Различают следующие виды стоимостных оценок акций:
- номинальная
- ликвидационная
- курсовая
- балансовая
Номинальная показывает, какая часть уставного фонда приходится а одну акцию. Данная цена указана на акции и в проспекте первой эмиссии. Она остается неизменной при всех последующих эмиссиях.
Ликвидационная соответствует стоимости реализуемого имущества АО в момент его ликвидации.
Курсовая показывает рыночную (курсовую) стоимость акции. Устанавливается в момент его ликвидации.
Балансовая соответствует стоимости чистых активов АО, приходящейся в данный момент на одну акцию (стоимость чистых активов отражается в балансе АО и представляет собой стоимость имущества, приобретенного за собственные средства акционеров).
Облигации
Акционерное общество имеет право финансировать свою деятельность за счет размещения облигаций.
Облигация – это долговая ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).
Облигации обладают следующими свойствами:
- опосредует простое гражданско-правовое обязательство (обязательство займа);
- выпускается на срок (эмитент несет обязательство выкупить ценную бумагу по окончании срока обращения);
- является (как правило) ценной бумагой с фиксированной доходностью;
- ее держатель не участвует в управлении делами эмитента;
- проценты по облигациям выплачиваются независимо от того, получили АО прибыль или нет. В последнем случае проценты выплачиваются за счет резервного фонда;
- при ликвидации АО в первую очередь погашаются задолженности по облигациям (а потом по акциям).
Выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала общества. При этом номинальная стоимость выпущенных облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества. Облигации выпускаются под залог своего имущества.
Облигации всех эмитентов должны быть зарегистрированы в Государственном комитете по ценным бумагам РБ, а облигации банков принимаются на регистрацию Государственным комитетом по ценным бумагам РБ после согласования их эмиссии с Национальным банком РБ.
Возможны следующие цели выпуска облигаций:
- обновление основного капитала;
- замена оборудования;
- расширение производственных мощностей.
По срокам действия выделяют:
- краткосрочные (до 1-го года);
- среднесрочные (от 1-го до 3-ех или 5-ти лет);
- долгосрочные (от 3-ех или 5-ти лет и выше).
В настоящее время в РБ (временно) сложилась иная практика установления срочности облигаций. В частности, ст. 4 Закона РБ “О внутреннем государственном долге РБ” определяет, что государственные долговые обязательства могут быть краткосрочными и долгосрочными. Для краткосрочных определен срок обращения до одного года, для долгосрочных – один год и выше.
В зависимости от режима обращения на вторичном рынке выделяют:
- свободно обращающиеся (рыночные);
- не обращающиеся (не рыночные);
- с ограниченным кругом обращения.
Свободно обращающиеся облигации свободно обращаются и покупаются на рынке ценных бумаг.
Не обращающиеся облигации не подлежат обращению на рынке ценных бумаг (например, муниципальные облигации).
Облигации с ограниченным кругом обращения размещаются только среди юридических лиц или только среди резидентов и т.д.
Облигации имеют номинал, рыночную цену, эмиссионную цену и цену погашения. Номинальная стоимость напечатана на самой облигации, которая обозначает сумму, взятую взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Рыночная цена определяется исходя из ситуации, сложившейся на рынке облигаций и финансовом рынке в целом. Эмиссионная цена – цена по которой происходит продажа облигаций их первым владельцам, она может быть равна, меньше и больше номинала. Цена погашения в большинстве выпусков равна номиналу.
Облигации, являющиеся объектом инвестирования приносят своим держателям доход который складывается из следующих элементов:
- купонного дохода (периодически выплачиваемые проценты);
- изменения стоимости облигации за соответствующий период;
- дохода от реинвестирования полученных процентов.
Доходность от облигаций является относительным показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат.
По форме выплаты дохода облигации делят на:
- процентные;
- беспроцентные;
- размещаемые на дисконтной основе;
- с купонным доходом.
Владельцы облигации процентного займа получают твердый доход один раз при погашении займа путем начисления процента к номиналу ЦБ, без промежуточных выплат.
Целевые облигации - облигации, выпускаемые в виде займа под товары и услуги. Приобретающий такие облигации обладает правом на получение товаров и услуг вместо денежного дохода.
Облигации размещаемые на дисконтной основе при первичном размещении продаются по стоимости ниже номинальной, а погашаются по номинальной стоимости. Инвесторы получают доход в виде разницы (дисконта) между ценами реализации (погашения) и ценами приобретения облигации.
Владельцы облигации с купонным доходом имеют право получать промежуточный доход, начисляемый по купонам, и номинальную стоимость при погашении. Купонный доход рассчитывается несколько раз в течение срока обращения. Величина процента и дата уплаты указываются в купоне. Они определяются условиями выпуска данной облигации и зависят от срока ее обращения.
Государственные ценные бумаги
Важнейшей частью фондового рынка выступает сектор государственных ценных бумаг (ГЦБ). Возникновение этого вида ценных бумаг связано с развитием экономических функций государства.
Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления.
Функции ГЦБ:
- покрытие постоянного дефицита государственного бюджета;
- смягчение неравномерности налоговых поступлений в бюджеты всех уровней;
- привлечение средств для осуществления крупномасштабных проектов;
- привлечение ресурсов для покрытия расходов правительства;
- привлечение денежных средств для погашения задолженности по другим ценным бумагам.
В настоящее время структура рынка государственных ценных бумаг в РБ представлена следующими ценными бумагами:
- государственные краткосрочные облигации (ГКО);
- государственные долгосрочные облигации с купонным доходом (ГДО).
Выпуск ГКО осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе и иностранных, для возмещения дефицита республиканского бюджета.
ГДО выпускаются Министерством финансов от имени Правительства РБ в целях изыскания безинфляционных источников возмещения бюджетного дефицита за счет привлечения свободных средств физических и юридических лиц. С их помощью можно цивилизованным путем отсрочить выплаты по существующему долгу, увеличить сроки государственных заимствований, снизить неплатежи в стране.
Государственные ценные бумаги имеют два крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами: самый высокий относительный уровень надежности; льготное налогообложение.
Муниципальные облигации
Муниципальные облигации выпускаются с целью мобилизации средств для строительства или ремонта объектов общественного пользования: дорог, мостов, водопроводной системы и т.п.
Различают муниципальные облигации:
- под общее обязательство;
- облигации под доход от проекта.
Облигации под общее обязательство подкрепляются добросовестностью эмитента. Поскольку в качестве эмитента при выпуске муниципальных облигаций выступает орган управления, который обладает правом обложения налогами на своей территории, эти налоги служат косвенным обеспечением муниципальных облигаций ( подоходные, с оборота, на недвижимость и т.д. ). Обычно облигации под общее обязательство выпускаются для финансирования проектов, не приносящий доходов.
Облигации под доход от проекта погашаются за счет доходов от проектов,
для финансирования которых они выпускаются ( за счет различных муниципальных сборов, пошлин, комиссионных, платежей за аренду и т.д. )
Векселя
Вексель – письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее последнему право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе.
Вексель – это инвестиции в оборотные средства хозяйствующих субъектов.
Основные функции векселя:
- имущество;
- средство расчета;
- средство погашения долговых требований, взаиморасчета по долговым обязательствам по цепочке дебиторов и кредиторов;
- средство коммерческого кредита.
Смысл функции имущества в том, что вексель можно купить, продать, подарить и т.д.
Средство расчета – способствует перемещению, переводу ценностей из распоряжения одного лица в распоряжение другого. Это значительно ускоряет расчеты, позволяет его (векселя) владельцу в короткий срок произвести вексельный учет в банке, получить деньги, запустить их в оборот.