Эффективность использования капитала характ-ся его рентабельностью т.е. отношение суммы прибыли к среднегодовой прибыли основного оборотного капитала. ROA = прибыль / совокупный капитал.
2 метода: 1. должен включать всю сумму активов имеющихся в балансе (для внешнего пользования)
2. включается только те активы которые участвуют непосредственно в произв-ве, а непроизвод-ые активы (избыток ОС и запасов, ресурсы на консервации в ремонте) должны быть исключены из расчета ROA (для внутренних пользов-ей).
Совокупный капитал = СК + ДЗК + КЗК.
Совокупный капитал = 1 форма + 2 форма.
Если оценивать эффективность только всего совокупного капала, то ОС должны быть учтены по остаточной стоимости т.к. величина износа по внеоборотным активам может размещаться либо в структуре СС, 43, денежных средств, Дт задолженности
ROI (инвестиционные вложения) = прибыль / СК + ДЗК – отличие от РОА на сумму КЗК
ROE = прибыль / СК – отличается от РОА рентабельность СК
Различают показатели прибыли: баланс прибыль - ROA, прибыль от реализации - ROI, чистая прибыль - ROE.
Основные направления ускорения оборачиваемости капитала:
1. Сокращение производственного цикла.
2. Сокращение времени нахождения матер ресурсов и капитал запасов
3. Ускорение процесса отгрузки продукции.
4. Сокращение времени нахождения средств в Дт-задолженности
5. Ускорение продвижения товара от производ-ля к покуп-лю.
21. Эффект финансового рычага, производственный, финансовый, производстенно-финансовый леверидж
Задача пред-я: необходимо привлечь как можно больше финансовых ресурсов по наиболее низким % за пользование данными ресурсами таким образом нужно оценивать эффективность использования ЗК
(ЭФР = RОА * (1 – КН) – СП * ЗК / СК)
Кн – коэффициент налога
Сп - ставка ссуд %
ЭФР-показатель на сколько % увеличил ROE за счет привлечения заемных средств.
ЭФР-включает разность между ROE после уплаты налогов и ставкой % за кредит
RОА * (1 – КН) – СП, плечо финансового рычага (ЗК / СК) т.е. разность между стоимостью ЗК и всего капитала позволит увеличить рентабельность СК. Т.е. значение доли ЗК (ЭФР > 0) если дифференциал < 0 создается эффект “дубинки” (Если ROA 20 % Сп = 25% - 5% отдаешь от собственных средств), происходит уменьшение СК.
ЭФР обеспечит пред-ю дополнительный доход за счет использования дополнительных средств полученных от заемщика, он зависит – от разности между общей стоимость всего капитала после уплаты налогов и конкретной % ставкой, от сокращенияя % ставки по применениям налог экономии.
Дополнительным составляющим ЭФР является инфляция:
1. увеличение доходности СК, за счет не индексного % по займу.
2. рост рентабельности СК за счет не идентификации заем средств. На величину ЭФР влияет – разница между ставкой доходности всего инвестиционного капитала и СП, уровень налогообложения, сумма долгосрочных обязательств, темпы инфляции.
Леверидж – рычаг при наибольшем усилии которого можно существенно изменить результаты деятельности пред-я.
ПЛ – потенциально влияет на прибыль пред-я путем изменения структуры СС продукции и V ее выпуска.
ПЛ = Тпр Вп / Тпр V продаж.
ПЛ показывает степень чувствительности Вп к уменьш-ю V произв-а. Наличие постоянных затрат в структуре СС позволяет пред-я увеличить V произв-а без дополнит-го привлечения финансовых ресурсов, так основная статья постоянных затрат – амортизация ОС (если ПЛ много это плохо? пред-е не может окупит своих постоянных расходов за счет снижения V произв-а). ФЛ – взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного заемного капитала – он влияет на прибыль пред-я путем изменения V и структуры СК и ЗК
ФЛ = Тпр ЧП / Тпр ВП. Если возрастет ФЛ => сопровождается повышением степени финансового риска с возможным недостатком средств для выплаты % по кредитам и займам.
Пред-е при снижении V реализации не может за счет полученной прибыли погасить взятые на себя кредиторские обязат-ва. Обобщающим показателем является ПФЛ.
К ПФЛ = ПЛ * ФЛ он отражает риск связанный с возможным недостатком средств для возмещения произв-ых и финансовых издержек по обслуживания внешнего долга.
22. Анализ и методика применения способов снижения риска
Задача анализа: снижение степени риска.
Способы:
1. Диверсификация (распределение капитальных вложений между разнообразными видами деят-ти, результаты которых несвязанны друг с другом)
2. Страх-ие (строит-во, оборуд-ие, грузы)
3. Лимитирование – ставят лимит риска денежных средств
4. Резервирование на покрытие непредвиденных расходов
5. Разделение риска (факторинг - применение в банк-й сфере)
6. Поучение большой инфы о предстоящем выборе и результате.
Методы: Для хозяйствующих субъектов является хеджирование – страхование цены (покупателя- продавца, прод-покуп).
Метод экспертных оценок – спецы эксперты (самый быстр метод). Метод аналогии – анализ нового проекта, большие источники инфы.
Принципы снижения рисков:
1. Не рисковать более чем позволяет собственный капитал
2. Не забывать о последствиях
3. Не рисковать многим ради малого.
Виды рисков финансовый, инвестиционный, производственный.
23. Методы анализа рисков и виды рисков
Анализ рисков может проводится по следующим основным сферам:
финансовые риски; маркетинг риски; технологические риски; риски участников проекта; политич риски; юридич риски; экологич риски; строитель риски; специфические риски; форс-мажор.
В области финансирования проект может быть рисковым, если этому прежде всего способствуют: экономическая нестабильность в стране; инфляция; сложившаяся ситуация неплатежей в отрасли; дефицит бюджетных средств.
Все мероприятия, позволяющие минимизировать проектный риск можно разделить на 3 группы: диверсификация рисков, позволяющая распределить риск между участниками проекта; страхование проектных рисков; увеличение доли отчислений на непредвиденные обстоятельства.
Основными результатами анализа рисков являются: выявление конкретных рисков проекта и порождающих их причин, анализ и стоимостной эквивалент гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков, предложение мероприятий по минимизации ущерба и, наконец, их стоимостная оценка.
Наиболее часто встречающимися методами количественного анализа рисков проекта, как уже отмечалось, являются анализ чувствительности (уязвимости), анализ сценариев и имитационное моделирование рисков по методу Монте-Карло.