Рынок ценных бумаг и его становление в Беларуси (стр. 4 из 6)
Средство коммерческого кредита – коммерческий кредит предоставляется одним функционирующим предприятием другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа.
Специфика векселя в том, что операции с ним регулируются особым, международным вексельным законодательством, в частности Женевской Конвенцией 1930г. Беларусь присоединилась к конвенции 1930г. в 1997г. (Указ Президента РБ N 392 от 17.07.1997 “О правопреемстве РБ в отношении Женевских конвенций 1930г.) Также вексельные отношения в РБ регулируются Законом РБ “Об обращении переводных и простых векселей” от 13.12.1999 и Постановлением Совета министров РБ от 10.12.1999 “Порядок выпуска, обращения и погашения векселей Правительства Республики Беларусь”.
Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что он может быть использован как средство платежа.
Векселя делятся на два вида: простые и переводные.
Простой вексель (соло) - это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенном месте в определенный срок.
Переводной вексель (тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора, должника и получателя платежа. Суть этих отношений заключается в следующем: кредитор выписывает вексель на должника с предложением уплатить определенную сумму денег получателю платежа (третьему лицу) в определенном месте и в определенный срок.
Векселя, которые возникают вследствие предоставления коммерческого кредита, обслуживают сделки по поставке реального товара называются коммерческими (преобладают на Западе). Векселя, оформляющие денежные обязательства, именуются финансовыми. Финансовые векселя не связаны с реальной товарной сделкой, служат в качестве мобилизации денежных средств.
Банковский вексель – простой вексель, это ценная бумага, представляющая собой безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег лицу, указанному на векселе, либо лицу, указанному посредством передаточной надписи, в установленный срок либо по предъявлению.
Для РБ характерны следующие виды векселей:
- товарные векселя, обеспеченные произведенными на предприятии товарами;
- финансовые векселя, выпускаемые Национальным банком РБ или другими негосударственными коммерческими структурами в целях мобилизации дополнительных денежных средств.
Депозитные (сберегательные) сертификаты
Депозитный сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (юридического лица, индивидуального предпринимателя - держателя сертификата) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в банке, выдавшем сертификат, или любом филиале (отделении) этого банка. Ст. 197 Банковского кодекса Республики Беларусь (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2000 г., N 106, 2/219)
Основные характеристики банковских сертификатов:
- выпускаются на территории РБ. Регулируются “Положением о выпуске и обращении банковских сертификатов на территории РБ”, утвержденным Постановлением Правления Национального Банка РБ 30.04.1999 N 6.5;
- номинируются как в денежных единицах РБ , так и в иностранной валюте;
- депозитные и сберегательные сертификаты в иностранной валюте могут выпускать только банки РБ. Банки-эмитенты банковских сертификатов должны иметь лицензию Национального Банка РБ на работу с иностранной валютой;
- могут быть только именными;
- должны быть срочными. Минимальный срок обращения – 30 дней;
- денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов и выплате сумм по ним осуществляются только в безналичном порядке;
- при приобретении сберегательных сертификатов физические лица могут вносить средства как в наличном, так в безналичном порядке;
- ввоз и вывоз за территорию РБ осуществляется в соответствии с требованиями действующего законодательства.
Задачи, решаемые банками при выпуске депозитных и сберегательных сертификатов:
- оперативное привлечение временно свободных средств субъектов хозяйствования и граждан для увеличения ресурсного потенциала;
- привлечение новых клиентов путем диверсификации предоставляемых услуг;
- регулирование ликвидности путем аккумулирования пассивов с фиксированным сроком обращения и доходностью.
С точки зрения инвестора, вложения средств в сертификаты позволяют:
- поддерживать ликвидность как за счет возможности проводить операции на вторичном рынке, так и посредством досрочного погашения банком, если это предусмотрено условиями выпуска и обращения;
- использовать сертификаты в качестве залога;
- управлять рисками за счет вложения средств в сертификаты различных банков и их страхования банком путем отчисления части привлеченных средств в фонды обязательных резервов и гарантийный фонд защиты вкладов и депозитов физических лиц;
- планировать движение финансовых потоков исходя из диверсификации сертификатов по нарицательной стоимости и дюрации (срокам обращения).
