Таблица источников финансирования составляется в несколько этапов:
· предварительно - после определения общих капиталовложений;
· окончательно – после определения финансовой реализуемости проекта (см. таблицу денежных потоков для финансового планирования).
Для проверки финансовой реализуемости проекта составляется таблица денежных потоков для финансового планирования или финансово-инвестиционный бюджет (табл. 22,23)
Таблица 22.
Денежные потоки для финансового планирования для проекта А (тыс. руб.)
| Показатель | шаг расчетного периода | ||||||||||
| 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | |
| Операционная деятельность | |||||||||||
| 1. Денежные притоки | 0 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 |
| 1.1. Выручка от реализации продукции | 0 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 232,55 | 11 953,74 |
| 1.2. Прочие и внереализационные доходы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2. Денежные оттоки | 0 | 5 081,33 | 6 720,08 | 6 882,83 | 6 448,57 | 5 994,57 | 5 798,68 | 5 408,63 | 6 078,51 | 5 989,40 | 5 900,29 |
| 2.1. Издержки производства и сбыта продукции без амортизационных отчислений | 0 | 4 685,23 | 4 685,23 | 4 685,23 | 4 705,37 | 4 705,37 | 4 949,45 | 4 965,52 | 5 724,52 | 5 724,52 | 5 724,52 |
| 2.3. Внереализационные расходы | 0 | 396,10 | 2 034,85 | 2 197,60 | 1 743,21 | 1 289,20 | 849,24 | 443,11 | 354,00 | 264,88 | 175,77 |
| 3. Сальдо денежного потока от операционной деятельности | 0 | 6 151,22 | 4 512,47 | 4 349,71 | 4 783,97 | 5 237,98 | 5 433,86 | 5 823,92 | 5 154,03 | 5 243,15 | 6 053,45 |
| Инвестиционная деятельность | |||||||||||
| 4. Денежные притоки (ликвидационная стоимость) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 721,19 |
| 5. Денежные оттоки | 13 002,11 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2 096,44 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 5.1. Общие капиталовложения | 13 002,11 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2 096 440 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 5.2. Вложения средств в дополнительные фонды | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 6. Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности | -13 002,11 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -2 096,44 | 0 | 0 | 0 | 721,19 |
| Финансовая деятельность | |||||||||||
| 7. Денежные притоки | 13 600,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 7.1. Собственные средства | 100,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 7.2. Привлеченные средства | 13 500,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 8. Денежные оттоки | 0 | 0 | 2 100,00 | 2 528,57 | 2 528,57 | 2 528,57 | 2 528,57 | 428,57 | 428,57 | 428,57 | 0 |
| 8.1. Погашение кредитов | 0 | 0 | 2 100,00 | 2 528,57 | 2 528,57 | 2 528,57 | 2 528,57 | 428,57 | 428,57 | 428,57 | 0 |
| 9. Сальдо денежного потока от финансовой деятельности | 13 600,00 | 0 | -2 100,00 | -2 528,57 | -2 528,57 | -2 528,57 | -2 528,57 | -428,57 | -428,57 | -428,57 | 0 |
| 10. Сальдо суммарного потока | 597,89 | 6 151,22 | 2 412,47 | 1 821,14 | 2 255,40 | 2 709,41 | 808,85 | 5 395,35 | 4 725,46 | 4 814,57 | 6 774,64 |
| 11. Накопленное сальдо суммарного потока | 597,89 | 6 749,11 | 9 161,58 | 10 982,72 | 13 238,12 | 15 947,53 | 16 756,38 | 22 151,73 | 26 877,19 | 31 691,76 | 38 466,40 |
Таблица 23.
