Оцінка фінансового стану та діагностика ймовірності настання банкрутства ВАТ НАСК Оранта (стр. 8 из 12)
Графічно показники ліквідності зображені на рисунку 3.3.
Платоспроможність компанії ширше за поняття ліквідності і поряд з ним включає поняття фінансової стійкості. Компанія може мати ліквідну структуру балансу і в той же час бути фінансово нестійкою. Тому платоспроможність компанії необхідно визначити виходячи із значень як коефіцієнтів ліквідності, так і фінансової стійкості.
Рисунок 3.3 Динаміка показників ліквідності і платоспроможності
Фінансова стійкість підприємства – це його платоспроможність в часі з дотриманням умови фінансової рівноваги між власними та залученими коштами [4].
За даними таблиці 3.7 проаналізуємо показники фінансової стійкості компанії.
Таблиця 3.7 Показники фінансової стійкості
| Назва показника | Період | Рекомендоване значення | ||
| 01.01.2006 | 01.01.2007 | 01.01.2008 | ||
| 1. коефіцієнт забезпеченості власними коштами | 0,21 | 0,08 | 0,13 | > 0,1 |
| 2. коефіцієнт автономії | 0,32 | 0,55 | 0,46 | > 0,5 |
| 3. коефіцієнт фінансової стабільності | 1,82 | 4,86 | 2,89 | > 1 |
| 4. показник фінансової стабільності | 0,34 | 0 | 0 | зменшення |
| 5. маневреність робочого капіталу | 0,04 | 0,07 | 0,06 | Незначне збільшення |
| 6. коефіцієнт банкрутства | 0,17 | 0,11 | 0,16 | ≤ 0,5 |
Коефіцієнт забезпеченості власними коштами визначається як відношення власних оборотних активів до всіх оборотних активів і показує яка частина оборотних активів забезпечується власними джерелами фінансування.
Коефіцієнт автономії характеризує питому вагу власного капіталу в загальній сумі балансу. Показник станом на 01.01.2006 року був менше нормативного значення 0,32. а станом на 01.01.2008 він становить 0,46, незначне значення коефіцієнта можна пояснити тим що в компанії переважає частка залученого капіталу, тобто компанії не потрібно залучати додаткові кошти для проведення розрахунків.
Коефіцієнт фінансової стабільності визначається як відношення власного та залученого капіталу. За даними таблиці рівень фінансової стабільності збільшується, це говорить про підвищення фінансової стійкості компанії.
Щодо показника фінансової стабільності, то спостерігається зменшення, за рахунок відсутності довгострокових зобов’язань.
Величина маневреність робочого капіталу суттєво залежить від структури капіталу та галузевої належності підприємства. Він показує частку власного капіталу, яка вкладена в поточну діяльність, а яка капіталізована. Протягом 2005 – 2007 років спостерігалось незначне збільшення показника до 0,06 за рахунок збільшення статутного капіталу.
Коефіцієнт банкрутства протягом періодів є меншим 0,5, а це означає що ймовірність настання банкрутства у компанії незначна [1], [4].
Графічно показники фінансової стійкості зображені на рисунку 3.4.
Рисунок 3.4 Динаміка показників фінансової стійкості
Високий рівень коефіцієнтів загальної ліквідності свідчить про те, що у підприємства високий рівень дебіторської заборгованості. Рівень показників, що характеризують фінансову стійкість і структуру капіталу, свідчать про те, у ВАТ НАСК «Оранта» переважають залучені кошти. І це дає можливість зробити висновок, що вищевказаний досягнутий рівень показників забезпечував і забезпечує підприємству платоспроможність, вірогідність його безперервного функціонування, як суб'єкта господарювання, без вірогідності можливого банкрутства.
3.3 Прогнозування й оцінка потенційного банкрутства
Для успішного господарювання на ринкових засадах суттєво важливим є можливість оцінки ймовірності банкрутства суб’єктів підприємницької та іншої діяльності. В Україні, де протягом багатьох десятиріч панувала позаринкова система господарювання, що виключала офіційне визначення банкрутства як економічне явище, нема загальновизначеної вітчизняної методики визначення ймовірності банкрутства суб’єктів господарювання. У зв’язку з цим доводиться користуватись зарубіжними методичними підходами, в основу яких покладено факторні моделі прогнозування банкрутства підприємств та організацій.
Найпростішою є двофакторна модель оцінки ймовірності банкрутства організації. Вона передбачає обчислення спеціального коефіцієнта Z і має такий вигляд:
Станом на 01.01.2006року:
Z = -0,3877 – 1,0736 Ч 7,7 + 0,0579 Ч 0,32 = -3,0829
Станом на 01.01.2007року:
Z = -0,3877 – 1,0736 Ч 3,12 + 0,0579 Ч 0,55 = -3,7055
Станом на 01.01.2008 року:
Z = -0,3877 – 1,0736 Ч 2,56 + 0,0579 Ч 0,46 = -3,1095
За двофакторною моделлю у нас всі значення від’ємні. А від'ємні значення Z свідчать про зменшення ймовірності банкрутства. Тому можна зробити висновок, що протягом останніх трьох періодів у НАСК «Оранта» ймовірність настання банкрутства була незначною [1], [9].
