам, в том числе и кредиторской задолженности.

В процессе анализа дадим оценку условий задолженности, обратим внимание на сроки, возможности привлечения дополнительных источников финансирования. Анализ собственно кредиторской задолженности начнем с изучения состава и структуры кредиторской задолженности по данным формы № 1 «Баланс». Анализ представлен в таблице 8.1.

Из таблицы 8.1 видим, что до конца 2008 года кредиторская задолженность увеличилась на 1 528 415 тыс. грн. На это изменение повлияло увеличения текущих обязательств на 1 189 615 тыс. грн., особенно, задолженность за товары, работы и услуги на 770 949 тыс. грн. По состоянию на 01.01.2009 текущие обязательства по полученным авансам увеличились на 13 905 тыс. грн., текущие обязательства по оплате труда и другие текущие обязательства - на 45 641 тыс. грн., текущие обязательства с участниками - на 14 052 тыс. грн.

Таблица 8.1 – Общий объем и анализ кредиторской задолженности

Показатель	На 01.01.08г.	На 01.01.09г.	Абс. откл-е	Относ. откл-е
Кредиторская задолженность, всего		767 378	2 295 793	1 528 415	199%
1. Текущие обязательства		767 378	1 956 993	1 189 615	155%
	1.1 Векселя выданные	132 353	470 864	338 511	256%
	1.2 Задолженность за товары, работы, услуги	412 463	1 183 412	770 949	187%
	1.3 Текущие обязательства по полученным авансам	83 627	97 532	13 905	17%
	1.4 с бюджетом	14 161	15 323	162	1%
	1.5 по внебюджетным платежам	3 119	2 388	-731	-23%
	1.6 по страхованию	27 011	34 137	7 126	26%
	1.7 с участниками	239	14 291	14 052	5 879%
	1.8 по оплате труда и другие текущие обязательства	94 405	140 046	45 641	48%
2. Кредиты банков		0	338 800	338 800	100%
	2.1 Краткосрочные кредиты банков	0	338 800	338 800	100%

В связи с дефицитом сырья для изготовления металлопродукции и повышением цен на сырье, материалы и энергоресурсы, нехваткой средств из-за несвоевременное возмещение НДС из бюджета, комбинат вынужден был использовать краткосрочные банковские кредиты для проведения расчетов с поставщиками.

Особое внимание комбинат уделяет своевременному и полному погашению задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами. Текущая задолженность комбината перед бюджетом на конец отчетного периода составила 15 323 тыс. грн., но срок ее уплаты не настал.

9. Финансовое планирование на предприятии

В современных условиях бюджетирование начинает играть ключевую роль в деятельности предприятия. Основная причина этого состоит в том, что время сверхприбылей прошло, и менеджмент должен, образно говоря, «считать каждую копейку».Для руководства многих компаний бюджетирование действительно становитсянасущей потребностью, как раньше говорили, назревшей необходимостью- по-другому просто не получается работать.

Сущностью бюджетного метода управления является представление о том, что вся деятельность предприятия состоит в балансировании дохода и расхода, места возникновения которых, могут быть четко определены и закреплены за руководителем соответствующего ранга.

Необходимо для полного осмысления бюджетирования перечислить функции, которые оно выполняет:

1.Аналитическая функция

· переосмысление бизнес-идеи;

· коррекция стратегии;

· постановка дополнительных целей;

· анализ операционных альтернатив.

2.Функция финансового планирования

· вынуждает планировать и тем самым обдумывать будущее

3.Функция финансового учета

· вынуждает учитывать и обдумывать совершенные действия в прошлом и тем самым помогает принимать правильные решения в будущем

4.Функция финансового контроля

· позволяет сравнивать поставленные задачи и полученные результаты;

· выявляет слабые и сильные стороны

5.Мотивационная функция

· осмысленное принятие плана;

· ясность постановки целей;

· наказание за срыв;