Целью управления государственным долгом является оптимизация затрат, связанных с финансированием дефицита государственного бюджета.
В управлении государственным долгом страны можно выделить следующие основныепринципы:
• безусловности — обеспечение режима безусловного выполнения государством всех обязательств перед инвесторами и кредиторами, которые государство, как заемщик, приняло на себя при заключении договора заимствования средств;
• единства — учет в процессе управления государственным долгом всех видов обязательств, эмитированных как сувереном, так и субъектами РФ;
• снижения рисков — размещение и погашение займов таким образом, чтобы максимально снизить влияние колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных обязательств;
• оптимальности структуры — поддержание оптимальной структуры долговых обязательств по срокам обращения и погашения;
• сохранения финансовой независимости — поддержание оптимальной структуры долговых обязательств государства между инвесторами-резидентами и инвесторами-нерезидентами;
• прозрачности — соблюдение открытости при выпуске займов, обеспечение доступа международных рейтинговых агентств к достоверной информации об экономическом положении в стране для поддержания высокой кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика.
Стратегия в области управления государственным долгом в 2003 году и на среднесрочную перспективу нацелена на улучшение структуры долга, снижение стоимости его обслуживания. Благодаря принятым мерам по управлению государственным долгом удалось сгладить пик долговых платежей в 2003 году, облегчить проблему долговых платежей в перспективе. В результате долговая нагрузка на федеральный бюджет в следующем году как доля в ВВП будет находиться на уровне, сложившемся в последние годы.
Программа государственных внутренних заимствований на 2003 г. составлена с целью обеспечения сохранения стабильности на рынке государственных долговых обязательств. Уровень доходности по государственным ценным бумагам обеспечит сохранение интереса инвесторов к этому сегменту рынка. Доходность по краткосрочным облигациям оценивается в размере до 13-14.5%, по среднесрочным и долгосрочным инструментам - 15-17% годовых.
С учетом ожидаемого изменения структуры инвесторов на рынке государственного внутреннего долга (снижение доли кредитных организаций, располагающих в основном краткосрочным капиталом, и увеличение доли небанковских финансовых институтов, располагающих длинными пассивами) предполагается основной прирост заимствований обеспечить за счет средне- и долгосрочных государственных ценных бумаг.
Объем привлечения на рынке государственных ценных бумаг в 2003 году планируется в размере 162.6 млрд. рублей, погашения - 112.9 млрд. рублей. Чистое привлечение составит 49.7 млрд. рублей.
В целом сальдо операций по государственному внутреннему долгу в 2003 году (с учетом выполнения иных долговых обязательств государства) составит 24.2 млрд.рублей. Рост сальдо привлечения и погашения внутреннего долга объясняется необходимостью финансирования значительных выплат по внешним заимствованиям.
В 2003 году увеличены платежи по "социальной части" государственного долга - выплаты российским гражданам по товарному долгу и по дореформенным сбережениям. До 2005 года будет полностью погашена задолженность по товарному долгу, планируется значительное увеличение платежей по дореформенным сбережениям (это вызвано значительным увеличением числа вкладчиков, имеющих право на получение указанных выплат). Всего на эти цели будет израсходовано в 2003 году порядка 21.5 млрд. рублей.
Для обеспечения предусмотренных в 2003 г. платежей по погашению внешнего долга предусмотрено увеличение доходов от приватизации федерального имущества до 51 млрд.руб., что на 16 млрд.руб. больше поступлений текущего года. Наибольшие поступления в предстоящем году предусматривается получить при продаже пакетов акций трех предприятий ОАО "Связьинвест", ОАО "НГК "Славнефть", "Магнитогорский металлургический комбинат".
Политика в области внешнего долга в 2003 году характеризуется значительным ростом объемов погашения долговых обязательств Российской Федерации.
В 2003 г. платежи по погашению государственного внешнего долга составят 10.8 млрд. долларов США, что на 4 млрд. долларов США превышает сумму погашения основного долга в текущем году. Рост платежей обусловлен погашением еврооблигационных займов, а также IV серии ОВГВЗ.
Привлечение внешних источников в 2003 году составит всего 662 млн. долларов США. При этом основная часть внешних кредитов будет получена по ранее заключенным связанным кредитным линиям. Новых связанных кредитов привлекать не планируется. Реализация бюджетной политики будет способствовать снижению государственного долга.
