Оценка финансового состояния предприятия 2 Анализ платежеспособности (стр. 4 из 5)

При этом снижение собственных источников средств формирования внеоборотных активов характеризуется снижением инвестиционной активности (что подтверждается и коэффициентом инвестиционной активности, который несколько снизил свой показатель).

4) Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж.

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме полученной выручки. Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности (сколько прибыли имеет предприятие с рубля выручки). Рентабельность продаж может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции. На данном предприятии рентабельность продаж за отчетный период повысилась на 15%.

Рентабельность основной деятельности рассчитывается как отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции. Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделениям или видам продукции.

В данном случае имеет место незначительный рост рентабельности деятельности организации: на 1.68%.

5) Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами можно провести по следующим коэффициентам:

- коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14);

- коэффициент оборотных средств в производстве (К15);

- коэффициент оборотных средств в расчетах (К16).

Необходимо отметить рост стоимости оборотных средств. Как уже говорилось выше, это может быть вызвано тем, что организация прибегла к кредитованию.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих необоротных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов.

В динамике отмечена тенденция увеличения показателей:

- коэффициент обеспеченности оборотными средствами – с 0.23 до 0.25;

- коэффициент оборотных средств в производстве – с 0.12 до 0.15.

При этом коэффициент оборотных средств в расчетах снижается.

В целом нельзя сказать, что финансовое состояние исследуемой организации хорошее. В динамике при анализе ряда показателей отмечена тенденция к улучшению финансового состояния. Однако для более глубокого изучения следует провести анализ вероятности банкротства.

Вероятность банкротства предприятия – это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

В настоящее время существует несколько общепризнанных методов и методик оценки риска банкротства. Среди них особо выделяются следующие:

- методика Бивера, основанная на системе одноименных показателей;

- 5-тифакторная модель Z-Альтмана

- система показателей Вайбеля;

- система рейтинговых оценок Сайфулина и Кадьякова и другие.

В данном случае проведем анализ вероятности банкротства по первым двум методикам.

Показатель вероятности банкротства получил название показателя Альтмана по имени своего создателя. Суть метода заключается в следующем:

составляется аддитивная модель вида:

где: Y — результирующая функция; X — вектор факторов.

Значение функции Y определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают некоторые ключевые характеристики анализируемой фирмы – ее ликвидность, скорость оборота капитала и т. д. Если для данной фирмы коэффициент превышает определенную пороговую величину, то фирма зачисляется в разряд надежных, если же полученный коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение такого предприятия внушает опасения и выдавать кредит ей не рекомендуется.

В модели Альтмана применяется метод множественного дискриминантного анализа. Классификационное "правило", полученное на основе уравнения, гласило: если значение Y меньше 1,767, то фирму следует отнести к группе потенциальных банкротов; если значение Y больше 1,767, фирме в ближайшей перспективе банкротство не угрожает.

Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться следующей формулой, адаптированной к российской терминологии:

Y = l,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ +0,99Х₅,

В формуле Альтмана используются пять переменных. Для проведения анализа по данной методике составим расчетную таблицу:

Таблица 5

Хn	Показатели	Расчет	Результат
Х1	ТА / ВБ – отношение оборотного капитала к сумме активов фирмы	24365/39723	0.61
Х2	ДК / ВБ – отношение нераспределенного дохода к сумме активов	2119/39723	0.28
Х3	Посд / ВБ – отношение операционных доходов (до вычета процентов и налогов) к сумме активов	11360/39723	0.29
Х4	УК / ВБ – отношение рыночной стоимости акций фирмы к общей сумме активов	15154/39723	0.38
Х5	ВР / ВБ – отношение суммы продаж к сумме активов	99363/39723	2.5

Исходя из расчетных данных высчитаем Y:

Y = 0.61 х 1.2 + 0.28 х 1.4 +0.29 х 3.3 +0.38 х 0.6 + 2.5 х 0.99

Y = 0.732 + 0.392 + 0.957 + 0.228 + 2.475 = 4.784

Так как Y в данном случае выше 1,767, то фирме в ближайшей перспективе банкротство не угрожает.

Проведем анализ вероятности банкротства по коэффициенту Бивера. Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства.