Основные формы и методы инвестирования в рыночной экономике (стр. 6 из 8)
показателей финансовой деятельности общества за отчетный период являются:
Федеральный закон «О бухгалтерском учете» №129-ФЗ от 21.11.96 г.;
Положения по бухгалтерскому учету: ПБУ 1/2008; ПБУ 2/2008; ПБУ 3/2006; ПБУ 4/99; ПБУ 5/2001; ПБУ 6/2001; ПБУ 7/98; ПБУ 8/01; ПБУ 9/99; ПБУ 10/99; ПБУ 11/2008; ПБУ 12/2000; ПБУ 13/2000; ПБУ 14/2007; ПБУ 15/2008; ПБУ 16/02; ПБУ 17/02; ПБУ 18/02; ПБУ 19/02; ПБУ 20/03, ПБУ 21/2008;
Рабочий план синтетических счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Промтрактор»;
Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации утвержденное приказом Минфина РФ от 29.07.98 г. №34н;
Налоговый кодекс РФ часть первая, принят Государственной Думой 16.07.98 г., № 146-ФЗ; часть вторая, принят Государственной Думой 05.08.2000 г. №117-ФЗ;
Коллективный договор по ОАО «Промтрактор».
Основными итогами за 2009 год является следующее:
Годовой оборот составил 3 521,4 млн. руб., на 51,5% меньше чем в 2008 году.
Получен маржинальный доход в размере 1375,6 млн. руб., что на 59,3% меньше, чем в 2008 году.
Собственный капитал на 31.12.09 г. составил 2 025,0 млн. руб., снижение за год 37,7%.
Получен чистый убыток в объеме -1201,6 млн. рублей, коэффициент отдачи акционерного капитала снизился за год в 3,2 раза и составил -1245 руб. на 1 акцию.
Продано 328 машин. На экспорт было реализовано 149 ед. тракторной техники на сумму 1230 млн. руб., что на 12,3% больше чем в 2008 году.
Применены новые технологические решения, позволяющие существенно сократить трудоемкость и материалоемкость изготовления (годовая экономия 2,9 млн. руб.)
Средневзвешенная процентная ставка по привлеченным кредитам в 2009 году составила 16,25%, что на 6,65 п.п. выше уровня 2008 года.
Обеспечена занятость 6052 человек со средней заработной платой 8640,6 рублей (снижение за год на 26,2%),ежемесячная выработка на 1 работающего ППП составила 37 780 т.р.(снижение на 55%).
Снизилась доля вспомогательных рабочих и РСиС в общей численности до уровня 58,8%, в 2008 году – 61,3%.
Оплачено налогов во все уровни бюджетов 217,8 млн. рублей, 190,3 млн. руб. оплачено во внебюджетные фонды, снижение по сравнению с 2008 годом составило 76,0% и 28,6% соответственно.
Предприятие должно выбрать одну из двух станков, которые выполняют одни и те же операции, но имеют различный срок службы. Затраты на приобретение и эксплуатацию станков следующие:
| Год | Машина А | Машина Б |
| 0 | 40 000 | 50 000 |
| 1 | 10 000 | 8 000 |
| 2 | 10 000 | 8 000 |
| 3 | 10 000 + замена | 8 000 |
| 4 | 8 000 + замена |
Затраты приводятся в реальном выражении.
1. Предположим, что вы финансовый менеджер предприятия. Если вы приобрели тот или другой станок, затем отдали ее в аренду управляющему производством на весь срок службы станка, какую арендную плату вы можете назначить? Допустим, что ставка дисконта равна 6% и налоги не принимаются во внимание.
2. Какой станок следует купить предприятию?
3. Обычная арендная плата, устанавливается на основе расчета и интерпретации равномерных годовых затрат. Предположим, вы действительно купили один из станков и отдали ее в аренду управляющему производством. Какую ежегодную арендную плату вы можете устанавливать на будущее, если темп инфляции составляет 8% в год? (Замечание: арендная плата представляет собой реальные потоки денежных средств. Необходимо скорректировать величину арендной платы с учетом прогноза инфляции).
Решение:
1) Рассчитаем величину NPV для каждого из проектов:
или 
,
Необходимо, чтобы NPV была больше 0, следовательно, нужно, чтобы:
,
для проекта А:
10000 10000 10000
40000 + + + = 40000+9433,96+8899,96+8396,2 =
(1+0,06)1 (1+0,06)2 (1+0,06)3
= 66730,12
Т.о. дисконтированная величина арендной платы для машины А должна быть больше, чем 66730,12 руб. за 3 года или 22243,37 руб. в год.
Для проекта Б:
8000 8000 8000 8000
50000 + + + + = 50000+7547,17+
(1+0,06)1 (1+0,06)2 (1+0,06)3 (1+0,06)4
7119,97+6716,95 + 6336,75 = 77720,84
Т.о. дисконтированная величина арендной платы для стонка Б должна быть больше, чем 77720,84 руб. за 4 года или 19430,21 руб. в год. Расчет NPV для проектов можно выполнить в ППП Exсel с помощью финансовой функции НПЗ(), которая позволяет определить современную стоимость потока; и из которой затем следует вычесть величину первоначальных затрат.