В абсолютном выражении внешний долг на конец 1998 г. был равен $156 млрд., а на конец 2001 - около $130 млрд. Согласно проекту федерального бюджета РФ, государственный внешний долг России на 1 января 2003 года составит $124,5 млрд., из которых задолженность по кредитам иностранных правительств составит $52,7 млрд., задолженность перед Парижским клубом кредиторов - $43,6 млрд. Из стран Парижского клуба наибольшая задолженность у России перед Германией - $18,6 млрд. Долг перед Италией на 1 января 2003 года составит $5,5 млрд., США - $3,8 млрд., Японией - $3,7 млрд., Францией - $3 млрд., Канадой - $1,7 млрд., Австрией - $2,6 млрд., Великобританией - $1,4 млрд. Долг перед кредиторами, не являющимися членами Парижского клуба, на 1 января 2003 года составит $4,9 млрд., задолженность бывшим странам СЭВ - $4,2 млрд., по кредитам иностранных коммерческих банков и фирм - $3 млрд., перед международными финансовыми организациями - $13,4 млрд. Объем долга по государственным ценным бумагам РФ, выраженным в иностранной валюте, на 1 января 2003 года будет равен $49,2 млрд., по еврооблигационным займам - $39,9 млрд., по ОВВЗ - $9,3 млрд.
На конец 2003 г. общий объем государственного внешнего долга (с учетом предельного размера предоставления гарантий) прогнозируется в сумме 123.7 млрд.долларов США, величина государственного внутреннего долга - 812,1 млрд.руб., что в совокупности составляет 39.5% ВВП, против 45.0% по ожидаемой оценке на конец текущего года.
Государственный внешний долг РФ на 1 января 2004 года планируется в объеме $121,4 млрд. При этом задолженность по кредитам правительств иностранных государств - $54,4 млрд., Парижскому клубу кредиторов - $46,6 млрд., задолженность кредиторам, не являющимся членами Парижского клуба, - $4,4 млрд., долг бывшим странам СЭВ - $3,3 млрд., задолженность по кредитам международных финансовых организаций - $11 млрд. Объем долга по государственным ценным бумагам РФ, выраженным в иностранной валюте, на 1 января 2004 года составит $49,8 млрд., по еврооблигационным займам - $42,5 млрд., по ОВВЗ - $7,3 млрд.
3.3. Налоговая политика
Важнейшей частью финансовой политики является налоговая политика. Более чем за 500 лет современная финансовая наука четко определилась в отношении к налогам.
• Без налогов государство не может существовать.
• Налоговые изъятия имеют твердую тенденцию к росту. При переходе оптимального налогового порога нарушается естественный воспроизводственный процесс — экономика саморазрушается.
• В период кризиса налоги должны быть установлены на минимально возможном уровне. Высокий налоговый порог приводит к утечке капитала.
• Государственное регулирование экономики необходимо. Однако при суммарной величине изъятия чистого дохода выше 30% экономический рост страны приостанавливается. Налоговые льготы должны носить открытый характер и быть равными для всех субъектов воспроизводственного процесса.
• Налоговая система не должна носить конфискационный характер.
• Суммарная величина налогов имеет устойчивую тенденцию роста только в экономической системе, в которой государство гарантирует стабильность законов и правил. Как только государство нарушает свои обязательства гаранта стабильности, капитал начинает уходить в теневую экономику или за рубеж, сужая доходную базу бюджета.
• Налоговая система должна быть простой, открытой и эффективной. Увеличение числа налогов, объектов обложения, введение многоступенчатых налогов приводит к повышению расходов по сбору налогов, к росту недоимок и штрафов и, в конечном счете, к разрушению экономики путем ареста имущества, объявления неплательщика банкротом и т.д.
• Превалирование косвенной системы налогообложения, наиболее удобной с позиции формирования доходов бюджета, приводит к дальнейшему обнищанию основной массы населения страны, поскольку бремя таких налогов падает на конечного потребителя товаров и услуг, т.е. на 80—90% населения, имеющих доходы на уровне прожиточного минимума или даже на уровне социального выживания.
• Опасность косвенной системы налогов заключается в том, что у основной части населения изымаются накопления, что, в свою очередь, разрушает базу кредитной системы и системы вторичного финансового рынка. Опыт США, которые практически отказались от косвенных налогов, лучшее тому подтверждение.