Таким образом, повысилась эффективность использования кредиторской задолженности.

Необходимо отметить необоснованно заниженные показатели оборачиваемости как дебиторской, так и кредиторской задолженности.

2. Анализ эффективности использования оборотных средств

Размер оборотных средств, необходимых строительному предприятию, зависит не только от объёма его производства, но и от скорости оборота средств. Ускорение оборачиваемости оборотных средств имеет огромное экономическое значение.

Показателями, характеризующими эффективность использования оборотных средств, являются коэффициент оборачиваемости и длительность одного оборота.

Чем скорее оборотные средства совершают полный кругооборот, тем меньше их требуется для выполнения запланированного объёма СМО.

В процессе анализа оборачиваемости оборотных средств показатели фактической оборачиваемости сравниваются с показателями предыдущего года.

3. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Коэффициент платежеспособности:

К ₂₀₀₆= 4,26

К ₂₀₀₇= 4,12

К ₂₀₀₈= 3,57

Анализ платежеспособности ЗАО ППСО «АО АВИАКОР» за 2006 – 2008 гг. показывает, что в 2006, 2007 и 2008 г. коэффициенты платежеспособности были больше норматива, и кроме того, однако, к 2008 г. платежные средства предприятия несколько снизились и как следствие снизился коэффициент платежеспособности.

Ликвидность является одной из важнейших характеристик финансового состояния организации, которая отражает возможность организации своевременно отвечать по текущим обязательствам (оплачивать предъявленные счета). Оценка ликвидности осуществляется с использованием трех основных показателей: коэффициентов общей, срочной и абсолютной ликвидности.

Таблица 13.

Анализ ликвидности ЗАО ППСО «АО АВИАКОР» за 2006 – 2008 гг.

2006		2007		2008
Актив	Пассив	Актив	Пассив	Актив	Пассив
А1 = 138	П1 = 47476	А1 = 50	П1 = 7500	А1 = 9027	П1 = 10114
А2 = 38925	П2 = 0	А2 = 50830	П2 = 0	А2 = 5682	П2 = 0
А3 = 393	П3 = 0	А3 = 2928	П3 = 0	А3 = 7941	П3 = 0
А4 = 427	П4 = -2181	А4 = 710	П4 = -2084	А4=1724	П4=1481

К тек. лик. (2006) = 0.95

К тек. лик. (2007) = 0.96

К тек. лик. (2008) = 2.3

К крит. лик. (2006) = 0,82

К крит. лик. (2007) = 0,86

К крит. лик. (2008) = 1,42

К абс. лик. (2006) = 0,003

К абс. лик. (2007) = 0,0007

К абс. лик. (2008) = 0,89

Коэффициент текущей ликвидности характеризует потенциальную способность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. В течение анализируемого периода наблюдается снижение данного показателя с 4,6 до 2,5.

Для оценки фактической величины коэффициента на предмет достаточности по каждому отчетному году определено необходимое значение коэффициента текущей ликвидности данного предприятия.

Таблица 14

01.01.05	01.01.06	01.01.07
Коэффициент текущей ликвидности необходимый	2,5	2,5	2,5
Коэффициент текущейликвидности фактический	0,95	0,96	2,3

Анализ показал, что в течение 2006 г. фактическая величина коэффициента общей ликвидности была намного ниже необходимых значений. В целом наблюдалась критическая ситуация. Однако к началу 2007 г. фактический коэффициент общей ликвидности значительно возрос и подошел к рубежу необходимого значения.

Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности характеризует способность компании выполнять текущие обязательства за счет активов средней степени ликвидности. Показатель рассчитывается как сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и готовой продукции, отнесенная к величине краткосрочных обязательств. За 2006 –2008 г. величина этого показателя компании составляет 0,82, 0,86,1,42 и в целом за рассматриваемые три года значение коэффициента практически соответствует нормативу.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует возможность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств. Нужно отметить, что все значения коэффициента находятся за пределами рекомендуемого уровня абсолютной ликвидности, равного 0,2-0,5.

