Анализ эффективности инвестиционного проекта (стр. 2 из 2)
Следовательно, срок окупаемости 4 года 151 день.
Проект 6.
Найдем срок окупаемости РВР для шестого проекта (соответственно по годам):
Так как А4 > К0 (156,268 > 155), то находим недостающую часть года.
или 338 дня.Следовательно, срок окупаемости 3 года 338 дней.
Таким образом, полученные результаты можно объединить в таблицу:
| Вариант проекта | Инвестиции, млн.руб. | NPV,чистый приведенный доход | PI,рентабельность | IRR, внутренняя норма доходности | PBP,Срок окупаемости |
| Проект 1 | 155 | 9,122 | 1,059 | 17,5% | Окупится через 3 года 284 дня |
| Проект 2 | 155 | 5,299 | 1,034 | 16,3% | Окупится через 4 года 308 дней |
| Проект 3 | 155 | 7,518 | 1,049 | 16,8% | Окупится через 5 лет 271 день |
| Проект 4 | 155 | 13,073 | 1,084 | 18,5% | Окупится через года 285 дней |
| Проект 5 | 155 | 16,324 | 1,105 | 19,3% | Окупится через 4 года 151 день |
| Проект 6 | 155 | 12,454 | 1,08 | 19% | Окупится через 3 года 338 дней |
Как видно из полученных данных по всем показателям пятый проект лучше первого, второго, третьего, четвертого и шестого проектов, с точки зрения инвестора.
С точки зрения предприятия, то для него лучший вариант – второй проект; все показатели наименьшие, кроме стоимости проекта в целом 248 млн.руб. Остается только на эти условия уговорить инвестора.
Если в результате расчета получены противоречивые результаты, то выбор оптимального проекта происходит по внутренней норме доходности. Этот показатель является основным критерием отбора.
5. Для дальнейших расчетов принимаем проект 5, как наиболее отвечающий оптимальным условиям с максимальной внутренней нормой доходности равной 19,3%. Для этого проекта инвестору будут поступать финансовые средства следующим образом.
| Год | Годовой доход, млн.руб. | Доход в качестве процентов, млн.руб. | Часть дохода в качестве долга, млн.руб. (с2 – с3) | Остаток долга на конец года, млн.руб. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | 50 | 29,915 | 20,085 | 155 – 20,085= 134,915 |
| 2 | 50 | 26,039 | 23,961 | 134,915 – 23,961= 110,954 |
| 3 | 60 | 21,414 | 38,586 | 110,954 – 38,586= 72,365 |
| 4 | 40 | 13,966 | 26,034 | 72,365 – 26,034 = 46,331 |
| 5 | 55,75 | 8,942 | 46,331 | |
| Итого | 255,75 | 100,75 | 155 |
Доход в качестве процентов составит:
1 год 155 х 0,193 = 29,915
2 год 134,915х 0,193 = 26,039
3 год 110,954х 0,193 = 21,414
4 год 72,365х 0,193 = 13,966
5 год 46,331х 0,193 = 8,942
Для проекта, предлагаемого самим предприятием, инвестору финансовые средства будут поступать уже следующим образом (объем 155 млн. руб. на 5 лет под 19%).
| Год | Годовой доход, млн.руб. | Доход в качестве процентов, млн.руб. | Часть дохода в качестве долга, млн.руб. (с2 – с3) | Остаток долга на конец года, млн.руб. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | 70 | 29,45 | 40,55 | 114,45 |
| 2 | 60 | 21,75 | 38,25 | 76,2 |
| 3 | 50 | 14,48 | 35,52 | 40,68 |
| 4 | 30 | 7,73 | 22,28 | 18,41 |
| 5 | 22,5 | 3,5 | 19 | 0 |
| Итого | 232,5 | 77,5 | 155 |
Доход в качестве процентов составит:
1 год 155 х 0,19 = 29,45
2 год 114,45 х 0,19 = 21,75
3 год 76,2 х 0,19 = 14,48
4 год 40,68 х 0,19 = 7,73
5 год 18,41 х 0,19 = 3,5
6. Приобретение оборудования по лизингу.
Принимаем доходность проекта равную 19,3%.
Рассчитываем ренту проекта:
Определяем годовые выплаты за лизинг:
R = K/a = 155/3,036 = 51,054 млн.руб.
Общая сумма выплат за 5 лет составит: 51,054 х 5 = 255,27 млн.руб., вместо 255,75 по инвестиционному проекту.
Тогда плата за лизинг составит: 255,27 – 155 = 100,27 млн.руб., вместо 100,75 по инвестиционному проекту.
Следовательно, в этом случае лизинг равнозначен инвестиционному проекту.
Принимаем доходность проекта равную 19% (объем 155 млн. руб. на 5 лет под 19%).
Рассчитываем ренту проекта:
Определяем годовые выплаты за лизинг:
R = K/a = 155/3,058 = 50,687 млн.руб.
Общая сумма выплат за 5 лет составит: 50,687 х 5 = 253,453 млн.руб., вместо 232,5 по инвестиционному проекту.
Тогда плата за лизинг составит: 253,453 – 155 = 98,435 млн.руб., вместо 77,5 по инвестиционному проекту.
Следовательно, в этом случае лизинг не выгоден.
7. Стоимость кредита.
Предприятие берет кредит 155 млн. руб. на 5 года под 19,3%. Расчеты за кредит предполагается производить путем периодических платежей заемщика в конце каждого года. Сколько необходимо заплатить, чтобы рассчитаться и с долгом, и процентами по нему?
В этом случае, ежегодный платеж, состоящий из выплат по процентам и основному долгу составят:
Распределение платежей по годам составит:
| Год | Остаток долга на начало года | Сумма годовых процентов,С2 х % | Годовой платеж,В | Выплаты процентовС2 = с5 | Погашение долгаС4 – с5 | Остаток долга на конец годаС2 – с6 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1 | 155 | 29,915 | 51,049 | 29,915 | 21,134 | 133,866 |
| 2 | 133,866 | 25,836 | 25,836 | 25,213 | 108,653 | |
| 3 | 108,653 | 20,97 | 20,97 | 30,079 | 78,574 | |
| 4 | 78,574 | 15,165 | 15,165 | 35,885 | 42,689 | |
| 5 | 42,689 | 8,239 | 8,239 | 42,689 | 0 | |
| Итого | 100,27 | 255,27 |
Инвестиционный проект выгоден, его стоимость 255,75 млн. руб., а плата - 100,75 млн. руб.
По предложению предприятия при 5 летнем проекте: кредит 155 млн. руб. на 5 лет под 19%.
Распределение платежей по годам составит:
| Год | Остаток долга на начало года | Сумма годовых процентов | Годовой платеж | Выплаты процентов | Погашение долга | Остаток долга на конец года |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1 | 155 | 29,45 | 50,688 | 29,45 | 21,238 | 133,762 |
| 2 | 133,762 | 25,415 | 25,415 | 25,273 | 108,489 | |
| 3 | 108,489 | 20,613 | 20,613 | 30,075 | 78,414 | |
| 4 | 78,414 | 14,899 | 14,899 | 35,789 | 42,625 | |
| 5 | 42,625 | 8,098 | 8,098 | 42,625 | 0 | |
| Итого | 98,435 | 253,453 |
Инвестиционный проект не выгоден, его стоимость 232,5 млн. руб., а плата - 77,5 млн. руб.