Оцінка фінансового стану та діагностика ймовірності настання банкрутства ВАТ НАСК Оранта (стр. 7 из 12)

Щодо власного капіталу, то станом на 01.01.2005 року його частка становила 25,37% загальної вартості майна. Протягом 2005 року власний капітал збільшився за рахунок збільшення статутного капіталу і зменшення нерозподіленого прибутку. Станом на 01.01.2007 року власний капітал становить 55,21%. Така тенденція до зростання зумовлена тим, що збільшилися частки резервного та іншого додаткового капіталів, та зменшення нерозподіленого прибутку. В останній період частка власного капіталу зменшилася, і становить 45,51% від вартості усього капіталу. Таке зниження пояснюється тим, що зменшилась частка іншого додаткового капіталу.

Щодо залученого капіталу, то станом на 01.01.2005 року він становив 74,60% джерел майна, 01.01.2006 – 68,29% за рахунок збільшення довгострокових зобов’язань, 01.01.2007 – 44,78% за рахунок відсутності довгострокових зобов’язань, 01.01.2008 – 54,49% за рахунок збільшення поточних зобов’язань і забезпечення наступних витрат і платежів. З цього можна зробити висновок, що компанія для формування активів використовує значну частину залучених коштів.

На початок 2005 року найбільшу частку залученого капіталу становили забезпечення наступних витрат і платежів – 40,69%, а найменшою у структурі джерел формування майна була частка поточних зобов’язань – 3,25%. З кожним періодом частка поточних зобов’язань збільшувалась, і станом на 01.01.2008 року вона становить 15,55%.

Графічно структура джерел формування майна наведена на рисунку 3.2.

Рисунок 3.2 Структура джерел формування майна

Наступним етапом аналізу джерел утворення майна підприємства є визначення динаміки зміни джерел утворення майна компанії, значення яких наведені в таблиці 3.5.

Зростання вартості майна компанії протягом 2005 – 2007 років відбулося за рахунок зростання залучених коштів і власного капіталу.

За даними на початок 2005 року власний капітал становив 28557,2 тис.грн., а на кінець 2005 року він становив 167368,8 тис.грн., тобто збільшилась його величина на 1388111,6 тис.грн або на 486,08%. Якщо детально розглядати структуру власного капіталу, то найбільшу питому вагу займає статутний капітал. На початку 2005 року його розмір становив 22323,6 тис.грн., а станом на 01.01.2008 - 44647,2 тис.грн., тобто відбулося збільшення на 22323,6 тис.грн, тобто на 100%. Також протягом досліджуваних періодів збільшувались суми іншого додаткового і резервного капіталів.

Дослідимо зміни, які відбулися з залученим капіталом компанії.

Протягом досліджуваного періоду залучений капітал мав значну тенденцію до зростання від 83974,5 тис.грн. станом на 01.01.2005року до 200402,8 тис.грн. станом на кінець 2007 року, тобто збільшився на 116428,3 тис.грн. або на 138,65%. Такі зміни відбулися за рахунок зростання забезпечень наступних витрат і платежів та поточних зобов’язань.

Таблиця 3.5 Динаміка джерел формування майна

Стаття балансу
	01.01.2005	01.01.2006			01.01.2007
	тис.грн	тис.грн	абс. прир.	Тр, %	тис.грн	абс. прир.	Тр,%
2. Джерела майна	112568,2	161780,3	49212,1	143,72	295346,6	182778,4	262,37
2.1 Власний капітал	28557,2	51269,7	22712,5	179,53	163075,3	134518,1	571,05
2.2 Залучений капітал, в т.ч.	83974,5	110480,3	26505,8	131,56	132247,8	48273,3	157,49
2.2.1 забезпеч наступних витрат	45799,9	82233,9	36434,0	179,55	98719,9	52920,0	215,55
2.2.2 довгострокові зобов’язання	11745,0	17345,2	5600,2	147,68	-	-	-
2.2.3 коротко строкові кредити банків	-	-	-	-	6420,0	6420	-
2.2.4 креди торська заборгованість	22775,5	4552,0	-18223,5	19,99	14797,4	-7978,1	64,97
2.2.5 поточні зобов’язання	3654,1	6349,2	2695,1	173,76	12310,5	8656,4	336,90
2.3 Доходи майбутніх періодів	36,5	30,3	-6,2	83,01	23,5	-13,0	64,38

Щодо забезпечення наступних витрат і платежів, то протягом 2005 – 2007 років відбулося збільшення цільового фінансування та інших забезпечень. Станом на 01.01.2005 його вартість становила 45799,9 тис.грн., а на 01.01.2008 – 142471,5 тис.грн., тобто збільшилась на 211,08%.

Довгострокові зобов'язання станом на 01.01.2005 року становили 11745 тис.грн., станом на 01.01.2005 збільшились і становили 17345,2 тис.грн., тобто на 5600,2 тис.грн. або на 47,68%. Станом на 01.01.2007 та 01.01.2008 роки спостерігалася відсутність довгострокових зобов’язань. Це може бути як позитивною, так і негативною тенденцією залежно від характеру обраної компанією стратегії розвитку.

