Финансовое состояние предприятия и пути его улучшения (стр. 16 из 23)

Наименование	Алгоритм расчета										Коэффициенты платежеспособности
	числитель, тыс.руб.					знаменатель, тыс.руб.					Коэффициенты платежеспособности
	2002	2003	2004	2005	2006	2002	2003	2004	2005	2006	2002	2003	2004	2005	2006
Коэффициент абсолютной ликвидности; денежное покрытие; («быстрый показатель»)	Наличные средства и денежные эквиваленты (А₂₅₀+А₂₆₀)					Краткосрочные обязательства предприятия (П₆₁₀+П₆₂₀)
	23,98	24,21	48,00	31,00	387	662,40	769,97	1 383	1 334	2 249	0,037	0,062	0,022	0,290	0,295
Коэффициент быстрой ликвидности; финансо-вое покрытие	Оборотные средства в денежной форме (А₂₄₀+…+А₂₆₀)					Краткосрочный долговой капитал (П₆₁₀+П₆₂₀)
Коэффициент быстрой ликвидности; финансо-вое покрытие	102,78	123,95	296,00	407,00	1 042	662,40	769,97	1 383	1 334	2 249	0,187	0,384	0,294	0,781	0,295
Коэффициент текущей ликвидности; общее покрытие; («текущий показатель»)	Текущие оборотные активы А₂₉₀					Краткосрочные пассивы предприятия (П₆₁₀+П₆₂₀)
	856,52	968,376	1864	2174	3686	662,40	769,97	1 383	1 334	2 249	1,462	2,421	1,572	2,763	0,295
Коэффициент «критической» оценки; («лакмусовая бумажка»)	Оборотные средства без производственных запасов (А₂₉₀-А₂₁₁)					Краткосрочные долговые обязательства (П₆₁₀+П₆₂₀)
Коэффициент «критической» оценки; («лакмусовая бумажка»)	856,52	968,376	1864	2174	3686	662,40	769,97	1 383	1 334	2 249	1,462	2,421	1,572	2,763	0,295

Рисунок 10 - Динамика коэффициентов платежеспособности ООО «Персона»

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть долга может быть выполнена предприятием, используя в качестве источника денежные средства и дебиторскую задолженность. В 2006г. коэффициент составил 0,295, что в 3,4 раз меньше норматива. (1,0). Низкое значение коэффициента может говорить о трудностях с платежами, а может свидетельствовать о том, что на предприятии не умеют управлять дебиторской задолженностью (например, проводят политику предоставления скидок за быструю оплату).

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность предприятия за счет текущих активов выполнять краткосрочные обязательства. В 2006г. показатель составил 0,295, что в 6,7 раза ниже норматива (2,0).

Коэффициент «критической оценки» («Лакмусовая бумажка») показывает, на сколько процентов предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства без реализации запасов, т.е. при продолжении бесперебойной деятельности. В 2002 г. показатель составил 1,5, что соответствует норме (1,0), а в 2006г. «лакмусовая бумажка» составила 0,295, что не соответствует норме, тенденция отрицательная.

Таким образом, как отмечалось выше, предприятию не хватает высоко ликвидных средств, вследствие чего предприятию необходимо проводить работу с дебиторами для погашения задолженности и переводить запасы в денежные средства и эквиваленты.

Таблица 17 - Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия ООО «Персона»

Период	2002	2003	2004	2005	2006
1	2	3	4	5	6
Собственные оборотные средства (±)	194,12	198,40	481,00	840,00	1 437,00
Текущие финансовые потребности (±)	357,60	360,53	933,00	809,00	2 050,00
Денежные средства (±) ДС = (СОС – ТФП)	-163,48	-162,12	-452,00	31,00	-613,00

Из таблицы 17 видно, что предприятию не хватает ДС, они значительно снизились по сравнению с 2002 г. Данная тенденция вызвана более интенсивным ростом ТФП, по сравнению с СОС.

Проведем комплексную оценку финансового состояния предприятия и спрогнозируем возможные кризисные ситуации

Для прогнозирования вероятности банкротства предприятий в рыночных странах широко используются модели западного экономиста Э.Альтмана, описанных как в переводных изданиях, так и в публикациях отечественных авторов.

