На основе расчета многомерной средней и принимая во внимание приведенные ранее доводы по поводу возможности принятия того или иного источника инвестирования, получаем:
1) акции - снижается вес пакета акций существующих собственников, необходимость государственной регистрации;
2) облигации - высокий риск неразмещения, а, следовательно, и повышенные расходы, необходимость обеспечения уставным капиталом, необходимость государственной регистрации;
3) вексель - высокий риск неразмещения, краткосрочность обращения;
4) валютный кредит – риск потерь, связанных с изменением курса валют, необходимость получения доходов в валюте.
Итак, можно сделать вывод о том, что целесообразным источником финансирования является рублевый кредит, к тому же в рейтинге он занимает второе место. Это также связано с незначительным уровнем риска, быстротой получения кредита, небольшой платностью и с функцией налогового щита, которую выполняют проценты по кредиту.
Таким образом, окончательным решением будет взятие рублевого кредита для повышения квалификации работников и управленческого персонала, внедрения новых управленческих систем, т.е. денежные средства будут направлены на снижение издержек связанных с производством продукции.
Это при прочих равных условиях должно привести к увеличению прибыли.
Проведем оценку потенциального роста прибыли:
1. Рассчитаем показатель рентабельности оборотных средств:
Рентабельность оборотных средств = Чистая прибыль/Оборотные средства=
=(-)9199/604717=(-)0,015.
2. С учетом роста оборотных активов оценим новое значение прибыли:
Чистая прибыль = Рентабильность оборотных средств*Оборотные средства=
=(-)0,015* (604717+5000)=9146.
Видно, что убыток уменьшился на 53 тыс. руб.
Значение прибыли изменилось не значительно, т.к. была учтена только сумма взятого кредита в банке, которая привела к незначительному увеличению оборотных активов.
Т.к. обучение персонала и внедрение новых систем управления требует определенного времени, то невозможно моментно определить влияние данного финансирования на деятельность предприятия. Поэтому, для более детального влияния прибегним к экспертным оценкам, на основе которых себестоимость продукции должна уменьшиться на 2%.
Теперь на основе изменившихся данных и при прочих равных условиях, спрогнозируем окончательный баланс, который будет иметь вид представленный в таблице №3.7.1, баланс предприятия после взятия кредита и в таблице №3.7.2, баланс предприятия после обучения персонала и с видимыми изменениями после финансирования, а также отразим изменения в отчете о прибылях и убытках таблица №3.8.
Таблица 3.7.1 – Прогнозный баланс на следующий отчетный период
тыс. руб.
| АКТИВЫ |
| Нематериальные активы |
| Основные средства |
| Незавершенное строительство |
| Доходные вложения в мат. ценности |
| Долгосрочные финансовые вложения |
| Прочие внеоборотные активы |
| ИТОГО по разделу I |
| Запасы |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
| Краткосрочные финансовые вложения |
| Денежные средства |
| Прочие оборотные активы |
| ИТОГО по разделу II |
| БАЛАНС |
| Уставный капитал |
| Добавочный капитал |
| Резервный капитал |
| Фонд социальной сферы |
| Целевые финансирование и поступления |
| Нераспределенная прибыль прошлых лет |
| Нераспределенная прибыль отчетного года |
| ИТОГО по разделу III |
| Займы и кредиты |
| Прочие долгосрочные пассивы |
| ИТОГО по разделу IV |
| Займы и кредиты |
| Кредиторская задолженность |
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов |
| Доходы будущих периодов |
| Резервы предстоящих расходов |
| Прочие краткосрочные обязательства |
| ИТОГО по разделу V |
| БАЛАНС |
Так как получение кредита приведет к незначительным изменениям финансовых показателей и поставленная цель не отражается в балансе, то спрогнозируем баланс предприятия после обучения персонала и с видимым снижением себестоимости продукции. Проведем расчет изменившихся показателей.
