Финансово-хозяйственная деятельность предприятия ОАО Металлургический завод им АК Серова (стр. 10 из 14)

Оценка перспектив предприятия с позиции инвестиционной привлекательности

Финансовые показатели (индикаторы)	Формула	2006 г.
			Первая группа (5 баллов)	Вторая группа (3 балла)	Третья группа (1 балл)
Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность)		0,052	Более ставки рефинансирования[3]	От 0,5 до 1,0 ставки рефинансирования	От 0 до ½ ставки рефинансирования
Уровень собственного капитала		83,2%	Более 70%	60,0%...69,9%	50,0%...59,9%
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом		1,212	Более 1,1	От 1,0 до 1,1	От 0,8 до 0,99
Длительность оборота краткосрочной задолженности по денежным платежам		43,6	Менее 60 дней	61-90 дней	91-180 дней
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала		11,24	Меньше 60 дней (положитель ное значение)	От (-10) дней до нуля	От (-30) дней до (-11) дней

Интерпретация:

Первая группа (сумма баллов от 21 до 25) – предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития

Вторая группа (сумма баллов от 11 до 20) – работа с предприятием требует взвешенного подхода

Третья группа (сумма баллов от 4 до 10) – инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском

Четвертая группа (сумма баллов от 3 до 0) – предприятие находится в глубоком финансовом кризисе

Тест на возможность включения анализируемого предприятия в Реестр Торгово-Промышленной Палаты РФ

Таблица 35

Финансовые коэффициенты	Набор требований	2005	2006
Прибыльность по итогам хозяйственного года	В течение последних 2 лет	да	да
Просроченная задолженность по банковским кредитам и займам	Не имеет	нет	нет
Коэффициент покрытия краткосрочных долговых обязательств	Не менее 2	2,655	6,142
Коэффициент срочной ликвидности	Более 60%	311,64%	587,33%
Коэффициент абсолютной ликвидности	Не менее 30%	43,6%	51,2%
Уровень собственного капитала (коэффициент автономии)	Не менее 60%	68,7%	83,2%
Отношение заемного капитала к собственному	Не более 70%	45,7%	20,2%
Оборачиваемость собственного капитала предприятия	Прирост	1,672	0,687
Отношение чистой прибыли к затратам на производство	Более 25%	11,98%	9,93%
Рентабельность активов (экономическая рентабельность предприятия)	Прирост	28,0%	13,5%
Рентабельность оборота (по прибыли от продаж)	Прирост	16,4%	15,7%

Примечание: Торгово-Промышленная Палата РФ включает в Реестр ТПП России только те предприятия, чье финансовое положение, опыт и деловая репутация свидетельствуют об их надежности как партнеров по хозяйственным связям.

Таблица 36

Индикаторы эффективности и качества работы предприятия в 2006 г.

Наименование	Расчетные алгоритмы (формулы)			Выводы
	Статика 2006 г.		Динамика 2006 г.
«Золотое правило бизнеса»	QП > QЦ > К > 1,0 1,032<1,192<4,194>1,0	«Золотое правило бизнеса» не выполняется. Однако все индексы больше 1,0
Финансово-экономическая эффективность предприятия	Кдак = 0,571	Rц = 0,157	Rц > Rк > Rц > Кдак > 1,0 0,091<0,246<0,853>0,270<1,0	По большому счету условие не выполняется
	Rк = 0,135	Rскчп = 0,052
Формула Дюпона (для экономической рентабельности)	Rк = Rц * Кдак 0,135=0,236*0,571		Rк = Rц * Кдак 0,246 = 0,911*0,270	Равенство выполняется как в статике, так и в динамике
Формула Дюпона (для финансовой рентабельности)	Rск = Нпр * Кдак *ФР 5,2 = 7,6*0,571*1,202		Rск = Нпр * Кдак * ФР 0,091=0,623*0,270*0,541	Равенство выполняется как в статике, так и в динамике
Коэффициент устойчивости экономического развития	Кустэр = (реинвестиции / собственный капитал) *100% (475,818/11137,686)*100% = 4,272		На 4,272% увеличился в 2006 г. собственный капитал за счет осуществления реинвестиций
Эффект «финансового рычага»	ЭФР = Кнал* (Rк – d)* 0,733*0,5*0,111 = 0,00406815 = 4,068%		На 4,068% увеличится чистая прибыль, если использовать банковские заимствования
Эффект производственного (операционного) рычага	ЭОР = QП до нал. / Q = 0,691/1,042 = 0,663 = 6,63%		Полученная величина позволяет утверждать, что даже незначительное изменение объема производства предприятия может привести к существенному изменению прибыли

Пояснительная записка

Проанализировав финансовое состояние ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» за 2004-2006 гг., можно выявить как позитивные, так и негативные тенденции, характерные для деловых финансов предприятия, которые представлены в таблице 36.

Таблица 37

Диалектика финансового состояния ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» (2004-2006 гг.)