2) Очевидно, что предприятию следует купить тот станок, затраты на приобретение и эксплуатацию которой будут наименьшими.
Рассчитаем приведенные затраты по каждому проекту: PV =
а) Машина А:
10000 10000 10000
PVА = 40000 + + + = 66730,12
(1+0,06)1 (1+0,06)2 (1+0,06)3
б) Машина Б:
8000 8000 8000 8000
PVБ = 50000 + + + + = 77720,84
(1+0,06)1 (1+0,06)2 (1+0,06)3 (1+0,06)4
Суммарный PV :
где i – продолжительность данного (исходного) проекта
N – наименьшее общее кратное,
n – число повторений исходного проекта
а) Машина А:
66730,12 66730,12 66730,12
PVА (3;4) = 66730,12 + + + ------------ = 209297,48
(1+0,06)2 (1+0,06)2+3 (1+0,06)3+3
б) Машина Б:
77720,84 77720,84
PVБ (4;3) = 77720,84 + + = 188046,04
(1+0,06)4 (1+0,06)2+4
Т.о., предприятие следует приобрести оборудование Б, т.к. затраты на нее меньше затрат по машине А.
3) Для учета инфляции необходимо откорректировать ставку дисконта на индекс инфляции:
1+p = (1+r) * (1+Ipr) Þ 1,06 * 1,08 = 1,1448
Т.к. целесообразнее купить оборудование Б, то:
тогда:
Пусть CF1 = CF2 = CF3 =CF4, т.е.
сумма арендной платы в год установлена на весь срок аренды и не подлежит изменению.
CF*(0,873515 + 0,75725 + 0,666517 + 0,58212) > 77720,84
CF * 2,879402 > 77720,84
CF > 26992,01
Т.о., ежегодная арендная плата с учетом инфляции должна быть установлена в сумме превышающей 26992б01 руб.
Инвестиционный процесс играет основополагающую роль в формировании структуры производства, в этой связи основные изменения, которые должны произойти в отечественной экономике при переходе к рыночным отношениям, в первую очередь касаются процесса принятия инвестиционных решений. На смену народнохозяйственному подходу, характерному для плановой экономики, приходит механизм принятия решений на уровне предприятий, как полноценных субъектов рыночных отношений, самостоятельно проводящих свою инвестиционную политику и несущих за её результаты финансовую ответственность.
В настоящее время предприятие должно сделать свой выбор из многочисленных направлений развития, многообразия технических решений. Так как инвестиционный процесс на микроэкономическом уровне складывается из множества инвестиционных решений, принимаемых отдельными предприятиями, правильность выбора становится важным вопросом для каждого из них. Это позволяет рассматривать создание механизма формирования инвестиционного процесса на предприятии как центральную проблему, стоящую перед экономической наукой и практикой.
Говоря о самих инвестициях необходимо отметить, что чаще всего встречаются инвестиции, носящие долгосрочный характер, а краткосрочные инвестиции осуществляются в финансовой сфере. Инвестиционная деятельность и инвестиционные решения оказывают воздействие на все стороны предпринимательской деятельности и социально-экономическую ситуацию в регионе в целом.
Как уже отмечалось, существует различные виды инвестиций, которые применяются в зависимости от целей и задач, стоящих перед конкретным предприятием. Каждые из этих инвестиций имеют свою структуру и определённые функции.
Каждое предприятие должно стремиться к эффективному развитию, и тут невозможно обойтись без капиталовложений, которые оно может привлечь как со стороны инвесторов, в том числе и иностранных, так и воспользовавшись своими собственными. Данные инвестиционные ресурсы могут быть направлены на различные цели, как, например, расширение производственных мощностей, техническое перевооружение или реконструкция предприятия, а также освоение новых видов продукции. Безусловно, предприятие может осуществлять и внешнюю инвестиционную деятельность, покупая ценные бумаги других предприятий или же становиться головным предприятием, приобретая контрольный пакет акций какого-либо другого хозяйствующего субъекта. Осуществляя данный вид финансовых инвестиций, предприятие-инвестор выбирает наиболее подходящий для себя вариант, соотнося будущую прибыль и риск, с которым связаны все инвестиционные процессы.
Решения об инвестициях принимают на основе инвестиционных расчётов, в которых отражается полная картина планируемого проекта и определяется рентабельность капитальных вложений.
Существует несколько различных методов оценки экономической эффективности проектов, в которых использованы разнообразные критерии. Современные фирмы используют сразу несколько методов, для того, чтобы выявить наиболее надёжный и выгодный вариант инвестирования.
Обобщая всё вышесказанное, можно сделать главный вывод, состоящий в том, что инвестиционная деятельность на предприятии всегда направлена на повышение эффективности его работы, что в конечном итоге выражается в получении, а затем и увеличении прибыли.