Таблица 3.7.2 – Прогнозный баланс на следующий год после обучения персонала
тыс. руб.
| АКТИВЫ |
| Нематериальные активы |
| Основные средства |
| Незавершенное строительство |
| Доходные вложения в мат. ценности |
| Долгосрочные финансовые вложения |
| Прочие внеоборотные активы |
| ИТОГО по разделу I |
| Запасы |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
| Краткосрочные финансовые вложения |
| Денежные средства |
| Прочие оборотные активы |
| ИТОГО по разделу II |
| БАЛАНС |
| Уставный капитал |
| Добавочный капитал |
| Резервный капитал |
| Фонд социальной сферы |
| Целевые финансирование и поступления |
| Нераспределенная прибыль прошлых лет |
| Нераспределенная прибыль отчетного года |
| ИТОГО по разделу III |
| Займы и кредиты |
| Прочие долгосрочные пассивы |
| ИТОГО по разделу IV |
| Займы и кредиты |
| Кредиторская задолженность |
| Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов |
| Доходы будущих периодов |
| Резервы предстоящих расходов |
| Прочие краткосрочные обязательства |
| ИТОГО по разделу V |
| БАЛАНС |
Таблица 3.8 – Прогнозный отчет прибылей и убытков
тыс. руб.
| Форма 2 | |
| Выручка от реализации товаров , продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) | 010 |
| Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг | 020 |
| Коммерческие расходы | 030 |
| Управленческие расходы | 040 |
| Прибыль (убыток от реализации (строки (010-020-030-040)) | 050 |
| Проценты к получению | 060 |
| Проценты к уплате | 070 |
| Доходы от участия в других организациях | 080 |
| Прочие операционные доходы | 090 |
| Прочие операционные расходы | 100 |
| Прибыль (убыток) от финансово - хозяйственной деятельности (строки (050+060-070+080+090-100)) | 110 |
| Прочие внереализационные доходы | 120 |
| Прочие внереализационные расходы | 130 |
| Прибыль (убыток)отчетного периода (строки 110+120-130) | 140 |
| Налог на прибыль | 150 |
| Отвлеченные средства | 160 |
| Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки (140-150-160)) | 170 |
Для оценки эффективности инвестиционного решения пересчитаем коэффициенты ликвидности, рентабельности и финансовой устойчивости предприятия после проведения финансирования. Значение остальных показателей изменится не значительно.
Таблица 3.9 – Расчет коэффициентов
| Наименование показателя | Формула расчета | До | После | Абсолютное изменение | Темп роста | |
| Оценка ликвидности | ||||||
| Величина собств. оборотных средств (функционирующий капитал) | собств. капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы | 180635,000 | 193764,000 | 13129,000 | 1,073 | |
| Маневренность собственных оборотных средств | денежные средства/функционирующий капитал | 0,001 | 0,069 | 0,068 | 48,742 | |
| Коэффициент текущей ликвидности | оборотные активы/краткосрочные пассивы | 1,426 | 1,457 | 0,031 | 1,022 | |
| Коэффициент быстрой ликвидности | (оборотные активы - запасы)/краткосрочные пассивы | 1,069 | 1,100 | 0,031 | 1,029 | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | денежные средства/краткосрочные пассивы | 0,001 | 0,032 | 0,031 | 52,285 | |
| Оценка рентабельности | ||||||
| Рентабельность продукции | прибыль от реализации/выручка от реализации | 0,005 | 0,024 | 0,019 | 4,887 | |
| Рентабельность основной деятельности | прибыль от реализации/затраты на произв-во и сбыт продукции | 0,005 | 0,025 | 0,020 | 4,984 | |
| Рентабельность совокупного капитала | чистая прибыль/итог среднего баланса-нетто | -0,007 | 0,003 | 0,010 | -0,370 | |
| Рентабельность собственного капитала | чистая прибыль/ср.величина собств.капитала | -0,049 | 0,022 | 0,071 | -0,456 | |
| Оценка финансовой устойчивости | ||||||
| Коэффициент концентрации собственного капитала | собственный капитал/всего хоз. средств (нетто) | 0,112 | 0,120 | 0,008 | 1,068 | |
| Коэффициент финансовой зависимости | всего хоз.средств (нетто) /собственный капитал | 8,899 | 8,331 | -0,568 | 0,936 | |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | заемный капитал/собственный капитал | 7,899 | 7,331 | -0,568 | 0,928 | |
Анализ финансовых показателей позволяет сделать вывод о том, что финасовое состояние предприятия осталось практичекси неизменным, за исключением нескольких коэффициентов, таких как коэффициент абсолютной ликвидности, который вырос в 50 раз. Причиной этого является большое количество денежных средств на расчетном счету предприятия. Это связано с получением прибыли в прогнозном году, и которая еще не была направлена какие либо производственные нужды.