3) Кредитный риск - это риск потенциального финансового убытка, который может возникнуть у Группы при невыполнении контрагентом своих договорных обязательств. Максимальная величина данного риска соответствует стоимости активов, которые могут быть утрачены.
Кредитный риск возникает по денежным средствам и их эквивалентам, производным финансовым инструментам и депозитам в банках и финансовых учреждениях, а также по открытой кредитной позиции в отношении оптовых и розничных клиентов, включая непогашенную дебиторскую задолженность и договорные обязательства.
Денежные средства и их эквиваленты размещаются только в тех банках, которые, по мнению Группы, имеют минимальный риск дефолта.
В таблице 11 представлена максимальная подверженность Группы кредитному риску [10]:
Таблица 11
Максимальная подверженность кредитному риску, млн руб.
| 2007 | Удельный вес, % | 2008 | Удельный вес, % | |
| Денежные средства и их эквиваленты | 279 109 | 17,7 | 343 833 | 23,3 |
| Долговые ценные бумаги | 100 293 | 6,4 | 21 431 | 1,5 |
| Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, предоплата и прочая дебиторская задолженность | 697 464 | 44,3 | 675 934 | 45,9 |
| Долгосрочная дебиторская задолженность и предоплата | 402 382 | 25,6 | 343 805 | 23,4 |
| Финансовые гарантии | 94 240 | 6,0 | 87 328 | 5,9 |
| Итого: максимальный кредитный риск | 1 573 488 | 100 | 1 472 331 | 100 |
Таким образом, исходя из таблицы 11 для Группы основным финансовым инструментом, подверженным кредитному риску, является дебиторская задолженность (45,9% в 2008 году в общей структуре кредитных финансов компании).
Руководство Группы периодически оценивает кредитный риск по дебиторской задолженности, учитывая финансовое положение покупателей, их кредитную историю и прочие факторы.
Группа также периодически оценивает дебиторскую задолженность по срокам ее возникновения и учитывает данный анализ при расчете резерва на снижение стоимости дебиторской задолженности.
Вначале рассмотрим структуру дебиторской задолженности (табл. 12).
Таблица 12
Структура дебиторской задолженности и предоплаты, млн руб.
| 2007 | 2008 | |
| Финансовые активы | ||
| Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (за вычетомрезерва на снижение стоимости дебиторской задолженности в размере96 599 млн. руб. и 70 820 млн. руб. на 31 декабря 2008 и 2007 гг.соответственно) | 307 311 | 393 996 |
| Прочая дебиторская задолженность (за вычетом резерва на снижениестоимости дебиторской задолженности в размере 16 426 млн. руб. и19 669 млн. руб. на 31 декабря 2008 и 2007 гг. соответственно) | 270 044 | 113 900 |
| Нефинансовые активы | ||
| Выданные авансы и предоплата (за вычетом резерва на снижениестоимости дебиторской задолженности в размере 1 150 млн. руб. и559 млн. руб. на 31 декабря 2008 и 2007 гг. соответственно) | 120 109 | 168 638 |
| Итого: дебиторская задолженность и предоплата | 697 464 | 675 934 |
По состоянию на 31 декабря 2008 и 2007 гг. соответственно 318 757 млн. руб. и 211 416 млн. руб. дебиторской задолженности покупателей и заказчиков за вычетом резерва на снижение стоимости выражены в иностранной валюте, главным образом, в долларах США и евро [10].
Прочая дебиторская задолженность, находящаяся на балансе дочерних банков Группы, составляет 33 680 млн. руб. и 215 926 млн. руб. по состоянию на 31 декабря 2008 и 2007 гг. соответственно. Эта сумма, в основном, представляет собой депозиты в других банках и кредиты, выданные клиентам банков на коммерческих условиях в зависимости от кредитных рисков и сроков погашения. Прочая дебиторская задолженность включает, в основном, задолженность российских покупателей.
За годы, закончившиеся 31 декабря 2008 и 2007 гг. соответственно, приблизительно 2% и 3% всей дебиторской задолженности было погашено путем взаимозачета или других неденежных расчетов [9].
По состоянию на 31 декабря 2008 и 2007 гг. дебиторская задолженность покупателей и заказчиков на суммы 23 260 млн. руб. и 29 756 млн. руб. соответственно, является просроченной, но не обесцененной, что составляет 3,44% и 4,27% от общей суммы дебиторской задолженности соответственно. При этом коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности возрос с 3,47 пунктов до 5,21. Сокращение просроченной необесцененной дебиторской задолженности на 0,83% и рост коэффициента ее оборачиваемости, казалось бы, свидетельствует о грамотном управлении дебиторской задолженностью [10].
