Расчет экономического эффекта инвестиции в производство материалов для малоэтажных жилых домов (стр. 7 из 8)
Поток реальных денег от инвестиционной деятельности для двух вариантов
Поток реальных денег от инвестиционной деятельности обуславливается инвестициями в основной и оборотный капитал. Этот поток включает в себя следующие виды поступлений и выплат, распределенным по шагам (года) расчета.
Таблица 18 – Порядок реальных денег от инвестиционной деятельности для первого варианта (СК+Л)
| Категория инвестиций | Значение показателя по шагам расчета 2009 год | Значение показателя по шагам расчета 2010 год |
| 1. Инвестиции в нематериальные активы | 162,25 | 0 |
| 2. Инвестиции в основной капитал | 531,56 | 0 |
| 3. Инвестиции в оборотный капитал за исключением стоимости оборудования в лизинг | 170,35 | 170,35 |
| Полные инвестиционные издержки | 864,16 | 170,35 |
Инвестиции в основной капитал в первый год реализации проекта составляют 864,16 млн. руб.
Таблица 19 – Порядок реальных денег от инвестиционной деятельности для второго варианта (СК=100%)
| Категория инвестиций | Значение показателя по шагам расчета 2009 год | Значение показателя по шагам расчета 2010 год |
| 1. Инвестиции в нематериальные активы | 162,25 | 0 |
| 2. Инвестиции в основной капитал | 1379,16 | 0 |
| 3. Инвестиции в оборотный капитал | 167,14 | 167,14 |
| Полные инвестиционные издержки | 1708,55 | 167,14 |
Инвестиции в основной капитал в первый год реализации проекта составляют 1708,55 млн. руб.
Поток реальных денег от инвестиционной деятельности
Поток реальных денег от операционной деятельности обеспечивает доходы от реализации продукции, состоящими из чистой прибыли и амортизационных отчислений. Объем строительства общей площади индивидуальных домов составляет 70% проектной мощности и 100% в остальные годы расчетного периода.
ВР = Цед. * S,
Таблица 20 – Порядок реальных денег от операционной деятельности для первого варианта (СК+Л) в млн. руб.
| № | Наименование показателя | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 |
| 1 | Выручка от реализации без НДС | 3869,25 | 5527,50 | 5527,50 | 5527,50 | |
| 2 | Отчисления в республиканский бюджет | 77,39 | 110,55 | 110,55 | 110,55 | |
| 3 | Выручка без косвенных налогов и отчислений | 3791,87 | 5416,95 | 5416,95 | 5416,95 | |
| 4 | Себестоимость продукции, включая лизинговые платежи | 3831,66 | 5179,36 | 5179,36 | 5179,36 | |
| 5 | Балансовая прибыль | -39,80 | 237,59 | 237,59 | 237,59 | |
| 6 | Налоги и отчисления из прибыли | -10,75 | 64,15 | 64,15 | 64,15 | |
| 7 | Чистая прибыль | -29,05 | 173,44 | 173,44 | 173,44 | |
| 8 | Амортизация без амортизации оборудования, взятого в лизинг | 91,48 | 91,48 | 91,48 | 91,48 | |
| 9 | Чистый приток | 62,43 | 264,92 | 264,92 | 264,92 |
Таблица 21 – Порядок реальных денег от операционной деятельности для второго варианта (СК=100%) в млн. руб.
| № | Наименование показателя | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 |
| 1 | Выручка от реализации без НДС | 3869,25 | 5527,50 | 5527,50 | 5527,50 | |
| 2 | Отчисления в республиканский бюджет | 77,39 | 110,55 | 110,55 | 110,55 | |
| 3 | Выручка без косвенных налогов и отчислений | 3791,87 | 5416,95 | 5416,95 | 5416,95 | |
| 4 | Себестоимость продукции | 3707,76 | 5055,46 | 5055,46 | 5055,46 | |
| 5 | Балансовая прибыль | 84,11 | 361,49 | 361,49 | 361,49 | |
| 6 | Налоги и отчисления из прибыли | 22,71 | 97,60 | 97,60 | 97,60 | |
| 7 | Чистая прибыль | 61,40 | 263,89 | 263,89 | 263,89 | |
| 8 | Амортизация | 141,02 | 141,02 | 141,02 | 141,02 | |
| 9 | Чистый приток | 202,42 | 404,91 | 404,91 | 404,91 |
Поток реальных денег от финансовой деятельности
Поток реальных денег от финансовой деятельности в ходе реализации проекта осуществляется за счет собственного и заемного капитала, отток за счет выплаты дивидендов в размере 5% от чистой прибыли.
