Анализ финансового состояния предприятия ООО Автосервис (стр. 9 из 11)
З – затраты;
РБП – расходы будущих периодов.
Модель 3. – Консервативная модель. Здесь доля краткосрочного финансирования невелика и за счет краткосрочных кредитов покрывается лишь небольшая часть ОА. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет ДП.
ДП = ВА + ПЧОА + Перемен.ЧОА, (38)
где ДП – долгосрочный пассив;
ВА – внеоборотные активы;
ПЧОА - остаточная часть оборотных активов.
Перемен.ЧОА = ДЗ + КФВ + ДС * 0,3, (39)
где ДЗ – дебиторская задолженность;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДС – денежные средства.
Модель 4. – Компромиссная (умеренная) модель. Она представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделями. Она наиболее реальна, т. к. в ней ДП покрываются лишь ½ частью ВЧОА.
ДП = ВА + ПЧОА + ½ Перем.ЧОА (40)
Выбор стратегий на предприятие за 2008 и 2009 гг.
1. Идеальная модель:
2008 г.: 661286 ≠ 445682
2009 г.: 1322207≠ 633642
2. Агрессивная модель:
2008 г.: 661286 ≠ 601546
2009 г.: 1322207 ≠ 715846
3. Консервативная модель:
2008 г.: 661286 ≠ 693446,2
2009 г.: 1322207 ≈ 1043189,7
4. Компромиссная (умеренная) модель:
2008 г.: 661286 ≈ 647496.1
2009 г.: 1322207≠879517,85
В 2008 году на предприятие использует компромиссная модель. Это значит, что предприятие использует все источники покрытия, что политика управления финансовой деятельностью предприятия должна обеспечить компромисс между потерей ликвидности и фиктивной работы предприятия за счёт привлечения заёмных средств.
В 2009 г. на предприятии консервативная модель. Это значит, что все ВА и практически все ОА покрывают за счёт ДП, т.е. устойчивых источников финансирования, а за счёт краткосрочного кредита покрывается лишь небольшая часть ОА. Рассматривая данные матрицы мы видим, что компромиссная модель подходит.
3.2 Оценка вероятности банкротства предприятия
I Российские модели
1. Модель ИГЭА
К1 2008 г. =
К1 2009 г. =
К2 2008 г. =
К2 2009 г. = 
К3 2008 г. =
К3 2009 г. = 
К4 2008 г. =
К4 2009 г. = 
R08 = 0,16+0,437+0,04+1,14=1,78
R09 = 0,2–0,259+0,01–1,2= -1,3
Так, как R в 2008 г. = 1,78, отсюда следует, что на предприятии минимальная вероятность банкротства, а в 2009 г. R = -1,3, отсюда следует, что на предприятии максимальная вероятность банкротства – 100%.
2. Упрощенная модель
1) Кбл =
, (41)где А – активы; П – пассивы;
Кбл 08 =
.Кбл 09 =
.В 2008 г. предприятие является кредитоспособным и низкая вероятность банкротства, а в 2009 г. предприятие является некредитоспособным и вероятность банкротства высокая.
Коэффициент обеспечения предприятия собственными оборотными средствами за 2008 и 2009 гг.
2) Косс =
, (42)где СОС – собственные оборотные средства = П4 – А4;
Косс 08 =
;Косс 09 =
.В 2008 г. на предприятии низкая вероятность банкротства, а в 2009 г. на предприятии тоже низкая вероятность банкротства.
II Модели Альтмана
1) Двухфакторная модель:
Z = (– 0,3877)+(-1,076)* Ктл+0,579*Дзк\ск,(43)
где Ктл – текущая ликвидность;
Ктл =
, (44)где ФиР – фонды и резервы; РБП – расходы будущих периодов;
Дзк\ск –
, (45)Z = -0,3877–4,87+0,11=-5,148;
Ктл08 =
;Ктл09 =
;Дзк/ск =
.Z2008 г.= (-0,3871)+(-1,076)*4,2+0,579*0,08=-0,3871–4,5+0,04=-4,07
Z2009 г.= (-0,3871)+(-1,076)*4,75+0,579*0,1=-0,3871–5,1+0,06=-5,5+0,06=5,4
Так, как Z2008 г. = -4,07, отсюда следует, что угроза банкротства для предприятия очень мала в течение года, аZ2009 г. = -5,4, отсюда следует, что угроза банкротства для предприятия в течении года очень мала.
2) Четырехфакторная модель
Z = 1,989*V9+0,047*V25+0,7141*V31+0,0486*V35 (46)
Z08 = 1,35+0,18+0,79+0,26=2,58
V9 
=
= 
V31 =
= 
V25 =
= 
V35 =
= 
Z09 = -2,6+0,2+0,7141+0,7=-0,09
V9=
V25 =
V31 =
V35 =
Так, как Z08 = 2,58, то с вероятностью 100% можно говорить о том, что в ближайший год банкротства предприятия не произойдет и с вероятность 90%, что оно не произойдет в ближайшие пять лет, аZ09 = -0,09, то с вероятностью 50% можно говорить о том, что в ближайший год произойдет банкротство предприятия.
3) Пятифакторные модели Альтмана для различных отраслей экономики
3.1 Z = 1,2Х1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+Х5, (47)
Z08 = 0,252+ (-0,56)+1,716+7,2+0,72=9,328
X1 =
= 
X2 =
X3 =
= 
X4 =
= 
X5 =
= 
Z09 = 0,48+0,28+(-0,66)+0,24+0,2=0,54
X1 =
X2 =
X3 =
X4 =
X5 =
Так, как Z08 = 3,328, отсюда следует, что вероятность банкротства предприятия очень мала, а Z09 = 0,54, отсюда следует, что вероятность банкротства для предприятия очень высокая.
3.2 Z = 0,717Х1+0,847Х2+3,107Х3+0,42Х4+0,995Х5, (48)
Z08 = 0,2+(-0,3)+1,4+5,7=72
X1 =
X2 =
X3 =
X4 = 12,2
X5 = 0,2
Z09 = 0,3+0,2+0,6+4,03+0,2=5,3
X1 =
X2 = 0,2 X3 = 0,2
X4 = 9,6
X5 = 0,2
Так, как Z08 = 7,2, отсюда следует, что вероятность банкротства на предприятии очень низкая, аZ09 = 5,3, отсюда следует, что вероятность банкротства предприятия очень низкая.
3.3 Z = 3,3Х1+1,01Х2+0,6Х3+1,4Х4+1,2Х5, (49)
Z08 = 1,485+8,05+0,48+0,252=10,3
X1 = 0,45
X2 = 0,2
X3 = 12,2
X4 = 0,34
X5 = 0,21
Z09 = (-0,66)+0,2+5,8+(-0,3)+0,5=5,5 (50)
X1 = -0,2
X2 = 0,2
X3 = 9,6
X4 = -0,2
X5 = 0,4
Так, как Z08= 10,3, отсюда следует, что вероятность банкротства предприятия очень низкая, Z09 а = 5,5, отсюда следует, что вероятность банкротства предприятия тоже очень низкая.
III Модель Кредит-мен
Н = 25R1+25R2+10R3+20R4+20R5, (51)
H08 = 155+925+50+44+1484=2658
R1 =
= 