Денежные потоки для финансового планирования для проекта В (тыс. руб.)
| Показатель | шаг расчетного периода | ||||||||||
| 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | |
| Операционная деятельность | |||||||||||
| 1. Денежные притоки | 0 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 13 339,28 |
| 1.1. Выручка от реализации продукции | 0 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 12 909,55 | 13 339,28 |
| 1.2. Прочие и внереализационные доходы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2. Денежные оттоки | 0 | 4 594,01 | 6 940,04 | 7 216,06 | 6 580,84 | 5 946,00 | 5 311,16 | 4 678,08 | 4 766,32 | 4 605,99 | 4 496,36 |
| 2.1. Издержки производства и сбыта продукции без амортизационных отчислений | 0 | 4 098,39 | 4 098,39 | 4 098,39 | 4 098,39 | 4 098,39 | 4 098,39 | 4 098,39 | 4 308,97 | 4 258,27 | 4 258,27 |
| 2.3. Внереализационные расходы | 0 | 495,62 | 2 841,65 | 3 117,67 | 2 482,45 | 1 847,61 | 1 212,77 | 579,69 | 457,36 | 347,73 | 238,10 |
| 3. Сальдо денежного потока от операционной деятельности | 0 | 8 315,53 | 5 969,51 | 5 693,48 | 6 328,71 | 6 963,55 | 7 598,39 | 8 231,47 | 8 143,22 | 8 303,55 | 8 842,92 |
| Инвестиционная деятельность | |||||||||||
| 4. Денежные притоки (ликвидационная стоимость) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 429,73 |
| 5. Денежные оттоки | 19 487,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 5.1. Общие капиталовложения | 19 487,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 5.2. Вложения средств в дополнительные фонды | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 6. Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности | -19 487,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 429,73 |
| Финансовая деятельность | |||||||||||
| 7. Денежные притоки | 19 600,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 7.1. Собственные средства | 100,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 7.2. Привлеченные средства | 19 500,00 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 8. Денежные оттоки | 0 | 0 | 3 000,00 | 3 562,50 | 3 562,50 | 3 562,50 | 3 562,50 | 562,50 | 562,50 | 562,50 | 0 |
| 8.1. Погашение кредитов | 0 | 0 | 3 000,00 | 3 562,50 | 3 562,50 | 3 562,50 | 3 562,50 | 562,50 | 562,50 | 562,50 | 0 |
| 8.2. Дивиденды акционерам | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 9. Сальдо денежного потока от финансовой деятельности | 19 600,00 | 0 | -3 000,00 | -3 562,50 | -3 562,50 | -3 562,50 | -3 562,50 | -562,50 | -562,50 | -562,50 | 0 |
| 10. Сальдо суммарного потока | 113,00 | 8 315,53 | 2 969,51 | 2 130,98 | 2 766,21 | 3 401,05 | 4 035,89 | 7 668,97 | 7 580,72 | 7 741,05 | 9 272,65 |
| 11. Накопленное сальдо суммарного потока | 113,00 | 8 428,54 | 11 398,04 | 13 529,03 | 16 295,23 | 19 696,28 | 23 732,16 | 31 401,13 | 38 981,85 | 46 722,90 | 55 995,55 |
Условием финансовой реализуемости инвестиционного проекта является неразрывность денежного потока или не отрицательность на каждом шаге m накопленного сальдо денежного потока. Если на некотором шаге накопленное сальдо денежного потока становится отрицательным, это означает, что проект в данном виде не может быть осуществлен независимо от значений интегральных показателей эффективности. В этом случае необходимо привлечение дополнительных собственных или заемных средств или изменение других параметров проекта.
Из полученных данных в параграфе 3.2 и 3.3 можно составить прогнозный агрегированный баланс (таб. 24, 25), что позволдит в последующем рассчитать коэффициенты, характеризующие финансовую надежность проекта.
Таблица 25.