Таблица 22 – Поток реальных денег от финансовой деятельности для первого варианта (СК+Л) в млн. руб.
| Наименование показателя | Значение показателя по шагам расчета 2009 год | Значение показателя по шагам расчета 2010 год |
| 1. Собственный капитал | 864,16 | 170,35 |
| 2. Чистый поток | 864,16 | 170,35 |
Таблица 23 – Поток реальных денег от финансовой деятельности для первого варианта (СК=100%) в млн. руб.
| Наименование показателя | Значение показателя по шагам расчета 2009 год | Значение показателя по шагам расчета 2010 год |
| 1. Собственный капитал | 1708,55 | 167,14 |
| 2. Чистый поток | 1708,55 | 167,14 |
Поток реальных денег от всех видов деятельности в ходе реализации данного проекта представлены в таблице 24 для первого варианта (СК+Л) и таблице 25 – для второго (СК+100%)
Таблица 24 – Поток реальных денег для первого варианта (СК+Л) в млн. руб
| № | Наименование показателя | Значение показателя по шагам расчета | ||||
| 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | ||
| 1 | Инвестиционная деятельность | -864,16 | -170,35 | - | - | - |
| 2 | Операционная деятельность | - | 62,43 | 264,92 | 264,92 | 264,92 |
| 3 | Финансовая деятельность | 864,16 | 170,35 | - | - | - |
| 4 | Поток денежных средств | 0,00 | 62,43 | 264,92 | 264,92 | 264,92 |
| 5 | Накопленные денежные средства | 0 | 62,43 | 327,34 | 592,26 | 857,17 |
Таблица 25 – Поток реальных денег для второго варианта (СК=100%) в млн. руб
| № | Наименование показателя | Значение показателя по шагам расчета | ||||
| 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | ||
| 1 | Инвестиционная деятельность | -1708,55 | -167,14 | - | - | - |
| 2 | Операционная деятельность | - | 202,42 | 404,91 | 404,91 | 404,91 |
| 3 | Финансовая деятельность | 1708,55 | 167,14 | - | - | - |
| 4 | Поток денежных средств | 0,00 | 202,42 | 404,91 | 404,91 | 404,91 |
| 5 | Накопленные денежные средства | 0 | 202,42 | 607,32 | 1012,23 | 1417,14 |
Ликвидационная стоимость производства
Инвестиции в оборотный капитал, равные полным инвестициям в оборотный капитал полностью возвращаются инвестору в последний год расчетного периода, и составляет 334,27 млн. руб.
14. Показатели, экономической эффективности
Оценка инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемой чистой прибыли от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом.
Методика расчета и условия использования основных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта зависит от метода учета фактора времени в осуществлении инвестиционных затрат и получении возвратного инвестиционного потока, и подразделяется на две основные: дисконтные и статистические (бухгалтерские). Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, основанных на дисконтных методах расчета предусматривают обязательное дисконтирование инвестиционных затрат и доходов по отдельным интервалам рассматриваемого периода.
В основе метода лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между чистым доходом по проекту и суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту.
На основании чистого потока наличности рассчитываются основные показатели оценки эффективности инвестиций: чистый дисконтированный доход(ЧДД), индекс рентабельности (доходности) (ИР), внутренняя норма доходности(ВНД), динамический срок окупаемости.
Для расчета этих показателей применяется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих потоков и оттоков денежных средств за каждый расчетный период (год) реализации проекта к начальному периоду времени. При этом дисконтирование денежных потоков осуществляется с момента начала финансирования инвестиций.
Коэффициент дисконтирования в расчетном периоде (году) (Kt):
, гдеД – ставка дисконтирования (норма дисконта);
t – период (год) реализации проекта.
Как правило, коэффициент дисконтирования рассчитывается исходя из средневзвешенной нормы дисконта с учетом структуры капитала.
Чистый дисконтированный доход (далее – ЧДД) характеризует интегральный эффект от реализации проекта и определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента отдельно для каждого года) разницы между годовыми оттоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение горизонта расчета проекта:
, гдеПt – чистый поток наличности за период (год) t = 1, 2, 3,…, T;
T – горизонт расчета;
Д – ставка дисконтирования (15%).
Кд – коэффициент дисконтирования
ЧДД показывает абсолютную величину чистого дохода, приведенную к началу реализации проекта, и должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект нельзя рассматривать как эффективный.
Индекс рентабельности (доходности) (далее – ИР)
, где