Формула Альтмана построена по данным успешно действовавших, но обанкротившихся промышленных предприятий США:

Z = 1,2 К₁ +1,4 К₂ + 3,3 К₃ + 0,6 К₄ + К_5,

где К₁ – доля чистого оборотного капитала в активах;

К₂ – отношение накопленной прибыли к активам;

К₃ – экономическая рентабельность активов;

К₄ – отношение стоимости эмитированных акций к заемным средствам

К₅– оборачиваемость активов (деловая активность).

Для оценки вероятности наступления банкротства в течение двух лет используется алгоритм:

Z < 1,81	1,81 < Z < 2,675	Z = 2,675	2,675 < Z < 2,99	Z > 2,99
Вероятность банкротства очень велика	Вероятность банкротства средняя	Вероятность банкротства равна 0,5	Вероятность банкротства невелика	Вероятность банкротства незначительна

Таблица 18 - Прогнозирование вероятности банкротства Формула Альтмана предприятия ООО «Персона» (2005)

К₁		К₁=0,941
К₂		К₂=0,242
К₃		К₃=0,133
К₄		К₄=0,081
К₅		К₅=2,401
Z = 1,2 К₁ +1,4 К₂ + 3,3 К₃ + 0,6 К₄ + К₅=4,341
Вероятность банкротства не значительная

Для 2006 года применяем формулу Таффлера

Формула Таффлера для западных компаний:

Z = 0,53 К₁ + 0,13 К₂ + 0,18 К₃ + 0,16 К₄

где К₁ – операционная прибыль / краткосрочные обязательства;

К₂ – оборотные активы / сумма обязательств;

К₃ – краткосрочные обязательства / сумма активов;

К₄ – выручка от реализации / сумма активов.

При принятии решений в качестве критерия выступает:

Z > 0,3 – диагностируют хорошие долгосрочные финансовые перспективы;

Z < 0,2 – диагностируется высокая вероятность банкротства;

0,2 < Z < 0,3 – «серая зона», требующая дополнительных исследований

Таблица 19 - Прогнозирование вероятности банкротства ООО «Персона» по формуле Таффлера (2006)

К₁		0,53К₁=0,132
К₂		0,13К₂=0,175
К₃		0,18К₃=0,126
К₄		0,16К₄=0,384
Z = 0,53 К₁ + 0,13 К₂ + 0,18 К₃ + 0,16 К₄=8,18
Вероятность банкротства низкая

Таким образом, у предприятия низкая вероятность банкротства, при этом диагностируется хорошие долгосрочные финансовые перспективы.

Таблица 20 - Информация для определения циклов движения денежных средств ООО «Персона»

Наименование	2005
	Алгоритм, млн.руб.
	числитель	знаменатель
Коэффициент оборачиваемости запасов	Себестоимость выпуска (ФР₀₂₀)	Запасы (А₂₁₀+А₂₂₀)		120
	5107	1685	3,030
Коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей («дни дебиторов»)	Выручка от продаж (ФР₀₁₀)	Дебиторская задолженность (А₂₃₀+А₂₄₀)		23
	5955	376	15,838
Коэффициент оборачиваемости кредиторских задолженностей («дни кредиторов»)	Выручка от продаж	Кредиторская задолженность (П₆₂₀)		80
	5955	1334	4,464
Операционный цикл (К₁+К₂)	143
Финансовый цикл (К₁+К₂-К₃)	63
2006
Алгоритм, млн.руб.
числитель	знаменатель
Себестоимость выпуска	Запасы			121
7954	2644		3,008
Выручка от продаж	Дебиторская задолженность			25
9576	655		14,619
Выручка от продаж	Кредиторская задолженность			48
9576	1249		7,667
146
98

Таблица 25

Примечание	_ _ _ _ _ факт	_ _ _ _ _ факт	(±)	Темп роста, %
Производственный цикл
Коммерческий цикл
Операционный цикл
«Дни кредитора»
Финансовый цикл предприятия

Таким образом, неблагоприятным является увеличение как увеличение операционного так и финансового цикла.