Для того щоб прогноз був точнішим, у західній практиці застосовують п'ятифакторну модель Z – рахунку.
Оцінимо можливість банкрутства за даними фінансової звітності компанії. Результати дослідження зведемо в таблиці 3.9.
Таблиця 3.9 Прогноз ймовірності банкрутства
| Показники | Умовні позначення | Період | ||
| 01.01.2006 | 01.01.2007 | 01.01.2008 | ||
| Частка оборотних засобів у активах | К1 | 0,451 | 0,240 | 0,245 |
| Рентабельність активів, обчислена за нерозподіленим прибутком | К2 | 0,003 | 0,017 | 0,020 |
| Рентабельність активів, обчислена за прибутком від реалізації | К3 | 0,051 | 0,063 | 0,067 |
| Коефіцієнт покриття за ринковою вартістю власного капіталу | К4 | 4,703 | 4,864 | 2,889 |
| Віддача всіх активів | К5 | 0,520 | 1,103 | 1,107 |
| Показник ймовірності банкрутства | Z | 4,054 | 4,540 | 3,382 |
| Оцінка ймовірності банкрутства | дуже низька | дуже низька | дуже низька | |
Дані таблиці 3.9 показують, що компанія має хорошу структуру балансу, адже існує можливість терміново погасити свої поточні зобов'язання за рахунок оборотних засобів – К1 збільшується.
Якщо станом на 2006 року на 1грн. активів припадало 0,01грн. прибутку, то на кінець 2007 року цей показник буде збільшуватись. Дана ситуація свідчить про ефективне управління компанії, використання трудових, майнових, фінансових та інших ресурсів.
За даними розрахунку К2 та К3 компанія не отримує збитку від інших видів діяльності, так як показник рентабельності активів, обрахований через прибуток від реалізації продукції і чистий прибуток, протягом трьох періодів збільшується.
На 1грн. активів компанія отримує протягом періодів відповідно 0,52; 1,10; 1,11 грн. валового прибутку. Збільшення свідчить про покращення ділової активності компанії [1], [9], [4].
Підсумовуючи всі дані, можна дійти висновку, що протягом досліджуваного періоду дуже низька ймовірність банкрутства компанії.
3.4 Розробка заходів антикризового фінансового управління
Проаналізувавши розраховані вище показники, можна сформулювати критерії покращення фінансового стану компанії.
Компанії необхідно підтримувати певний обсяг наданих послуг для забезпечення відповідного обсягу продажу. Оскільки, з другого боку, надмірні запаси відвертають грошові кошти, які можна використати більш прибутково для інших цілей. Підтримувати запаси слід на можливо низькому рівні, достатньому для реалізації відповідного обсягу продаж.
Негативним фактором є зростання залежності від позикових коштів. Оскільки дані свідчать про зростання прибутковості компанії, то зменшення цієї залежності можливе шляхом виплати частини прибутку кредиторам. Рівень коефіцієнтів загальної ліквідності свідчить про те, що у компанії рівень дебіторської заборгованості зменшується.
Аналіз показників оборотності капіталу вказує також на бездіяльність частини власних коштів компанії. Тому необхідно збільшити швидкість обертання власного капіталу.
Основним напрямком покращення фінансового стану компанії є збільшення його прибутку. Збільшувати прибуток можна за допомогою багатьох факторів. Наприклад, можна збільшити ціну на надані послуги, виконану роботу. Проте цей варіант не зажди може пройти, оскільки на сучасному етапі розвитку нашої країни підприємства не мають достатньо грошових коштів, щоб заплатити ще більшу суму за послуги, роботу, товари.
Отже, резерви зростання прибутку - це кількісні можливості збільшення прибутку завдяки:
1. Збільшенню обсягу наданих страхових послуг;
2. Зменшенню витрат на реалізацію страхових послуг;
3. Постійному зниженню позареалізаційних збитків.
Ще одним напрямом у пошуку резервів зростання прибутку є аналіз використання ресурсів компанії, собівартості наданих послуг. Зниження витрат на реалізацію послуг – основний резерв збільшення прибутку компанії.
То ж аналізуючи витрати на надання послуг, знаходимо резерви її зниження, які водночас є і резервами збільшення прибутку.
У ході оцінки були виявлені резерви зростання прибутку за рахунок декількох факторів:
- за рахунок збільшення обсягу наданих послуг;
- за рахунок зниження собівартості надаваних послуг;
- за рахунок підвищення середньореалізаційних цін внаслідок оптимізації структури послуг.
Усе це говорить про успішне функціонування страхової компанії в звітному році. Більш того, порівнюючи темпи зростання прибутку і виторги від реалізації, можна зробити висновок, що НАСК «Оранта» йде по інтенсивному шляху розвитку, тобто при не значному росту надання послуг показники прибутку і рентабельності виросли на досить значну величину. Це говорить про досить ефективне використання компанії своїх ресурсів.