Агрегированный баланс на начало года проекта В (тыс. руб.)
| шаг расчетного периода | |||||||||||
| 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | |
| Актив | |||||||||||
| I. Постоянные активы: | 19 557,00 | 17 103,63 | 14 650,25 | 12 196,88 | 9 743,50 | 7 307,63 | 4 871,75 | 2 515,88 | 1 142,84 | 761,90 | 380,95 |
| первоначальная стоимость | 19 557,00 | 19 557,00 | 17 103,63 | 14 650,25 | 12 196,88 | 9 743,50 | 7 307,63 | 4 951,75 | 3 618,38 | 1 142,84 | 761,90 |
| износ | 0 | 2 453,38 | 2 453,38 | 2 453,38 | 2 453,38 | 2 435,88 | 2 435,88 | 2 435,88 | 2 475,53 | 380,95 | 380,95 |
| остаточная стоимость | 19 557,00 | 17 103,63 | 14 650,25 | 12 196,88 | 9 743,50 | 7 307,63 | 4 871,75 | 2 515,88 | 1 142,84 | 761,90 | 380,95 |
| II. Текущие активы: | 113,00 | 3 369,63 | 2 818,51 | 1 704,89 | 1 128,59 | 1 077,70 | 1 335,65 | 1 700,03 | 1 675,80 | 1 417,83 | 1 135,25 |
| запасы материалов | 0 | 138,69 | 138,69 | 138,69 | 138,69 | 138,69 | 138,69 | 138,69 | 164,59 | 112,28 | 112,28 |
| незавершенная продукция | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| готовая продукция | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| дебиторская задолженность | 0 | 2 537,98 | 2 432,36 | 1 388,62 | 759,39 | 737,69 | 860,64 | 922,11 | 971,25 | 860,64 | 787,94 |
| денежные средства | 113,00 | 692,96 | 247,46 | 177,58 | 230,52 | 201,32 | 336,32 | 639,23 | 539,96 | 444,91 | 235,03 |
| ИТОГО активов | 19 670,00 | 20 473,26 | 17 468,76 | 13 901,76 | 10 872,09 | 8 385,32 | 6 207,40 | 4 215,75 | 2 818,53 | 2 179,65 | 1 519,44 |
| Пассив | |||||||||||
| I. Источники собственных средств: | 100,00 | 576,61 | 575,53 | 574,45 | 827,10 | 573,40 | 572,33 | 651,00 | 539,75 | 755,96 | 1 048,65 |
| уставной капитал | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 100,00 | 100,00 |
| нераспределенная прибыль (убыток) | 0 | 476,61 | 475,53 | 474,45 | 727,10 | 473,40 | 472,33 | 551,00 | 439,75 | 655,96 | 948,65 |
| II. Источники заемных средств: | 19 500,00 | 19 500,00 | 16 500,00 | 12 937,50 | 9 375,00 | 6 812,50 | 4 900,00 | 3 188,07 | 1 125,00 | 562,50 | 0 |
| долгосрочный кредит | 19 500,00 | 19 500,00 | 16 500,00 | 12 937,50 | 9 375,00 | 6 812,50 | 4 900,00 | 3 188,07 | 1 125,00 | 562,50 | 0 |
| III. Текущие пассивы: | 70,00 | 396,65 | 393,24 | 389,82 | 669,99 | 999,42 | 735,07 | 376,57 | 1 154,10 | 861,53 | 470,71 |
| расчеты с поставщиками | 70,00 | 141,72 | 141,72 | 141,72 | 425,31 | 691,73 | 496,83 | 141,72 | 917,80 | 582,82 | 184,37 |
| расчеты с бюджетом | 0 | 178,44 | 175,02 | 171,60 | 168,18 | 231,19 | 161,74 | 158,35 | 153,96 | 196,36 | 203,99 |
| расчеты с персоналом | 0 | 76,50 | 76,50 | 76,50 | 76,50 | 76,50 | 76,50 | 76,50 | 82,35 | 82,35 | 82,35 |
| ИТОГО пассивов | 19 670,00 | 20 473,26 | 17 468,76 | 13 901,76 | 10 872,09 | 8 385,32 | 6 207,40 | 4 215,75 | 2 818,53 | 2 179,65 | 1 519,44 |
| Сальдо баланса | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Таблица 26.