Исследуемый показатель	Доминирующие тенденции, характеризующие финансовое состояние
	Позитив	Негатив
1	2	3
Темпы роста капитала	Статистика российской промышленности утверждает, что среднегодовые приросты активов составляют 5…7%, т.е. анализируемое предприятие вписывается в статистику (темп роста активов 419%). Данное значительное увеличение капитала связано с проводимой на ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» масштабной реконструкцией
Темп роста финансовых результатов	Предприятие демонстрирует достаточно высокие темпы выручки (113,2%) и валовой прибыли (103,2%)	Увеличение коммерческих и управленческих расходов привело к снижению объема прибыли от продаж и, как следствие, чистой прибыли
Ликвидность активов	Совокупный показатель ликвидности ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» за 2006 г. составил 1,586, что существенно превышает среднестатистические значения предприятий
Платежеспособность	Три базовых показателя платежеспособности (абсолютная, текущая, быстрая ликвидность) по данным 2006 г. выше нормативных значений. По западным методикам ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» располагает высоким уровнем критической оценки (в 2006 г. – 209,7%). Это значит, что при наступлении форс-мажора предприятие полностью может рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Коэффициент Бивера в 2006 г. составил 0,736, т.е. предприятие имеет незначительный риск потери платежеспособности
Состояние основных средств	По итогам 2006 г. предприятие полностью профинансировало своим собственным капиталом внеоборотные активы (Кинвест. = 121,2%). Также предприятие продолжает финансировать значительные объемы незавершенного строительства; по мере сдачи готовых объектов в эксплуатацию ожидается существенный прирост стоимости основных средств (в 5,945 раз)
Состояние оборотных средств	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2006 г. составил 1,821 об/год, при этом наметилась понижательная тенденция (по сравнению с 2004 г. снизился почти в 2 раза).
Собственные оборотные средства	В 2006 г. ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» располагает собственными оборотными средствами в размере 2388,629 млн.руб. Это хороший источник финансирования текущих активов. Куст.стр.об.активов = 0,568 при нормативе 0,010. За счет ЧОК предприятие может профинансировать 17,8% своих запасов
Рыночная устойчивость предприятия	По финансовым коэффициентам, регламентированными нормативами, ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» не выходит за их рамки. Предприятие имеет высокий уровень перманентного капитала (в 2006 г. 86,5%)	В обороте предприятия преобладают краткосрочные займы и кредиты, когда как «длинные» деньги существенного влияния на финансирование активов не оказывают
Текущая финансовая потребность	Все три года предприятие генерируют свои ТФП в значительных объемах. Причина состоит в том, что источник спонтанного финансирования (кредиторская задолженность) не справляется с финансированием неденежных оборотных средств (запасов).
Прогнозирование вероятности банкротства	Формулы Альтмана (2004 г.) и Таффлера (2006 г.) не дают основания прогнозировать ухудшение финансовой ситуации, чреватой банкротством предприятия
Кредитоспособность	Рейтинговая оценка кредитоспособности ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» (2006 г.) позволяет отнести к группе «удовлетворительно» (средний класс кредитоспособности)	Уровень кредитоспособности страдает из-за низких финансовых результатов (прибыль от продаж и чистая прибыль)
ИТОГ: преобладание позитивных тенденций дает основание считать, что ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» демонстрирует хорошую финансовую устойчивость в 2006 г.
«Золотое правило бизнеса»	По данным 2006 г. предприятие способно обеспечить рост по всем балансовым стоимостным показателям (капитал, активы, доходы, прибыль). Однако требование «золотого правила» не выполняется, поскольку его составляющие растут в обратной последовательности (больше всего – рост капитала; меньше всего – рост прибыли)
Деловая активность	За анализируемый период наблюдается значительный спад деловой активности (в 2006 г. составила 0,571 об/год)
Рентабель ность хозяйствова ния	ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» за анализированный период обладает стабильной рентабельностью оборота, которая превышает среднестатистические показатели по промышленности
Рентабель ность использования капитала	ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» имеет незначительный запас прочности по экономической рентабельности, т.к. при банковском проценте 13% годовых экономическая рентабельность в 2006 г. составила 13,5%
Устойчивость экономическо го роста	Реинвестиции с чистой прибыли позволяют наращивать ежегодно собственный капитал 4,3%
Эффект финансового рычага	В 2006 г. ЭФР составил 4,068%, т.е. привлекая банковский капитал, ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова» имеет возможность постоянно наращивать как финансовая рентабельность, так и чистую прибыль
ИТОГ: В 2006 г. наблюдается значительный спад по всем показателям, характеризующим эффективность работы предприятия (деловая активность, видовые показатели рентабельности), что в конечном итоге приводит к небольшому ЭФР, который непосредственно зависит от одного из значимых показателей эффективности – экономической рентабельности

Таким образом, можно разработать рекомендации, обеспечивающие улучшение финансового состояния ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова». Для улучшения эффективности работы предприятия необходимо уменьшить коммерческие и управленческие расходы, которые повлияли на размер финансовых результатов деятельности ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова», а те в свою очередь оказали влияние на эффективность работы предприятия. Рассмотрев позитивные и негативные тенденции, выявленные в ходе финансового анализа, можно обнаружить, что большинство негативных тенденций связано с финансовыми результатами ОАО «Металлургический завод им.А.К.Серова».