Причинной этого являлась убыточность деятельности компании в указанный период и, как следствие, недостаточность денежных средств, а также неграмотное управление оборотным капиталом.

Таким образом, для обеспечения роста коэффициентов ликвидности необходимо:

1) оптимизировать условия управления оборотным капиталом в части сокращения дебиторской задолженности и тем самым пополнения расчетных счетов компании денежными средствами. На практике данный резерв заключается в активизации усилий по своевременному востребованию задолженности с покупателей;

2) обеспечить рост собственного капитала как следствие роста объемов получаемой прибыли.

Наличие и увеличение чистого оборотного капитала (ЧОК) является главным условием обеспечения ликвидности и финансовой устойчивости компании. Величина чистого оборотного капитала показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет инвестированного капитала – собственного капитала и долгосрочных обязательств. Данный показатель определяется как разница между текущими активами и текущими пассивами или, что то же самое, как разница между инвестированным капиталом и внеоборотными активами. Для более полного отражения ситуации с финансированием оборотных активов за счет собственных средств определяется доля ЧОК в общих активах компании. Именно рост доли ЧОК в общих активах свидетельствует об улучшении состояния компании в части финансирования активов за счет собственных средств – о росте устойчивости и потенциальной платежеспособности.

Если ликвидность характеризует способность предприятия погашать обязательства вовремя и в полном объеме в текущий момент времени, то финансовая устойчивость характеризует степень зависимости компании от внешних источников финансирования и возможность сохранить способность погашать обязательства в будущем.

Интегральным показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии, рассчитываемый как отношение собственного капитала к валюте баланса. В течение анализируемого периода наблюдается устойчивая тенденция снижения коэффициента автономии: с 0,02. до 0,007. В практике финансового анализа существует утверждение, согласно которому для финансово устойчивой компании минимальным соотношения собственного капитала и валюты баланса является 0,5. Ориентируясь на 0,5 как на минимальный уровень, можно сказать, что к 2008 г. фактическое значение коэффициента автономии намного ниже приемлемого уровня. Причиной низких значений данного показателя является недостаток собственного капитала предприятия в результате низкой прибыли ., которой оказалось недостаточно для покрытия убытков прошлых периодов.

Коэффициент автономии К1

К1 (2006) = 0,47

К1 (2007) = 0,87

К1 (2008) = 0,82

Коэффициент покрытия К2

К2 (2008) = 4,6

В 2006 и 2007 годах коэффициент не рассчитывается, т.к. собственный капитал отрицателен.

Эффект финансового рычага возникает с появлением разницы в уровне ставки и прибыльности собственных средств, т.к. предприятие уплачивает налоги на прибыль

Э = 0,7 (Кс – Пс) Пр

Кс – прибыльность собственных средств

Пс – процентная ставка

Пр – плечо финансового рычага (отношение заемных средств к собственным)

В нашем случае эффект не рассчитывается, т.к. предприятие убыточно.

К ф.у (2007) = - 0,14

К ф.у (2008) = 0,22

Также наблюдается уменьшение доли заемного капитала в сумме собственных средств, причем это происходит на фоне общего уменьшения удельного веса займов в пассиве баланса.В зарубежной практике известно несколько прогнозных моделей банкротства.

Двухфакторная модель Коэф Уд вес

Z = -0,3877 +(-1,0736)

* текущ + 0,579 * заем средств ликвид в пассивах

Проведем расчет вероятности банкротства для нашего предприятия:

Таблица 15

01.01.05	01.01.06	01.01.07
Коэффициент текущей ликвидности фактический	0,95	0,96	2,29
Удельный вес заемных средств	100	100	40,6
Z	6,151	6,917	-1,077

Если показатели банкротства в 2008 году ниже нуля, то вероятность банкротства низкая.