Рынок ценных бумаг и его становление в Беларуси (стр. 2 из 6)
4. Депозитарии – оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, которое пользуется услугами депозитария, называется депонентом.
5. Регистраторы (держатели реестра ценных бумаг) занимаются сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных о реестре владельцев ценных бумаг.
Реестр владельцев ценных бумаг – это список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный на любую установленную дату. Для ценных бумаг на предъявителя реестр не ведется.
Держателем реестра может быть только юридические лица, которые не имеют права заниматься сделками с ценными бумагами, это может быть профессиональный участник рынка ценных бумаг. Если число владельцев ценных бумаг не превышает 500, держателем реестра может быть сам эмитент.
Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на общерыночные и специфические.
К общерыночным относятся:
1. Коммерческая функция, то есть получение прибыли на рынке ценных бумаг от операций купли-продажи различных ценных бумаг;
2. Ценовая функция, суть которой в свободном образовании цен на конкурентном рынке по закону спроса и предложения;
3. Информационная функция, то есть предоставление участникам торгов полной и достоверной информации об объектах торговли и ее участников;
4. Регулирующая функция, которая заключается в создании правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками торгов, установлении и формировании органов контроля и управления.
К специфическим относятся:
1. Перераспределительная функция, которая помогает направить инвестиционные потоки в наиболее привлекательные сектора рынка.
Она может быть разбита на:
- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
- перевод сбережений из непроизводительной в производительную формы;
- финансирование государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение свободных денежных средств.
2. Функция страхования ценовых и финансовых рисков, что выражается в стремлении участников рынка защитить свои инвестиции при неблагоприятных изменениях рыночной конъюнктуры. В частности, этому служит создании производных ценных бумаг.
В условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. В этом смысле ценная бумага – форма фиксации рыночных отношений и сама является объектом этих отношений. Но ценная бумага – это не деньги и не товар, ее ценность в тех правах, которые она дает своему владельцу. Поэтому определение ценной бумаги можно выразить следующим образом:
Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права не него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.
Совокупность экономических, юридических и технических характеристик (формат, четкость изображения, расположение реквизитов, степень защиты от подделки и др.) и представляет собой ценную бумагу. Документ, лишенный этих свойств, относится к суррогатам ценных бумаг.
Ценные бумаги выполняют следующие функции:
- являются регулятором, т.е. обеспечивают прилив капитала в одни отрасли и отток капитала из других;
- являются орудием мобилизации денежных средств инвесторов;
- выполняют информационную функцию, т.е. свидетельствуют о состоянии экономики;
- являются связующим звеном между общественными, политическими, государственными институтами и совокупностью экономических отношений и связей в обществе;
Основными экономическими характеристиками ценной бумаги являются:
- Ликвидность – способность ценной бумаги к реализации, степень ее обратимости в денежные средства. Ликвидность – это возможность быстро и без потерь продать ценные бумаги по разумной, реальной рыночной цене;
- Доходность – отношение дохода, полученного от ценной бумаги (дивиденда, процента, премии), к инвестициям в нее.
- Курс – цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги на фондовом рынке;
- Номинал – стоимость представляемая ценной бумагой в момент ее выпуска (эмиссии);
- Надежность – устойчивость курсов ценных бумаг к изменениям рыночной конъюнктуры;
- Наличие самостоятельного оборота предполагает наличие специфических стадий (проектирование выпуска ценной бумаги, сам выпуск, размещение, перепродажа, погашение) в процессе обращения ценной бумаги;
К характеристикам общего свойства относятся: возможность дарения, наследования, хранения, сдачи в залог и т.п.
В зависимости от того, как реализуются права владельца, ценные бумаги можно подразделить на именные и предъявительские.
Именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке и (или) в ее реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и (или) электронной формах.
Предъявительская ценная бумага не требует какого-либо подтверждения прав владельца, переход прав к новому владельцу осуществляется простой передачей от одного владельца к другому, а ее обращение не нуждается ни в какой регистрации.
Существующие ценные бумаги делятся на два больших класса основные и производные ценные бумаги.
Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (акции, облигации, векселя, закладные и др.).
Производные ценные бумаги – удостоверяют право на покупку и продажу основных ценных бумаг. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты, опционы, варранты, приватизационные чеки.
Ценные бумаги в Республике Беларусь.
Рынок ценных бумаг Беларуси представлен следующими основными сегментами[1]:
- корпоративные ценные бумаги (акции, облигации);
- государственные ценные бумаги (ГЦБ);
- муниципальные ценные бумаги (жилищные облигационные займы);
- ценные бумаги коммерческих банков (векселя, депозитные и сберегательные сертификаты);
- именные приватизационные чеки «Имущество».
Акции
Акция – ценная бумага, удостоверяющая вклад в уставной капитал акционерного общества и закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося в случае ликвидации акционерного общества.Акции обладают следующими свойствами:
- акция – титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества;
- акция является формой бессрочного вложения средств, т.е. у эмитента нет обязательств по выкупу уже размещенных акций (возврату вкладов), за исключением акций ЗАО;
- для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества;
- акция номинируется в денежных единицах (либо валюте РБ, либо в иностранной валюте);
- акции могут расщепляться (одна акция превращается в несколько) и консолидироваться (число акций уменьшается).
Акция должна иметь согласно нормативным документам обязательные реквизиты.
Различают следующие виды акций:
1. В зависимости от порядка владения акции могут быть именными и на предъявителя.
2. Следует различать акции ОАО и ЗАО.
3. Акции можно разделить на размещённые т.е. акции, уже приобретенные акционерами и объявленные, акции, которые акционерное общество выпускает дополнительно.
4. В зависимости от объема прав акции делятся на обыкновенные и привилегированные.
Обыкновенные акции предоставляют владельцу права в полном объеме: предоставляют право владельцу участвовать в голосовании на собрании акционеров; право на получение дивидендов и ликвидационной стоимости предприятия; право в любое время передать (продать, подарить) свои акции другому лицу; преимущественное право купить акции дополнительных выпусков.
Привилегированные отличаются от обыкновенных тем, что дают ряд преимуществ их владельцам:
- предоставляют преимущественное право их владельцам на получение дивидендов и ликвидационной стоимости предприятия при прекращении его деятельности;
- в случае ликвидации акционерного общества в первую очередь будут удовлетворены претензии владельцев привилегированных акций и только после этого претензии держателей обыкновенных акций.
не предоставляют своим владельцам права участия в голосовании на собраниях акционеров. При определённых условиях данное положение может быть изменено.
5. «Золотая акция» с правом «вето» при принятии собранием акционеров определенных решений. Правила введения и использования золотой акции государством определены Указом Президента от 1.03.2004г. N 125 "Об особом праве ("золотой акции") государства на участие в управлении хозяйственными обществами".
Дивидендом является часть чистой прибыли общества за текущий год, которая распределяется между держателями акций пропорционально числу имеющихся у них акций. Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или раз в год. АО в праве по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов. На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, устанавливаемой советом директоров. Дивиденд может выплачиваться деньгами, акциями или иным имуществом. Выплата дивидендов собственными акциями носит название «капитализация доходов».