Управление денежнымми потоками (стр. 3 из 3)

Действия компании в процессе управления денежными средствами в долгосрочном аспекте предполагают наличие следующих шагов:

определение целей, создание концепции развития бизнеса, разработку стратегии развития и плана ее реализации;

сбор необходимой информации о компании и построение ее финансовой модели;

определение финансовых потребностей компании для реализации стратегии ее развития (объемы, типы, сроки);

определение возможных (доступных) источников финансирования и их характеристик (сроки и условия предоставления средств и т. п.);

проведение финансовых расчетов с целью оценки последствий использования тех или иных финансовых инструментов, а также осуществление других необходимых видов анализа;

выбор варианта финансирования, наиболее полно соответствующего целям и концепции развития компании, анализ влияния разного рода неопределенностей; разработку стратегии финансирования и составление финансового плана;

разработка стратегии привлечения капитала и подготовка к переговорам;

проведение переговоров; заключение соглашения;

получение средств и осуществление контроля выполнения финансового плана.

Сначала строится финансовая модель компании и по результатам расчетов выявляется потребность бизнеса в дополнительных финансовых средствах.

Когда такая потребность есть и предприятие обладает возможностью пополнения своих финансовых ресурсов, перед ним встает задача выбора дополнительных источников финансирования для устранения дефицита средств. При этом вопрос заключается в том, какую часть потребностей покрывать за счет источников долгосрочных и среднесрочных средств, а какую финансировать с использованием банковского кредита. Все это можно сделать с помощью системы РЕ, в которой, как уже указывалось, реализована возможность описания самых разных финансовых инструментов, что важно для составления финансовой модели деятельности компании, наиболее приближенной к реальности.

Например, с помощью системы РЕ можно оценить различные варианты покрытия дефицита (рис. 2).

Рис. 2. Варианты использования дополнительных источников финансирования для устранения дефицита средств

Критерии выбора конкретного решения - его стоимость и возможность обеспечения с его помощью финансового равновесия компании (т.е. анализировать следует рентабельность и риск). Например, решение № 2 на рис. 2 может оказаться более дорогим, но менее рискованным.

Для сравнения допустимых вариантов следует воспользоваться возможностями системы РЕ, предоставляемыми ею в области анализа принимаемых финансовых решений, выполнив сравнение соответствующих показателей эффективности, финансовых коэффициентов, уровня риска и т. д. для каждого из этих вариантов.

Для анализа последствий принимаемых решений и сравнения возможных решений между собой в системе РЕ можно воспользоваться вкладками "Финансовые показатели" и "Эффективность инвестиций" (рис. 3).

Рис. 3. Сравнительный анализ возможных решений

Этот упрощенный пример демонстрирует сложность проблем выбора и осуществления финансовой политики, которые должны быть решены в контексте разработки финансового и инвестиционного плана и достижения финансового равновесия.

Понятно, что в реальных ситуациях поиск решения более сложен, так как решение должно учитывать также требования банков и иных финансовых организаций, предоставляющих компании финансовые средства. Эти требования обусловлены тем, что у любой финансирующей стороны есть свой интерес, и учет этого факта - залог успешных переговоров о предоставлении средств.

Возможных инвесторов прежде всего интересуют вопросы возврата средств (т.е. фактически эффективность своих вложений и их оправданность с учетом риска их невозврата), и система РЕ позволяет проанализировать последствия принимаемых решений для всех заинтересованных сторон и показывает денежные потоки, имеющие отношение к ним (рис. 4).

Рис. 4. Вкладка системы РЕ "Доходы участников"

При принятии решений, относящихся к управлению денежными средствами в долгосрочной перспективе, особое внимание следует уделять не только финансовому, но и инвестиционному плану.

Именно в совокупности инвестиционный и финансовый планы позволяют руководству компании сделать вывод о ее финансовом равновесии в долгосрочной перспективе. Кроме того, составление этих планов является "полигоном" для обучения принятию финансовых решений: чтобы достичь финансового равновесия необходимо сначала разработать некоторое число предварительных вариантов решения, которые послужат фундаментом для принятия окончательного решения. При этом в данный процесс неизбежно будут вовлечены все наиболее компетентные сотрудники компании.

Для принятия адекватного решения руководство компании может воспользоваться инструментами, предоставляемыми ему системой РЕ. В каждом специфическом случае критериями правильности решения могут служить самые разные характеристики, наиболее универсальными из которых являются cash-flow (рис. 5) и таблица показателей эффективности инвестиций (рис. 6).

График cash-flow и таблица эффективности инвестиций - одни из главных отчетных документов, используемых при подборе вариантов финансирования и анализе последствий использования того или иного его источника.

Рис. 5. График cash-flow

Рис. 6. Даные по эффективности инвестиций

Инвестиционный и финансовый планы как документы, содержащие перечень источников финансирования и направлений их использования, обычно составляются на период 3-5 лет. Оба плана являются результатом коллективного обсуждения финансовой политики и отражают фундаментальный выбор компании, касающийся в том числе и структуры финансирования, которая зависит от целей компании и определяется результатами поиска источников и способов финансирования, имеющих наименьшую стоимость, а также обеспечивающих финансовое равновесие компании с учетом степени риска, которому она подвергается.

Задачи, возникающие в связи с разработкой, оценкой и осуществлением инвестиционного и финансового планов, могут быть только глобальными и многомерными, так как опираются на комплекс целей компании и внешних требований, предъявляемых к ней.

Заключение

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит, во-первых, за счет сокращения продолжительности операционного цикла. Во-вторых, за счет более экономного использования собственных и как следствие, уменьшения потребности в заемных средствах. Поэтому эффективность работы предприятия в значительной степени зависит от организации системы управления денежными потоками.

Кроме того, система управления денежными потоками необходима для выполнения как стратегических, так и краткосрочных планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

1. Виды денежных потоков:

денежные потоки по основной деятельности;
денежные потоки по финансовой деятельности;
денежные потоки по инвестиционной деятельности.

2. Планирование денежных потоков:

подготовка графиков платежей;
подготовка прогноза движения денежных средств;
модели оптимизации движения денежных средств;
формирование платежных календарей.

3. Анализ движения денежных средств:

анализ отчета о движении денежных средств, составленного прямым методом;
анализ отчета о движении денежных средств составленного косвенным методом;
анализ платежеспособности предприятия.

4. Анализ финансовой устойчивости предприятия:

анализ коэффициентов финансовой устойчивости;
анализ достаточности источников финансирования.

5. Методы оптимизации денежного потока:

методы оптимизации денежного потока в краткосрочном периоде;
методы оптимизации денежного потока в долгосрочном периоде;
синхронизация денежного потока.