Но, с другой стороны, по состоянию на конец 2008 и 2007 гг. дебиторская задолженность покупателей и заказчиков в размере соответственно 108 756 млн. руб. и 88 852 млн. руб. была обесцененной, что составляет 16,1% и 12,7% соответственно, и в отношении нее был создан резерв. По состоянию на 31 декабря 2008 и 2007 гг. сумма резерва составила 96 599 млн. руб. и 70 820 млн. руб. соответственно, т.е. величина резерва возросла на 36,4%. Обесцененная дебиторская задолженность относится, в основном, к продажам газа в некоторые регионы РФ и государства бывшего СССР, в которых отмечается сложная экономическая ситуация. Анализ данной задолженности по срокам давности от установленного срока погашения приведен в таблице 13 [10].
Таблица 13
Анализ обесцененной дебиторской задолженности по срокам давности от установленного срока погашения, млн руб.
| Срок давности от установленного срока погашения | Общая сумма задолженности | Суммы резерва | Сумма задолженности за вычетом резерва | |||
| 2007 | 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | 2008 | |
| До 6 месяцев | 9 824 | 11 583 | -6 533 | -8 302 | 3 291 | 3 281 |
| От 6 до 12 месяцев | 10 623 | 11 146 | -8 028 | -10 544 | 2 595 | 602 |
| От 1 до 3 лет | 29 562 | 26 652 | -23 953 | -25 969 | 5 609 | 683 |
| Свыше 3 лет | 38 843 | 59 375 | -32 306 | -51 784 | 6 537 | 7 591 |
| Итого | 88 852 | 108 756 | -70 820 | -96 599 | 18 032 | 12 157 |
Здесь основным негативным моментом является то, что в структуре обесцененной задолженности наибольшая доля приходится на срок свыше 3 лет: 43,7% в 2007 г., 54,6% в 2008 г.
Другим финансовым инструментом, в немалой степени подверженным кредитному риску, являются денежные средства и их эквиваленты.
В составе денежных средств и их эквивалентов в консолидированном бухгалтерском балансе отражены наличные денежные средства и средства на счетах в банках. Ниже в таблице 14 представлен анализ кредитного качества банков, в которых Группа держит денежные средства и их эквиваленты, по внешним кредитным рейтингам, присвоенным банкам, в которых размещены денежные средства. Соответствующие рейтинги опубликованы Standard and Poor’s и другими кредитными агентствами [10].
Таблица 14
Анализ кредитного качества банков, в которых ОАО ГАЗПРОМ держит денежные средства и их эквиваленты, млн руб.
| 2007 | 2008 | |
| Денежные средства в кассе | 13 218 | 4 949 |
| Внешний кредитный рейтинг ВВ и выше | 206 416 | 301 849 |
| Внешний кредитный рейтинг В | 46 299 | 16 308 |
| Внешний кредитный рейтинг отсутствует | 13 176 | 20 727 |
| ИТОГО денежные средства и их эквиваленты | 279 109 | 343 833 |
Таким образом, мы можем видеть, что значительная часть денежных средств ОАО ГАЗПРОМ находится в финансово устойчивых и ликвидных банковских учреждениях, хотя в известной степени данные рейтинговые оценки не всегда являются объективными и не могут послужить основой для долгосрочного прогнозирования деятельности Группы.
И, наконец, третьим финансовым инструментом, испытывающим на себе заметное влияние кредитного риска, является долгосрочная дебиторская задолженность. Напомним, что в 2007 г. ее сумма насчитывала 402 382 млн руб., в 2008 г. – 343 805 млн руб. Здесь необходимо отметить, что в состав данной задолженности включена долгосрочная дебиторская задолженность в размере соответственно 207 039 млн. руб. (51,5%) и 71 029 млн. руб. (20,7%).
4) Риск ликвидности – это риск того, что Группа не сможет выполнить свои финансовые обязательства при наступлении срока их исполнения. Управление рисками ликвидности включает в себя поддержание в наличии достаточного количества денежных средств и ценных бумаг, котирующихся на рынке, и доступность финансовых ресурсов посредством обеспечения кредитных линий. Управление риском ликвидности осуществляется централизованно на уровне Группы. Руководство регулярно отслеживает планируемые поступления денежных средств и платежи.
В управлении данным риском важным фактором является наличие доступа Группы к финансовым ресурсам банков и прочих рынков капитала. В связи с динамичным характером деятельности Группы руководство поддерживает гибкую стратегию в привлечении финансовых ресурсов, сохраняя возможность доступа к выделенным кредитным линиям.
Тем не менее, последствия продолжающегося глобального кризиса ликвидности повлияли на способность Группы получать новые заимствования и рефинансировать существующие заемные средства на условиях, которые были применимы к операциям, осуществленным в более ранние периоды.
В таблице 15 финансовые обязательства Группы сгруппированы по срокам погашения исходя из периода на отчетную дату, остающегося до даты погашения, согласно условиям договора. Суммы в таблице представляют собой потоки денежных средств в соответствии с договорами [10].
Таблица 15