ИПЧ “Имущество”
В соответствии с Законом Республики Беларусь “Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь” именной приватизационный чек “Имущество” является государственной ценной бумагой, свидетельствует о праве его владельца на долю в приватизируемой государственной собственности и выражает размер этой доли, т.е. определяет стоимость передаваемого государственного имущества (акций).
Т.е. чеки “Имущество” обмениваются на акции приватизируемых государственных предприятий.
Приватизация в Беларуси началась в 1993 году. Было выдано 427,6 млн. чеков "Имущество", из них использовано в процессе приватизации госсобственности 227,6 млн. чеков. Чековая приватизация в Беларуси должна была завершиться 31 декабря 2003 года, однако правительство приняло решение о ее продлении, поскольку многие владельцы чеков "Имущество" еще не воспользовались ими.
В Беларуси с начала чековой приватизации в 1993 г выдано 427,6 млн. чеков "Имущество", из них использовано в процессе приватизации госсобственности 227,6 млн. чеков или только 53,2%. По расчетам Минэкономики, правительству понадобилось бы около 710 млрд. бел. руб. для компенсации неиспользованных чеков. Срок обращения приватизационных чеков в Беларуси заканчивается 31 декабря 2004 г. Он продлевался четыре раза — 1999, 2001 и дважды в 2003 гг. Сейчас номинальная стоимость чека установлена на уровне 4,2 тыс. бел. руб. Ранее заместитель министра экономики Беларуси Олег Мельников высказал мнение о целесообразности прекращения чековой приватизации, если в течение 2004 г. граждане в очередной раз продемонстрируют свое равнодушие к участию в разгосударствлении. По мнению эксперта исследовательского центра Института приватизации и менеджмента Беларуси Елены Раковой, решение правительства о завершении чековой приватизации без выплаты компенсации владельцам неиспользованных ваучеров положит начало экономическим реформам.
В частности, прекращение чековой приватизации позволит снять мораторий на обращение акций, приобретенных за чеки "Имущество" (акции,которые были приобретены физическими лицами в процессе проведения льготной приватизации как в денежной, так и чековой форме, нельзя перепродавать).
Однако в данный момент планируется продлить сроки чековой приватизации на 3 года до 31 декабря 2006 года.
Структуру рынка ценных бумаг Беларуси можно представить следующим образом[2]:
Состояние фондового рынка Республики Беларусь на 2002 год
На электронном портале социально-экономической информации РБ последним представлен Отчет о работе Комитета по ценным бумагам при Совете министров РБ за 2002 год. Попробуем его проанализировать.
Рынок ценных бумаг Республики Беларусь за 2002 год был представлен следующими основными сегментами:
- корпоративные ценные бумаги (акции юридических лиц) с объемом эмиссии 2616,9 млрд. руб.;
- государственные ценные бумаги (ГКО, ГДО, векселя Правительства) с объемом эмиссии 701,7 млрд. руб.;
- ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь с объемом эмиссии 17 млрд. руб.;
- муниципальные (жилищные облигационные займы) ценные бумаги с объемом эмиссии 0,467 млрд. руб.;
- ценные бумаги банков (векселя, депозитные и сберегательные сертификаты) с объемом эмиссии 1102,4 млрд. руб.;
- векселя юридических лиц (кроме банков) с объемом эмиссии за 2002 год 108,8 млрд. руб.
Представим данные в виде диаграммы (доли по объему эмиссии):
Диаграмма 1
Как мы видим, основу фондового рынка составляют акции открытых акционерных обществ, которых по состоянию на 01.01.2003 г. в Республике Беларусь насчитывается 1609, из них создано в процессе приватизации государственной собственности - 1378. Всего ОАО выпущено акций на сумму 3085,207 млрд. руб. по номинальной стоимости, из них 2144,662 млрд. руб. по приватизированным предприятиям. За 2002г. зарегистрированы выпуски 90 ОАО на сумму 2322,106 млрд. руб.
На втором месте по объему эмиссии находятся ценные бумаги банков. Среди банковских ценных бумаг основную часть составляют векселя. Банки по-прежнему сохраняют активность, как по операциям выпуска (продажи) собственных векселей, так и по учетным операциям. Наблюдается постоянный рост объемов выпуска банками собственных векселей.
Выпуск векселей банками характеризуется следующими данными (в млн.):