Поточні зобов’язання протягом досліджуваного періоду мали тенденцію до зростання. Станом на 01.01.2005 року вони становили 3654,1 тис.грн., станом на 01.01.2006 – 6349,2 тис.грн., тобто відбулось збільшення на 73,76%, за рахунок зменшення кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги та відсутності короткострокових кредитів банків. На кінець 2007 року частка поточних зобов’язань становила 57175,3 тис.грн., тобто 1564,69%. Таке значне збільшення суми поточних зобов’язань зумовлена значним зростанням поточних зобов’язань з учасниками, інших поточних зобов’язань.

Оцінка змін, які відбулися в структурі джерел, може бути різною з позиції інвесторів і з позиції компанії. Для інвесторів ситуація більш надійна, якщо частина власного капіталу у клієнта більше 50%, що виключає високий фінансовий ризик. Компанії, як правило, зацікавлені у наявності залучених коштів. Отримавши позикові кошти під менший відсоток, ніж рентабельність компанії, можна розширити обсяги надання послуг, підвищити прибутковість власного капіталу [1], [4].

Отже проаналізувавши майно та джерела його формування компанії можна зробити висновки:

- структура активів балансу компанії свідчить про перевищення в активі частки необоротних активів на оборотними. Загальна вартість майна протягом досліджуваного періоду зростала. Станом на 01.01.2006 року на 49212,1 тис.грн., а станом на 01.01.2007 вартість майна зросла на 182778,4 тис.грн. В загальному протягом 2005 – 2007 років загальна вартість майна зросла на 255224,2 тис.грн. (226,73%) за рахунок зростання вартості оборотних активів;

- основну частку джерел формування майна компанії становить залучений капітал. Станом на 01.01.2005 року становить 74,60%, 01.01.2006 – 68,29% за рахунок збільшення довгострокових зобов’язань, 01.01.2007 – 44,78% за рахунок відсутності довгострокових зобов’язань, 01.01.2008 – 54,49% за рахунок збільшення поточних зобов’язань і забезпечення наступних витрат і платежів. З цього можна зробити висновок, що компанія для формування активів використовує значну частину залучених коштів.

Отже, ВАТ НАСК «Оранта» достатньо забезпечене майном, а джерелом покриття оборотних активів виступає залучений капітал.

3.2 Аналіз ліквідності та фінансової стійкості компанії

Одним із етапів аналізу фінансового стану компанії є оцінка ліквідності та платоспроможності.

Платоспроможність – можливість компанії своєчасно задовольнити платіжні зобов'язання. Ліквідність – здатність компанії перетворити свої активи в грошові кошти для покриття боргових зобов’язань. Поняття «ліквідність» і «платоспроможність» взаємопов’язані. Від рівня ліквідності залежить платоспроможність.

Показники ліквідності подано в таблиці 3.6.

Таблиця 3.6 Показники ліквідності

Назва показника	Період			Рекомендоване значення
Назва показника	01.01.2006	01.01.2007	01.01.2008	Рекомендоване значення
1. коефіцієнт покриття	7,7	3,12	2,56	> 2
2. коефіцієнт абсолютної ліквідності	5,15	1,91	1,6	> 0,2
3. коефіцієнт швидкої ліквідності	7,45	2,96	2,46	> 1

Коефіцієнт покриття (загальний коефіцієнт ліквідності) полягає в тому, що компанія погашає поточні зобов'язання за рахунок поточних активів. Він дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, скільки гривень поточних активів компанії припадає на одну грошову одиницю поточних зобов’язань. Оскільки поточні активи перевищують поточні зобов'язання, то компанію можна розглядати як успішно функціонуючу. Станом на кінець 2007 року значення коефіцієнту становило 2,56, тобто в компанії на 1 гривню поточних зобов’язань припадає 2,56 гривні поточних активів.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, яка частина поточних зобов’язань може бути погашена активами, що мають абсолютну ліквідність. Цей коефіцієнт є найбільш жорстким критерієм ліквідності підприємства. Зростання даного показника є однозначно позитивною тенденцією. Не менше 20% поточних зобов’язань компанія повинна мати змогу погасити в будь – який момент. Період 2006 – 2007 рр. характеризувався зниженням значення цього показника, що було зумовлене зниженням фінансових інвестицій компанії з однозначним збільшенням величини поточних зобов’язань. Проте значення коефіцієнта є значним.

Коефіцієнт швидкої ліквідності характеризує, яка частина поточних зобов’язань може бути погашена не лише за рахунок грошових коштів, але й за рахунок очікуваних надходжень за надані послуги. Проводячи аналіз за допомогою цього коефіцієнта слід звернути увагу не тільки на значення показника, але й на якість дебіторської заборгованості. Зниження коефіцієнта протягом 2005 – 2006рр. зумовлена зростання короткострокових пасивів. Проте коефіцієнт перевищує рекомендоване значення протягом усього періоду [6], [1].